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百億私募又在創(chuàng)新產(chǎn)品和融資渠道了。

據(jù)資事堂了解，由券商機(jī)構(gòu)擔(dān)任關(guān)鍵“幫手”，通過(guò)重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品模式，并降低購(gòu)買門檻吸收資金，私募機(jī)構(gòu)正在快速吸納資金。

這條通路借助的是一種常見(jiàn)的金融產(chǎn)品——FOF。

當(dāng)然，這不是一般的FOF，而是一種特殊功能的FOF。

與上述模式相匹配，一些股票私募機(jī)構(gòu)還會(huì)與券商機(jī)構(gòu)合作，還將旗下多位基金經(jīng)理的產(chǎn)品“打包”，并將“研究總監(jiān)”的角色“外包”給券商團(tuán)隊(duì)。

紛繁復(fù)雜的合作模式下，這類產(chǎn)品會(huì)走向何方？

資管“新品”推出

近日在一些銷售渠道里，一家名為“國(guó)聯(lián)嚴(yán)選之中歐瑞博FOF7號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”的產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱中歐瑞博FOF），開(kāi)始募集資金。
相關(guān)平臺(tái)銷售信息顯示：基金管理人是國(guó)聯(lián)證券，但基金名稱中標(biāo)注了中歐瑞博，后者是百億股票私募管理人。

此外，代銷平臺(tái)的信息還提及，同策略產(chǎn)品的“歷史收益率達(dá)到18.50%”（下圖）

資管行業(yè)中，年化收益18.50%可謂相當(dāng)高，這么高的目標(biāo)會(huì)順利完成么？

“民間高手”現(xiàn)身

根據(jù)上述宣傳資料，此款產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的同策略產(chǎn)品是中歐瑞博赤兔一期，基金經(jīng)理是吳偉志，也是上文提及的百億私募中歐瑞博的創(chuàng)始人。

吳偉志是第一代券業(yè)人士，早年在聯(lián)合證券、深圳特區(qū)證券、上海遠(yuǎn)東證券和華西證券擔(dān)任高管，2007年成立私募。
（如上圖）代銷平臺(tái)對(duì)“同系列產(chǎn)品”的介紹中，也是“僅”宣傳了中歐瑞博赤兔一期。

換言之，這只券商FOF的策略與吳偉志管理的赤兔一期有相似性。

但從定義上說(shuō)：FOF是組合基金，并不直接投資股票或債券，而是通過(guò)持有其他基金間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)。

這樣突出單只產(chǎn)品的FOF,究竟是什么路數(shù)？

“疊床架屋”為何？

來(lái)業(yè)界資深人士觀點(diǎn)認(rèn)為，用FOF投資多家私募機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)非常常見(jiàn)，但專注在一家機(jī)構(gòu)甚至和單個(gè)產(chǎn)品相比較，這種情況并不多見(jiàn)。

通常上述“圍繞”一家私募管理人打造的FOF產(chǎn)品，往往有兩個(gè)設(shè)計(jì)意圖：

1、降低購(gòu)買門檻；

2、打包投向該管理人的多位基金經(jīng)理的產(chǎn)品。

中歐瑞博FOF屬于集合資管計(jì)劃，起投門檻是40萬(wàn)元人民幣。如果直接購(gòu)買這家管理人的產(chǎn)品，門檻則要100萬(wàn)元人民幣。

換言之，這次由券商機(jī)構(gòu)“發(fā)起”的集合資管計(jì)劃，確實(shí)“變相降低”了投資門檻。

另外，中歐瑞博在吳偉志以外還有4名基金經(jīng)理，上述FOF也不排除投資該私募機(jī)構(gòu)旗下的多個(gè)產(chǎn)品。

背后門道不淺

此外，還有信息稱，中歐瑞博FOF的具體運(yùn)作是由國(guó)聯(lián)證券擔(dān)任的。

后者將是該只產(chǎn)品真正的基金管理人，同時(shí)國(guó)聯(lián)還將安排旗下兩位有基金研究背景的人士，負(fù)責(zé)中歐瑞博FOF的產(chǎn)品。

如上文所述，中歐瑞博FOF的起購(gòu)門檻是40萬(wàn)元，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)“重新設(shè)計(jì)”之后，可以讓諸多投資者享受購(gòu)買百萬(wàn)門檻的產(chǎn)品。

除了購(gòu)買門檻的降低，這只FOF的管理費(fèi)是1%/年，業(yè)績(jī)報(bào)酬為計(jì)提超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)部分的5%。

該產(chǎn)品和中歐瑞博旗下私募產(chǎn)品的費(fèi)率是何關(guān)系令人好奇。

通常知名的權(quán)益私募基金，會(huì)采取“管理費(fèi)1.5%+業(yè)績(jī)報(bào)酬提出20%”的收費(fèi)機(jī)制，一旦有凈值大幅增長(zhǎng)，收益頗為可觀。

因此，如果FOF和目標(biāo)私募基金各自收取費(fèi)用，則整個(gè)產(chǎn)品的收費(fèi)可能達(dá)到2.5%的固定管理費(fèi)和最高25%的業(yè)績(jī)報(bào)酬，相當(dāng)厲害。

如果兩者有一款免收，則相關(guān)產(chǎn)品的費(fèi)用會(huì)大大降低。

總之，目前唯一可以確定的是，這類產(chǎn)品將會(huì)重點(diǎn)投向個(gè)別私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，但效果如何，確實(shí)需要擦亮眼睛好好觀察之。