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導(dǎo)讀：據(jù)叩叩財訊統(tǒng)計，將至少有28家擬IPO企業(yè)的上市進(jìn)程將按照上述審核規(guī)則被招商證券的此番立案調(diào)查所拖累。此外，招商證券并非近期即將遭受立案調(diào)查的唯一一家券商。據(jù)叩叩財訊獲悉，另一家業(yè)內(nèi)無論投行項目排名還是影響力皆在招商證券之上的大型券商也或?qū)⒚媾R證監(jiān)會立案調(diào)查的處罰，而業(yè)內(nèi)諸多人士也在正待這只更為重磅的“靴子”落地。

本文由叩叩科創(chuàng)（ID：koukouIPO)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：方知躍@北京

編輯：翟 睿@北京

禍不單行。

剛剛在8月9日晚間因在保薦、承債、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)中紕漏百出而被深圳證監(jiān)局出示警示函的招商證券，還未將此負(fù)面信息逐漸消化，一樁更大的“禍”事便接踵從天而降。

8月12日晚間，招商證券發(fā)布公告承認(rèn)于當(dāng)日收到證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。

“因公司2014年在開展上海飛樂股份有限公司（現(xiàn)中安科股份有限公司）獨立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)工作期間未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案”，在上述招商證券發(fā)布的公告中表示。

該份立案調(diào)查的“不期而至”，顯然讓目前本來就已處于困頓的招商證券投行業(yè)務(wù)無疑進(jìn)一步推向了雪上加霜之境。

在剛剛過去的8月上旬，由招商證券擔(dān)任保薦工作的兩單創(chuàng)業(yè)板IPO項目以撤回申請的方式終結(jié)了其上市之旅，這也使得在過去不到兩年時間內(nèi)，招商證券保薦上市失敗的IPO數(shù)目躥升至9單之多。

實際上，在本次被證監(jiān)會正式立案調(diào)查之前，招商證券在2022年內(nèi)便已經(jīng)收到過來自監(jiān)管層的5張罰單。

在不斷碰觸監(jiān)管紅線的同時，招商證券的業(yè)績也亮起了紅燈。

據(jù)招商證券披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，招商證券的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別錄得36.96億元、14.90億元，同比下滑達(dá)38.01%和42.99%。

或許，早先被監(jiān)管層的多次出具的警示函并不能對招商證券的具體業(yè)務(wù)發(fā)展帶來重創(chuàng)，然而，隨著8月12日證監(jiān)會正式對招商證券的立案調(diào)查，真正的“大棒”由此落下。

“立案調(diào)查對于任何一家券商而言都是可能傷筋動骨的大事，尤其是針對券商的投行業(yè)務(wù)，按照規(guī)定，在被立案調(diào)查期間，監(jiān)管層將暫時中止受理或推進(jìn)其擔(dān)任保薦工作的相關(guān)項目?！?月12日晚間，北京一家大型券商投行負(fù)責(zé)人士告訴叩叩財訊，隨著這紙立案調(diào)查書的突發(fā)下發(fā)，原本就已現(xiàn)羸弱之相的招商證券投行業(yè)務(wù)或?qū)⒃馐艿浇┠陙碜畲蟮奶魬?zhàn)。

2022年，對于招商證券而言顯然是多事之秋。

早前在2022年3月14日招商證券集中交易回報系統(tǒng)在交易時間內(nèi)的故障事件曾引發(fā)市場熱議。

隨后，5月16日，招商證券交易系統(tǒng)再出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全事故。

短短兩個月時間里，連續(xù)發(fā)生同類網(wǎng)絡(luò)交易故障，這不禁惹得投資者怨聲載道，也讓監(jiān)管層震怒。

據(jù)叩叩財訊獲悉，在這一系列警示函和立案調(diào)查的背后，自2021年下半年開始，招商證券內(nèi)部便已隱現(xiàn)高管離職潮。

作為一家在業(yè)內(nèi)排名靠近第一梯隊的老牌上市券商，招商證券能否渡過今日之難關(guān)？

1）28家擬IPO項目或遭牽連

據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則（2020年修訂）》64條規(guī)定，發(fā)行人的保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或者相關(guān)簽字人員因首次公開發(fā)行并上市、上市公司發(fā)行證券、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)，或者其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)且對市場有重大影響被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案的，“發(fā)行人、保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時告知本所，本所將中止發(fā)行上市審核?！?/p>

同樣，在《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條規(guī)定中，也有同樣的規(guī)定，即發(fā)行人的保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或者相關(guān)簽字人員因首次公開發(fā)行并上市、上市公司發(fā)行證券、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)，或者其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)且對市場有重大影響被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案的，深交所也將中止其發(fā)行上市審核。

也就是說，目前，但凡由招商證券擔(dān)任IPO保薦工作的企業(yè)，其上市的進(jìn)程都將馬上被“中止”，而何時得以解禁重啟，則需根據(jù)招商證券被立案調(diào)查的進(jìn)展推進(jìn)。

近年來，招商證券在投行業(yè)務(wù)上雖然屢屢受挫，但在IPO保薦承銷數(shù)目上排名前十的它依然可謂“瘦死的駱駝比馬大”，這也意味著此次遭受招商證券立案調(diào)查門影響的企業(yè)數(shù)也將是不可小覷的。

據(jù)叩叩財訊統(tǒng)計，將至少有28家擬IPO企業(yè)的上市進(jìn)程將按照上述審核規(guī)則被招商證券的此番立案調(diào)查所拖累。

深交所創(chuàng)業(yè)板和主板歷來是招商證券IPO項目的大戶。

縱然自2021年以來，招商證券已經(jīng)有9單IPO項目折于創(chuàng)業(yè)板中，其中僅2022年8月3日，便有四川英創(chuàng)力電子科技股份有限公司和深圳素士科技股份有限公司撤回IPO申請，但在創(chuàng)業(yè)板目前排隊待審的擬IPO隊伍中，招商證券仍在13單項目待推進(jìn)。

在排隊擬待深交所主板上市的隊伍中，由招商證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的共有10單。

招商證券IPO保薦的項目大多為中小企業(yè)，故上交所主板待上市受審的企業(yè)尚未有遭其牽連者。

不過在科創(chuàng)板待上會的擬IPO名單中，目前共有5家由招商證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的企業(yè)正處于“問詢”狀態(tài)。

在2022年6月20號才剛剛遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請并獲得受理的深圳壹連科技股份有限公司（下稱“壹連科技”），可謂是此番受招商證券立案調(diào)查牽連最“倒霉”的擬上市企業(yè)。

在剛剛過去的2022年7月29日，壹連科技的IPO申請剛剛受理還沒來得及被深交所展開問詢，其上市進(jìn)程便因擔(dān)任其此次IPO評估機(jī)構(gòu)的中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評估有限公司被證監(jiān)會立案調(diào)查而陷入了中止?fàn)顟B(tài)。

還沒來得及想辦法走出窘境，緊接著，此次擔(dān)任其保薦工作的招商證券又被立案調(diào)查。

壹連科技此次IPO的四家中介機(jī)構(gòu)中，兩家先后被立案，這也使得壹連科技IPO叫停的命運(yùn)即將陷入無縫銜接之地。

當(dāng)然，在這些遭受招商證券立案波及的近30余家項目中，亦有幸運(yùn)者。

在8月10日，一家來自深圳的企業(yè)的IPO申請剛剛成功通過創(chuàng)業(yè)板上市委的審核，而這家企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)正是招商證券。

想來此時此刻，這家企業(yè)的負(fù)責(zé)人應(yīng)是滿滿的后怕——只要招商證券的立案調(diào)查通知早下發(fā)兩日，或是其IPO上會時間推遲幾日，那么這家企業(yè)好不容易盼來的IPO闖關(guān)之機(jī)便將被擱置叫停。

對于任何一家擬上市企業(yè)而言，這種在上會前的臨時叫停，也意味著變數(shù)可能隨時“夜長夢多”。

2022年1月，因“不可抗力因素”而在上會前夜叫停的深圳市興禾自動化股份有限公司便是前車之鑒。

原本安排在1月21日登陸創(chuàng)業(yè)板2022年第3次上市委會議受審的興禾股份在1月20日晚間突然被取消審核。

事后得知，其之所以被臨門叫停，則與其擔(dān)任其該次保薦公司的律師事務(wù)所被立案調(diào)查有關(guān)。

2022年3月3日，興禾股份在擺脫了中介立案調(diào)查的陰影后再度獲得上會之機(jī)。結(jié)果卻慘遭否決。

除了上述尚未進(jìn)入注冊程序的擬IPO項目外，目前，由招商證券擔(dān)任保薦的IPO項目中還有一例早已通過審核正在申請證監(jiān)會注冊。

世紀(jì)恒通科技股份有限公司（下稱“世紀(jì)恒通”）IPO于2022年5月13日正式通過創(chuàng)業(yè)板上市委審核，并于2022年7月8日正式提交證監(jiān)會注冊。

顯然，按照相關(guān)政策，由招商證券擔(dān)任保薦工作的世紀(jì)恒通IPO的注冊推進(jìn)也同樣將被“中止”。

不過，對于已通過上市委審核并進(jìn)入注冊程序的世紀(jì)恒通，因招商證券的突然立案，其處境可能相比較其他未上會企業(yè)而言，可能更加尷尬。

“其他未上會的企業(yè)，可以以更換保薦機(jī)構(gòu)的方式規(guī)避掉海通證券立案的影響，但對于已經(jīng)過會的企業(yè)而言，如果要更換保薦人，則可能將意味著可能是重頭再走審核復(fù)核程序的‘繁復(fù)’程序?！鄙鲜鐾缎胸?fù)責(zé)人表示。

2）招商證券的多事之秋

近一年來，原本投行業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)可圈可點的招商證券，隨著在IPO項目上的屢次失手和來自監(jiān)管層的處罰不斷，其業(yè)務(wù)在2022年以來就頹勢已顯。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行日作為統(tǒng)計口徑，年內(nèi)招商證券所承銷的IPO項目規(guī)模為96.79億元，位次與上年度相同，均為第7名；然而其同期僅斬獲5單IPO項目，排名也從去年同期的業(yè)內(nèi)第八名下降兩個位次幾乎掉落出前十大券商之列。

一同下滑的還有招商證券的承債規(guī)模排名——wind數(shù)據(jù)顯示，招商證券年內(nèi)的債券承銷金額和項目數(shù)分別為1696.66億元、474只，分別位列第11名、第12名，分別較2021年滑落了5個和2個位次。

在具體項目上，招商證券確實流失了一些重要客戶。

以A股一體化豬企龍頭牧原股份為例，該公司在2012年IPO、2019年定增和2021年可轉(zhuǎn)債發(fā)行等重大融資運(yùn)作時的中介機(jī)構(gòu)均為招商證券。但是今年年初募集資金尚未使用完畢時，便“火急火燎”地與招商證券解除合作，轉(zhuǎn)而投向中信證券的懷抱。

二者合作戛然而止的背后原因，指向了招商證券可能存在的內(nèi)控風(fēng)險。

2021年11月26日，招商證券的營業(yè)部工作人員曾在社交平臺中發(fā)文稱：“（牧原股份）涉及財務(wù)造假風(fēng)險，應(yīng)該很快就要暴雷?！?/p>

此消息一出，牧原股份的股價應(yīng)聲大跌，自2021年11月29日的54.42元/股下跌至12月7日的49.07元/股，期間市值蒸發(fā)達(dá)291.01億元。

事后招商證券稱已對涉事員工進(jìn)行嚴(yán)肅處理，但仍未能夠挽救二者的合作裂痕。

接連事發(fā)于今年上半年的兩次交易系統(tǒng)故障文章，更讓招商證券不僅屢遭監(jiān)管點名和懲戒，更讓其成為業(yè)內(nèi)的笑話。

2022年3月14日，招商證券在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)升級中由于未能夠做好論證測試，造成近50萬名客戶的交易在當(dāng)日受到影響。

對此，深圳證監(jiān)局于今年4月對招商證券采取責(zé)令改正措施的決定，并要求其于3個月內(nèi)完成整改；上交所、深交所則分別在5月、6月就該事項對其發(fā)函予以警示。

然而上交所“前腳”剛發(fā)函警示，招商證券的交易系統(tǒng)“后腳”再度發(fā)生故障。

2022年5月16日，招商證券交易系統(tǒng)再次出現(xiàn)宕機(jī)，“招商證券崩了”更是沖上社交媒體的熱搜榜，不少投資者反映PC端和APP端均無法登陸。

針對這次事故，警示函的發(fā)函主體則直接由交易所升級為證監(jiān)會。

“反映出公司內(nèi)部管理存在漏洞、權(quán)責(zé)分配機(jī)制不完善?！弊C監(jiān)會指出：“我會決定對你公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。你公司應(yīng)對相關(guān)問題進(jìn)行全面整改,并對責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部責(zé)任追究?！?/p>

種種風(fēng)險，在招商證券的業(yè)績上也一一得以體現(xiàn)。

正如上述所言，招商證券2022年1季度業(yè)績無論是營收還是歸母凈利潤皆出現(xiàn)了近40%的大幅下滑。

業(yè)績的下滑也包含市場震蕩和行業(yè)景氣度的因素。

但與同行業(yè)其他券商相比，招商證券的業(yè)績頹勢更釋放出了非正常的氣息。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在目前47家上市券商中，招商證券今年一季度的收入、歸母凈利潤水平分別位列第12名、第10名，而在2021年時，招商證券一季度的營收和利潤排名則分別為第9位和第5位。

曾有投資者將招商證券近來的表現(xiàn)不佳歸咎于管理層的不穩(wěn)定。

“自去年十月份開始，公司就有多位高管離職，貴公司的高層什么時候能穩(wěn)定下來？”早前曾有投資者在上證e互動中如此問道。

的確，自2021年下半年以來，人事的動蕩便開始困擾著招商證券，尤其是多位中高層管理人員的“離巢”，讓這家老牌券商始顯“日薄西山”之勢。

2021年5月，原分管投行業(yè)務(wù)的副總裁謝繼軍便由于個人原因向招商證券遞交辭呈。

也由此拉開了招商證券此番中高層離職潮的序幕。

此后，招商證券的總裁熊劍濤、原分管資管副總裁鄧曉力，原分管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的副總裁吳光焰、原分管投行業(yè)務(wù)的副總裁張慶等在內(nèi)共7名高管相繼離職。

其中2021年3月才進(jìn)入招商證券的張慶的掛靴，尤為引人矚目。

張慶，出身于證監(jiān)系統(tǒng)，有將近20年的證監(jiān)會工作經(jīng)驗，其先后在發(fā)行監(jiān)管部、公司債券監(jiān)管部等部門工作，但履職時間僅一年有余后，仍然在2022年5月14日毅然決然地選擇了離開招商證券。

最后，順便說一句，招商證券并非近期即將遭受立案調(diào)查的唯一一家券商。

有消息稱，另一家業(yè)內(nèi)無論投行項目排名還是影響力皆在招商證券之上的大型券商也或?qū)⒚媾R證監(jiān)會立案調(diào)查的處罰，而業(yè)內(nèi)諸多人士也正在待這支更為重磅的“靴子”落地。

（完）