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2023-01-31
小米上半年少賣2500萬臺手機，讓雷軍焦慮的不止于此
更新時間：2022-08-21 10:08:34作者：未知
如果說2021年手機行業(yè)可以概括為“華為跌倒，小米猛跑”，那么2022年上半年的小米財報，說的就是“榮耀起跑，小米摔倒”的故事。
作者丨林夏淅
編輯丨劉肖迎
在雷軍8月11日晚的年度演講中，“低谷”成為關(guān)鍵詞。
有意思的是，8天之后小米發(fā)布的2022年半年報，精準延續(xù)了“低谷”的內(nèi)涵，真正用數(shù)據(jù)詮釋了小米當(dāng)下面臨的全方位挑戰(zhàn)。
上市以來首次收入下滑、首次凈利潤虧損、經(jīng)調(diào)整的凈利潤達到最低值，一系列極端數(shù)據(jù)，全都發(fā)生在小米的2022上半年。
更讓雷軍焦慮的或許在于，手機行業(yè)的持續(xù)下行，已然成為一個大趨勢而非短期現(xiàn)象，但小米真正開始賣車至少要等到2024年，中間還存在一年半的“真空期”。
如何熬過這最難的一段路？后續(xù)是否還會有更“難看”的財報數(shù)據(jù)？小米的高端手機為什么不靈了？
面對當(dāng)下的諸多困境，雷軍需要再次背水一戰(zhàn)。
01、“榮耀起跑，小米摔倒”
如果說2021年手機行業(yè)可以概括為“華為跌倒，小米猛跑”，那么2022年上半年的小米財報，說的就是“榮耀起跑，小米摔倒”的故事。
最新數(shù)據(jù)顯示，自2022年第一季度首次出現(xiàn)收入同比減少、凈利潤為負的情況后，小米在第二季度的收入持續(xù)呈現(xiàn)同比和環(huán)比的下降，1-6月收入合計1435.44億元，同比減少13%，是其上市以來首份業(yè)績回撤的半年報。
從凈利潤來看，雖然二季度止住了虧損，但小米上半年凈利潤合計只有8.35億元，同比降幅高達94.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤合計則為49.40億元，同比也減少了60.1%。
如此“窘境”的背后，是不能忽視的大環(huán)境因素——2022年第二季度全球智能手機出貨量只有2.87億部，同比減少了9%，國內(nèi)智能手機出貨量降幅更是達到10.1%，均為疫情以來的最低值。
看來手機不只在中國不好賣，在全球都賣不動了。
與此同時，小米雖然在華為手機遇困時，一度吃下大量市場份額，但這些增量市場份額還沒咽下去，就在以肉眼可見的速度還給榮耀。
2020年和2021年，華為先后消失在全球和國內(nèi)智能手機出貨量前五榜單中，小米2021年國內(nèi)市場出貨量同比增幅則達到驚人的31%，遠高于OPPO和vivo的18.3%和23.3%。
但被出售后的榮耀很快接住華為的“接力棒”，用半年時間從國內(nèi)第五躍升至國內(nèi)第一，作為對手的小米，國內(nèi)出貨量則從2021年上半年的2610萬臺降至2022年上半年的2120萬臺（Canalys數(shù)據(jù)）。
全球范圍內(nèi)，小米2022年上半年共賣出7760萬臺手機，比2021年同期少賣了2470萬臺。
雖然三大業(yè)務(wù)板塊均有所下滑，但由于手機業(yè)務(wù)“受傷最深”，其在小米整體收入結(jié)構(gòu)中的占比，還是從2021上半年的67%降至61%，貢獻的毛利也從46.49%降至33.44%。
危難之下，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)（廣告為主）再次扛起大旗，在貢獻10%收入的情況下，為小米輸出了41%的毛利。
這里不得不提到的還有小米的Iot業(yè)務(wù)，作為2022年第二季度收入唯一守住1.7%環(huán)比正增長的業(yè)務(wù)板塊，在小米最新發(fā)布會上拿出了抽油煙機和分區(qū)洗烘一體機兩款新產(chǎn)品，算是正式涉足了廚房大家電，在洗衣機領(lǐng)域也推出了緊跟時下流行的首款分區(qū)洗烘一體機。
從小米目前的Iot產(chǎn)品廣度來看，我們簡直可以說他是把家電做的最全的手機廠商，也可以說是手機賣的最好的家電廠商。
但是，小米旗下的大小家電，大多是找廠商代工生產(chǎn)后貼牌的產(chǎn)品，質(zhì)量大多可形容為業(yè)內(nèi)的“一般水平”，強在營銷、設(shè)計和性價比。
家電行業(yè)分析師劉步塵向市界表示，小米自信有足夠強大的品牌影響力，只要貼上自己的牌子，產(chǎn)品就能賣出去，從而不斷延長自己的產(chǎn)品鏈條，推高整體營收規(guī)模。
在手機越來越難賣、造車大業(yè)卻遠未完成的當(dāng)下，小米急需尋找更多變現(xiàn)途徑，進入利潤更高的廚房電器和洗衣機等大家電領(lǐng)域，自然也不足為奇。
但分析師對此也表示了一定擔(dān)憂，認為小米進入的大多產(chǎn)品領(lǐng)域，除了價格便宜、營銷在行之外，并沒有其他明顯優(yōu)勢，這或?qū)⒉粩嗬托∶灼放坪鹆?，未必是一個明智的決策。
02、高端化失靈
隨著小米智能手機業(yè)務(wù)國內(nèi)市場份額的大起大落，小米的“高端化”進程也受到了挑戰(zhàn)。
2021年末，雷軍在小米12系列發(fā)布會上放話“正式對標(biāo)蘋果，向蘋果學(xué)習(xí)”。
從其ASP（智能手機平均售價）數(shù)據(jù)來看，直到2022年一季度，小米手機的平均售價都在整體上呈現(xiàn)上升趨勢，創(chuàng)下了1189元的新高。
但自從蘋果開啟“降價模式”，國內(nèi)市場再現(xiàn)強敵榮耀，小米在今年二季度出現(xiàn)了明顯的價格回落——1081元的均價同比和環(huán)比分別下降3.2%和9.08%，幾乎回到了2020年的水平。
與此同時，其手機業(yè)務(wù)的毛利率較ASP數(shù)據(jù)早一步開始下滑，2022年第二季度已經(jīng)跌至8.7%的低位，同樣接近2020年的水平。
過去六份財報中連續(xù)披露高端機（國內(nèi)3000元以上、國外300歐元以上）出貨量的小米，在2022年半年報突然“失聲”，隱去了高端機的具體銷量。
最后一次披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度小米大約賣了400萬臺高端機，比2021年單季度平均銷量600萬臺少了整整三分之一。
由于高端機型更多需要依靠線下渠道，小米此前的高端化之路也伴隨著大幅擴張的線下門店——從2020年9月末的2000多家飛速擴張至2021年9月末的1萬多家，平均每天都有超過20家新開張的小米線下門店。
達成萬家門店目標(biāo)后，小米集團中國區(qū)總裁盧偉冰曾表示，要繼續(xù)用兩三年的時間做到3萬家門店規(guī)模，完成對中國市場的覆蓋。
但眼下形勢轉(zhuǎn)變，小米開店的腳步也有了明顯的放慢——2022年1-6月，小米新增門店600家，平均每天新開張的門店只有3家，相比之前已經(jīng)屬于“龜速”擴張。
除此之外，國內(nèi)外市場的“此消彼長”，也給小米高端化帶來一記重錘。
Wit Display分析師林芝告訴市界，小米在海外市場的發(fā)展主要依靠中低端機型，高端機型基本只能靠國內(nèi)市場消化。但2022年上半年國內(nèi)市場降幅高于海外市場，意味著主推中低端機型的海外市場貢獻了更大的收入占比，高端機型的銷售數(shù)據(jù)自然不會好看。
8月11日小米新品發(fā)布會上的主打產(chǎn)品還是其新一代折疊屏手機MIX FOLD 2，8999元的起售價也是小米高端機型的絕對代表。但有消息人士透露，MIX FOLD 2的備貨量只有20萬臺左右，很難激起多大的水花。
（小米員工在清潔MIX FOLD 2）
分析師林芝表示，考慮到之前起售價9999元的MIX FOLD發(fā)布后一再折價出售的情況（現(xiàn)價6999），此次起售價8999元的MIX FOLD 2，如果銷售情況不好，也大概率會延續(xù)降價銷售的策略。
一個值得注意的數(shù)據(jù)是，雖然全球都處于智能手機需求減少的大背景，但排名第一的三星和排名第二的蘋果，仍在2022年第二季度分別保持著6%和8%的同比增幅，小米、OPPO和vivo三家中國手機廠商則出現(xiàn)25%、22%和19%的同比降幅。
從某種程度來看，這樣的差距說明高端機型在市場下行時有更強的抗打擊能力，但反過來也說明，小米喊了幾年的“高端化”之后，依然是市場變化之下，最受打擊的“弱勢群體”之一。
03、連鎖反應(yīng)
“手機難賣”已經(jīng)成為一個行業(yè)共識，但這樣看似簡單的結(jié)論，對于小米來說絕不只是收入減少那么簡單。
作為國內(nèi)唯一上市的頭部智能手機廠商，小米的財報可以說是一面鏡子，從中折射出的大概率是整個手機行業(yè)的困境。
最直觀的就是存貨滯銷帶來的影響——Wind數(shù)據(jù)顯示，小米的賬面存貨在2021年末首次突破500億元，2022年6月末再創(chuàng)新高達到578億元，占總資產(chǎn)比重達到19.72%，為上市以來最高水平。
與此同時小米的存貨和應(yīng)收賬款分別較2021年同期有明顯提高，總營業(yè)周期達到上市以來最高的104天———這意味著，小米每部手機從生產(chǎn)完畢到實現(xiàn)收款的周期，同比延長了整整25天。
而這里面還有一部分是小米賣給經(jīng)銷商的產(chǎn)品，如果算上最終出售給消費者的時間，顯然還會更長。
在媒體溝通會上，小米集團總裁王翔表示，“關(guān)于庫存的形成，主要是業(yè)界都沒有預(yù)料到整個經(jīng)濟形勢和國際政治形勢的變化給經(jīng)濟帶來的影響，半導(dǎo)體從缺貨到過分供應(yīng)，整個供應(yīng)鏈是有一部分滯后的”。
但王翔同樣表示，小米當(dāng)前庫存水平總體來看還是一個“偏健康的狀態(tài)”。
賺錢能力變慢之余，小米的盈利能力也大打折扣——在需求下行的市場背景下，為了維持相對穩(wěn)定的銷量，小米要以更多的促銷活動為代價，體現(xiàn)在財報上就是更低的毛利率和更高的銷售費用。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年下半年開始，小米的三大業(yè)務(wù)毛利貢獻雖有過短暫的“此消彼長”，但整體的下滑趨勢還是無可避免，總毛利從最高時的151.48億元下滑至117.68億元，整體毛利率則從2021年第三季度的18.31%下滑至最新的16.77%。
賺錢難，另一邊小米花錢的力度卻越來越大，銷售、管理和研發(fā)費三項最主要費用占收入的比重，從2021年第一季度的10.62%提高到了2022年第二季度的14.84%。
4.2個百分點看似可控，但小米的凈利率自上市以來就徘徊在4.9%至8.3%之間，費用過高一不注意就會帶來虧損，而這樣的苦頭小米在2022年一季度就已經(jīng)吃過了。
在盈利能力退無可退的危險邊緣，小米面臨的卻是正值投入高峰期的造車大業(yè)，管理費用和研發(fā)投入的增加大概率無可避免，而在手機市場需求萎縮的背景下，也需要維持高水平的銷售費用，推動促銷活動來消化庫存。
如此看來，小米未來一段時間的盈利能力，還將面臨相當(dāng)嚴峻的挑戰(zhàn)。
雖然小米依然相當(dāng)“有錢”——截至2022年6月末，小米賬面上包括短期投資在內(nèi)的各項現(xiàn)金資源合計達到1025億元，其中貨幣資金281.83億元。
但同樣需要關(guān)注的是，一向不缺錢的小米，長短期借款已經(jīng)從2018年末的109.31億元增至2022年6月末的325.69億元，甚至小幅超過了賬面貨幣現(xiàn)金。
與此同時，2022年上半年，小米經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出達到70.31億元，是小米經(jīng)營活動“花錢”最多的一份半年報。
相比短期內(nèi)不會有什么問題的償債能力，從賺錢狀態(tài)切換成花錢的狀態(tài)，才是小米當(dāng)前更值得關(guān)注的一個微妙的轉(zhuǎn)變。
前不久的年度演講中，雷軍曾表示未來五年小米將累計投入研發(fā)費用1000億元——幾乎相當(dāng)于小米目前賬面上所有可動用的現(xiàn)金資源。
在手機業(yè)務(wù)受阻，財報數(shù)據(jù)壓力漸顯背景下，造車已然成為小米破釜沉舟、背水一戰(zhàn)的決定。
（除單獨標(biāo)注來源外，以上圖片來自視覺中國）
