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2023-01-31
市場(chǎng)回暖？美債收益率連續(xù)三周震蕩上行，國內(nèi)債市做多情緒高漲
更新時(shí)間：2022-08-25 07:05:48作者：佚名
8月23日，記者從瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室獲悉，美國10年期國債收益率昨日創(chuàng)下7月下旬以來的高點(diǎn)（3.03%），月初迄今漲了40個(gè)基點(diǎn)；2年期國債收益率攀升8個(gè)基點(diǎn)至3.31%。
截至北京時(shí)間8月23日18時(shí)19分，美國十年期國債收益率報(bào)3.022%。
業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，8月初以來，美債收益率連續(xù)三周震蕩上行，此前的衰退交易階段或已告一段落?？傮w來看，短期內(nèi)10年期美債收益率將維持上行態(tài)勢(shì)，但突破3.5%的可能性不大。
那么，從各類資產(chǎn)的表現(xiàn)來看，可能呈現(xiàn)出什么樣的特點(diǎn)？業(yè)內(nèi)人士怎么看？
短期維持上行態(tài)勢(shì)
東方金誠研究發(fā)展部方面告訴記者，8月初以來，美債收益率雖然劇烈波動(dòng)，但已連續(xù)三周總體震蕩上行，表明在近期經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)總體樂觀、美聯(lián)儲(chǔ)官員反復(fù)表態(tài)強(qiáng)調(diào)將連續(xù)加息這一背景下，此前的衰退交易階段或已告一段落。
“9月美聯(lián)儲(chǔ)料將加息至少50個(gè)基點(diǎn)，這將支撐10年期美債收益率繼續(xù)上行?！毕嚓P(guān)人士進(jìn)一步指出，不過，考慮到距離美國中期選舉僅有80天左右，從美債歷史表現(xiàn)來看，中期選舉前的政治不確定性通常會(huì)驅(qū)動(dòng)避險(xiǎn)情緒提升，從而對(duì)美債收益率的上行幅度形成壓制。
東方金誠方面認(rèn)為，總體來看，短期內(nèi)10年期美債收益率將維持上行態(tài)勢(shì)，但突破3.5%的可能性不大。
資產(chǎn)價(jià)格面臨壓力
中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀在接受記者采訪時(shí)表示，從上周的情況來看，美元指數(shù)大幅跳升，一周上漲2.3%到108上方，美元的大幅上漲給幾乎所有資產(chǎn)都帶來了壓力，美股在連續(xù)上漲四周后上周出現(xiàn)下跌，港股低位繼續(xù)下行，黃金、原油等商品也出現(xiàn)下跌。
截至北京時(shí)間8月23日18時(shí)21分，美元指數(shù)報(bào)109.14。
“從全球通脹、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等指標(biāo)看，美元上行趨勢(shì)并沒有結(jié)束，相應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)格包括股票、商品、匯率等都面臨一定壓力?！眳钦浙y進(jìn)一步指出。
8月23日，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室方面表示，在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)本周揭幕之前，美聯(lián)儲(chǔ)官員近日釋出的鷹派信號(hào)打擊投資者情緒。納指最近一周顯著調(diào)整，但自6月低點(diǎn)仍反彈超過15%。
對(duì)于科技股的布局，瑞銀建議不要追漲，反而應(yīng)借此減碼過多的敞口。全球科技股估值已從二季度的低點(diǎn)反彈，相對(duì)于全球股票，估值已略高于5年均值。投資者應(yīng)把握科技股這輪漲勢(shì)來減少過多的頭寸，考慮把資金投進(jìn)價(jià)值和優(yōu)質(zhì)收入板塊。
中國債市處于順風(fēng)環(huán)境
近日，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，7月境外機(jī)構(gòu)投資者買入債券5188億元，賣出債券5123億元，凈買入66億元。
國家外匯管理局副局長王春英指出，中國債券既有分散化投資價(jià)值，也有實(shí)際資金配置需求，更有基本面支撐。外資在中國債券市場(chǎng)中占比3%左右，令中國債券市場(chǎng)吸收外資仍有較大提升空間。長期而言，外資仍會(huì)穩(wěn)步增持人民幣債券。
記者注意到，利率債方面，央行近期連續(xù)降息，債市做多情緒高漲，10年期國債收益率順利突破前低。
對(duì)于接下來的利率走勢(shì)，東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳認(rèn)為，主要還是要基于對(duì)基本面、政策面和資金面的分析。整體來看，基本面對(duì)于債市仍然有利。某種程度上，債市依然處于“順風(fēng)”環(huán)境中。
“從資金面來看，穩(wěn)增長政策取向下，貨幣政策易松難緊，央行主動(dòng)引導(dǎo)資金面大幅收緊的可能性很小，不過，考慮到前期資金面超預(yù)期寬松與財(cái)政端有很大關(guān)系，而隨著財(cái)政對(duì)資金面的利好減弱，后續(xù)資金面有邊際收斂趨勢(shì)，但寬松充裕的狀態(tài)不會(huì)改變?！瘪T琳進(jìn)一步指出。
在馮琳看來，債市在消化完意外降息的利好后，將進(jìn)入一段修整期，而鑒于整體環(huán)境對(duì)債市仍順風(fēng)，加之市場(chǎng)做多情緒比較濃厚，利率料將低位震蕩，大幅回調(diào)的可能性較小。
責(zé)任編輯：姚惠