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紅周刊 | 李洪力

“給寧德時代打工。”廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪一句話道出了新能源車企的盈利困局。但對此，寧德時代自然是不愿意“背鍋”的，寧德時代董事長曾毓群將矛頭指向 “上游材料價格暴漲”。

曾毓群的一語道破玄機(jī)，新能源中下游廠商實(shí)則都在給上游“礦企”打工。在有“鋰”走遍天下的語境刺激下，A股公司開始扎堆“搶礦”。

8月18日，廣汽埃安新能源汽車有限公司與贛鋒鋰業(yè)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方從新能源動力電池最上游材料端展開合作，持續(xù)探討在鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及廢舊電池綜合回收利用各層面的深入合作。

無獨(dú)有偶，8月15日，比亞迪也成功牽手江西宜春，比亞迪擬在江西省宜春市投資285億元，建設(shè)年產(chǎn)10萬噸電池級碳酸鋰及陶瓷土（含鋰）礦采選綜合開發(fā)利用生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

此外，寧德時代、國軒高科、特斯拉等企業(yè)也相繼下場，正在收購或入股鋰礦企業(yè)。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅對《紅周刊》表示，車企布局鋰礦，實(shí)屬正常的產(chǎn)業(yè)鏈延伸操作，在鋰資源具有一定稀缺性的大背景下，尤其是優(yōu)質(zhì)鋰礦資源越來越少，搶礦鎖礦確實(shí)是最有安全感的操作行為，以避免被“卡脖子”，在保證動力電池安全穩(wěn)定供應(yīng)的前提下，還能降低整體的生產(chǎn)成本，以確保在未來的激烈競爭中保持優(yōu)勢地位，避免受到行業(yè)擠壓。

原材料價格再創(chuàng)新高

車企業(yè)績不振紛紛下場“買礦”

今年7月，在2022世界動力電池大會上，廣汽集團(tuán)與寧德時代關(guān)于“給誰打工”的發(fā)言引發(fā)了行業(yè)熱議，整車企業(yè)與動力電池企業(yè)的沖突把上游原材料企業(yè)牽扯進(jìn)來，矛頭由電池廠商開始轉(zhuǎn)向了上游原材料廠商。

事實(shí)上，今年以來，鋰電池原材料價格上漲仍處于脫韁狀態(tài)。上海有色網(wǎng)8月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價再度上行，國產(chǎn)工業(yè)零級碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價上漲2500元/噸，均價為46.1萬元/噸；電池級碳酸鋰報(bào)價也上漲1000元，均價為47.7萬元/噸，創(chuàng)下近3個多月的新高。

原材料價格飆漲的壓力也逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈下游的電池企業(yè)、整車企業(yè)傳導(dǎo)，讓不少車企業(yè)處于“賠本賺吆喝”的尷尬境地?！都t周刊》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022年上半年，車企的日子普遍不好過，截至8月19日，共有21家整車上市企業(yè)發(fā)布了2022年半年度業(yè)績預(yù)報(bào)，其中僅有9家車企今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤為正。

在9家盈利的車企中，僅有長安汽車、比亞迪和長城汽車三家實(shí)現(xiàn)了凈利潤預(yù)增。2022年上半年，長安汽車凈利潤預(yù)計(jì)為 50 億元~62 億元，同比增幅高達(dá) 189.14%～258.54%。長城汽車預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn) 53 億元以上的凈利潤。比亞迪暫排第三，凈利潤預(yù)計(jì)在 28 億元~36 億元之間，同比增長138.59%~206.76%。

梳理部分車企虧損原因，不難發(fā)現(xiàn)，有很多企業(yè)將矛頭指向了電池等原材料價格上漲。譬如，北汽藍(lán)谷就明確表示，2022年上半年，芯片短缺、電池等原材料價格持續(xù)上漲，加之新冠肺炎疫情反復(fù)，對公司業(yè)績產(chǎn)生了較大影響。江淮汽車也在業(yè)績預(yù)告中表示，芯片、電池等原材料價格上漲導(dǎo)致成本上漲。

被稱為“寧王”的寧德時代在今年4月以 8.65 億元拿下了宜春一處鋰礦勘探權(quán)，寧德時代收購加拿大鋰礦公司100%股權(quán)，并替其向贛鋒鋰業(yè)償還1000萬美元的合作終止費(fèi)。特斯拉CEO馬斯克也表示，為確保獲得足夠的電池，公司將會進(jìn)入采礦業(yè)。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，去年7月至今的一年左右時間里，動力電池企業(yè)和車企參與鋰礦的交易超過20起，其中9起公布了明確的交易金額，金額累計(jì)超過110億元。這9起交易的參與者包括福特、比亞迪，以及動力電池企業(yè)寧德時代、億緯鋰能、國軒高科。

其實(shí)，除了車企在行動，非汽車產(chǎn)業(yè)公司也盯上了鋰礦這一“肥肉”。2021年11月，金圓股份宣布以5.1億元的交易價格收購鋰源礦業(yè)的原股東持有的51%股權(quán)正式進(jìn)軍鋰礦開采行業(yè)，由此開始向鋰礦轉(zhuǎn)型之路。2021年12月22日，華友鈷業(yè)公告稱，擬以4.22億美元的價格收購津巴布韋前景鋰礦公司100%股權(quán)。

江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔對《紅周刊》表示，如果鋰礦供應(yīng)不足，鋰價過高激增成本，就會制約新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。“車企紛紛入局采礦業(yè)，主要是保證供應(yīng)鏈的安全。對新能源汽車產(chǎn)業(yè)而言，有助于解決動力電池供應(yīng)不足以及價格過快上漲的問題，對于新能源汽車的價格穩(wěn)定和產(chǎn)能有效發(fā)揮具有關(guān)鍵性意義?！?/p>

鋰礦巨頭業(yè)績暴漲

造電池不如去賣礦

一邊是下游廠商抱怨原材料價格太貴，另一邊是上游鋰礦巨頭賺的盆滿缽滿，從14家電池原材料上市企業(yè)已發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)報(bào)或者財(cái)報(bào)情況來看，上述企業(yè)取得或預(yù)判取得正向凈利潤和利潤增長，其中12家企業(yè)凈利潤取得或預(yù)計(jì)取得數(shù)倍乃至上百倍增長。

2022年上半年，Wind鋰礦指數(shù)14家成分股中，紫金礦業(yè)凈利潤上限破百億元，為126億，同比增長91%；鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)業(yè)績預(yù)告上限也高達(dá)90億元，最高同比增長分別達(dá)到344.55%、535.3%；余下10家公司凈利潤也均同比增長4倍以上。

在今年上半年這輪原材料漲價潮中，受益最大無疑是鋰礦巨頭天齊鋰業(yè)，上半年凈利預(yù)增超110倍。7月14日，天齊鋰業(yè)發(fā)布中報(bào)預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤96億元~116億元，同比增長11089%~13420.21%。截至目前，天齊鋰業(yè)已拿下了半年報(bào)的“預(yù)增王”稱號。

就半年報(bào)凈利潤來看，比亞迪凈利潤在28 億元~36 億元，天齊鋰業(yè)的凈利潤大概相當(dāng)于3.5個比亞迪，2個長安汽車，10個東風(fēng)汽車，賺錢能力可見一斑。

在新能源高銷量的帶動下，各大券商仍對鋰礦抱有漲價的預(yù)期。譬如，渤海證券研究所最近預(yù)測顯示，到2025年全球新能源車銷量有望達(dá)到2240萬輛，滲透率將超過40%；華西證券判斷在今年第三季度到明年第一季度，下游需求旺盛，疊加備貨熱情高漲，鋰鹽價格較大概率重新開啟上漲趨勢，而鋰精礦價格也將維持上漲勢頭。

國金證券亦認(rèn)為，全年鋰礦供需緊平衡格局確定，5~9月供需缺口收窄，10~12月供需缺口加劇，需求恢復(fù)或超預(yù)期，有望帶動價格進(jìn)入新一輪上漲。2023年供需緊張略有緩解，但項(xiàng)目投產(chǎn)不確定性較大，高價格態(tài)勢難改。

不過，隨著各大廠商的布局，能否把碳酸鋰的價格打下來？是否會對傳統(tǒng)的鋰礦巨頭形成沖擊呢？

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對《紅周刊》表示，隨著各大廠商扎堆入局上游鋰礦，勢必會增加鋰資源的市場供應(yīng)，從而有望將鋰價格部分降下來。但是車企大規(guī)模進(jìn)入上游鋰礦開發(fā)，在一定程度上卻會推高鋰礦資源的價格。鋰礦價格居高，隨著車企、電池廠商的入局，確實(shí)會對天齊鋰業(yè)等原材料廠商形成一定的沖擊，如何應(yīng)對車企和電池廠商進(jìn)入鋰礦資源開發(fā)領(lǐng)域的沖擊就成為天齊鋰業(yè)等原材料廠商需要面對的一個戰(zhàn)略性挑戰(zhàn)。

在祁海珅看來，車企布局鋰礦資源，也不是為了打壓鋰價，當(dāng)然對于鋰產(chǎn)品的供求關(guān)系也會產(chǎn)生一些影響，但不會很大，畢竟全球的燃油汽車加速電動化趨勢已經(jīng)形成，電動汽車保有量也是處于加速增量滲透階段，客觀需求旺盛，鋰價易漲難跌，在高位運(yùn)行的概率比較大。何況“十四五”提出構(gòu)建新能源為主體的新型電力系統(tǒng)還需要大量的新型儲能配套服務(wù)，這都會加大鋰電池的需求。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）