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2023-01-31
回撤超60%！百億級私募旗下基金“翻車”，風控系統(tǒng)為何“失效了”？
更新時間：2022-08-15 22:29:13作者：佚名
（原標題：回撤超60%！百億級私募旗下基金“翻車”，風控系統(tǒng)為何“失效了”？）
近日，網(wǎng)紅百億級私募希瓦資產(chǎn)旗下產(chǎn)品巨虧60%的消息，在業(yè)內(nèi)傳開。
對此，記者第一時間聯(lián)系希瓦資產(chǎn)相關(guān)人士進行核實。該人士坦言，消息中提及的產(chǎn)品并非由公司董事長梁宏管理，而是公司另一位資深投資經(jīng)理。他管理規(guī)模較小，重倉物業(yè)板塊。雖然公司已經(jīng)對該產(chǎn)品進行了風控動作，但是由于物業(yè)股出現(xiàn)巨幅調(diào)整，部分在產(chǎn)品凈值高位買入的投資人，回撤確實超過60%。
資料顯示，這位資深投資經(jīng)理為地產(chǎn)研究員出身，在澤熙投資擔任過研究員，2018年加入希瓦資產(chǎn)。其管理的產(chǎn)品曾在一年多的時間中快速翻倍，不過此次大幅回撤后，其風控問題備受質(zhì)疑。
近日，有投資人在雪球平臺抱怨，百億級私募希瓦資產(chǎn)旗下產(chǎn)品已經(jīng)回撤60%，凈值從2元跌至0.8元附近，“基金經(jīng)理不懂得控制回撤”。
記者采訪希瓦資產(chǎn)相關(guān)人士獲悉，該產(chǎn)品由希瓦資產(chǎn)投資經(jīng)理洪某管理，重倉物業(yè)板塊。近日，物業(yè)板塊劇烈調(diào)整，產(chǎn)品凈值也快速回調(diào)，最大回撤超過60%，“部分高位進場的投資人回撤幅度確實比較大。”
資料顯示，洪某曾任湘財證券、招商證券和申萬宏源房地產(chǎn)研究、研究組長，后在澤熙投資任研究員，2018年加入希瓦資產(chǎn)，目前管理規(guī)模不足1億元。從其管理的產(chǎn)品情況來看，凈值可謂大起大落。
以希瓦風行精選為例，該基金成立于2019年4月，2020年8月基金凈值便升至2元附近，在一年多的時間中就實現(xiàn)了凈值翻倍。不過，去年7月以來，產(chǎn)品凈值快速下行，8月5日已經(jīng)跌至0.78元。
Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來物業(yè)板塊跌幅較大，截至8月12日，多家港股物業(yè)股股價腰斬。比如，碧桂園服務(wù)今年以來跌近70%，旭輝永升服務(wù)跌超60%，世茂服務(wù)同期跌幅也接近60%。
盡管物業(yè)股巨幅調(diào)整，洪某依舊堅定看好物業(yè)板塊投資機會。
在近日的產(chǎn)品周報中，洪某表示：“目前民企物業(yè)股估值方面肯定在底部，物業(yè)行業(yè)仍然是一個很好的行業(yè)。自己留下的物業(yè)股都是中報還有不錯增長，估值現(xiàn)在已經(jīng)沒有辦法看（低估厲害）的公司，在港股市場熊市的情況下，我仍然愿意相信價值投資和部分公司實控人的誠信?！?/p>
雖然洪某管理產(chǎn)品凈值劇烈回調(diào)，其中很大一部分原因在于市場調(diào)整，但是其持倉過于集中的問題，也備受質(zhì)疑。
“自己的錢這樣做是沒問題的，可以純粹地堅守價值投資。但是作為一只資管產(chǎn)品，過分重倉某一行業(yè)顯然是不太妥當?shù)??！睖弦晃恢行退侥既耸恐毖裕紫?，私募的本源在于為投資人創(chuàng)造絕對收益，因此持倉過于集中導(dǎo)致凈值大起大落，本就脫離了私募的應(yīng)有之義；其次，作為一家資產(chǎn)管理機構(gòu)，私募應(yīng)該具備相應(yīng)的風控措施，比如行業(yè)、個股持倉比例限制，凈值大幅回撤后的強制減倉等，避免產(chǎn)品凈值波動過大。
希瓦資產(chǎn)相關(guān)人士透露：“公司對于凈值回撤是有風控措施的，洪某管理的該只產(chǎn)品之前就降倉至五成左右，近期降至三成左右。不過在行業(yè)比例限制層面沒有硬性規(guī)定，一方面因為港股A股行業(yè)分類不一定一致，進行行業(yè)比例限制的操作性比較差，另一方面則是此類限制可能對基金經(jīng)理的策略產(chǎn)生干擾，因此，公司最終決定不做行業(yè)比例限制?！?/p>
一位私募研究員認為，對于基金經(jīng)理來說，過度的風控限制確實會擾動其操作，收益也會受到影響。但是從資產(chǎn)管理的角度來看，凈值的過大波動很容易導(dǎo)致投資人高位進場、低位離場，此次希瓦的部分投資人便是高位進場，體驗感極差。另外，從更長遠的視角來看，如果資產(chǎn)管理產(chǎn)品波動過大，投資人很難賺到錢，那么資本市場的“活水”即居民財富難以持續(xù)涌入，因此對于私募管理人來說，找到收益和風險的平衡點至關(guān)重要，而且在募資節(jié)奏方面也需要更加謹慎。
責編：郭晨希 校對：馮雯君
制作：季宇亮 圖編：趙雁旎 總審讀：孫放
統(tǒng)籌：張曉光 監(jiān)制：林艷興 簽發(fā)：于雅琴