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8月25日，港股市場因臺風(fēng)而休市半日，下午開市后，港股像是踩了油門一路狂奔，互聯(lián)網(wǎng)科技板塊更是集體猛漲。

當(dāng)日收盤時，恒指半天時間的成交金額高達906.33億港元，而前一交易日的全天交易金額為991.28億港元。恒生指數(shù)收報19968.38點，上漲3.63%；恒生科技指數(shù)報4268.54點，上漲6.01%。

為何突然大漲？本周京東、美團、小鵬汽車迎業(yè)績大考。從互聯(lián)網(wǎng)大廠已公布的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，普遍優(yōu)于市場預(yù)期，推動不少互聯(lián)網(wǎng)公司在公布中報業(yè)績后出現(xiàn)上漲。自上周公布業(yè)績后，騰訊股價累計反彈超過7%；8月24 日京東集團業(yè)績發(fā)布后，股價上漲了11%。

值得關(guān)注的是，港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊依然是公募基金南下“買買買”的重點。從加倉方向來看，公募基金在二季度主要加倉了港股互聯(lián)網(wǎng)、運動服飾、新能源車等板塊，其中不少互聯(lián)網(wǎng)頭部公司獲得的增持幅度較為明顯。

集體大漲的背后：互聯(lián)網(wǎng)大廠中報業(yè)績超預(yù)期

8月25日，作為港股比重最大、最受關(guān)注的板塊之一，互聯(lián)網(wǎng)科技股或?qū)⒊蔀楸敬胃酃煞磸椀膭恿?。其中，京東集團漲超11%，嗶哩嗶哩漲超10%，萬國數(shù)據(jù)、百度集團漲超9%，阿里巴巴、京東健康、美團漲超8%。另外，快手上漲超過6.88%，騰訊漲近5%，小米漲3.6%。

中報業(yè)績超預(yù)期推動了市場大幅上漲。在一個月前，隨著二季報逐漸開啟，多家機構(gòu)密集發(fā)布港股科技股二季度的財報前瞻，對于宏觀環(huán)境壓力下對互聯(lián)網(wǎng)科技板塊的第二季盈利有所擔(dān)憂。

但是，隨著上周港股業(yè)績陸續(xù)公布，不少互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)中報業(yè)績，普遍優(yōu)于市場預(yù)期。其中，騰訊公司股價自從公布業(yè)績以來，累計反彈7%以上。財報顯示，騰訊第二季度營收1340億元人民幣，同比下滑3%，仍好過預(yù)估；凈利潤186億元，比去年同期425.87億元同比下降56%。8月24 日，京東集團業(yè)績發(fā)布后，股價上漲11%。數(shù)據(jù)顯示，二季度京東收入2676億元，同比增長5.4%，超出此前市場預(yù)期；歸母凈利潤為44億元，去年同期為8億元。

基本面盈利最差的預(yù)期已在扭轉(zhuǎn)？光大證券分析師秦波認為，伴隨國內(nèi)疫情逐漸緩解，物流、供應(yīng)鏈以及終端消費將逐步恢復(fù)，目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正推進降本增效，長期著眼于更健康的戰(zhàn)略調(diào)整與新布局，未來平臺經(jīng)濟仍然能取得進一步的發(fā)展。

中泰證券研究報告認為，近期市場開始上調(diào)恒生科技指數(shù)的每股盈利預(yù)測，科技指數(shù)的盈利底大概率已在今年5月出現(xiàn)。盡管經(jīng)濟下行壓力加大等宏觀總量對科技企業(yè)收入仍具不確定性，但盈利端能夠通過降本增效而逐漸恢復(fù)，加上如騰訊在業(yè)績后再重啟股本回購，較低的估值亦帶來支撐。互聯(lián)網(wǎng)板塊的估值不高，盈利可望進入拐點，具中長期投資價值。

值得注意的是，隨著近期多家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)中報業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期，也正在推動市場做空氣氛大幅扭轉(zhuǎn)。彭博社的計算結(jié)果顯示，本周賣空活動占港股總成交額的比例僅略低于20%，為今年5月以來的最高水平。摩根士丹利則稱，對沖基金和其他空頭都紛紛表示，他們要么在回補頭寸，要么正在計劃這么做。

互聯(lián)網(wǎng)科技板塊仍是公募資金南下倉位重點

8月初，素以價值投資聞名、被譽為“中國巴菲特”的知名投資人段永平，第四次加倉恒生科技指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)中的代表成分股 “騰訊控股”。

其實，盡管騰訊、美團等互聯(lián)網(wǎng)科技板塊股價持續(xù)低迷，但依然被眾多機構(gòu)看好，仍然是公募資金南下倉位的重點配置對象。在行業(yè)配置上，按照恒生行業(yè)分類，資訊科技業(yè)仍然為配置比例最高的行業(yè)，占比達35.07%。此外，從港股通流向來看，資訊科技業(yè)獲得的凈買入金額也是今年以來各行業(yè)之首。

中金公司根據(jù)基金二季報披露持倉匯總數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)可投資港股的2443只內(nèi)地公募基金共持有港股市值4042億人民幣，較一季度環(huán)比增長27%。從持股集中度看，公募基金對港股的前10大重倉股占比提升至61.3%。二季度公募基金前10只港股持倉市值占前100只重倉港股市值的61.3%，較一季度的57.3%增加4個百分點。進一步看，前3大重倉股，即美團、騰訊和李寧的持倉市值約為634億港元，占前100只重倉港股市值35.4%。

以恒生科技指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)為代表的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF產(chǎn)品中，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330)規(guī)模居前，在今年二季度末規(guī)模，已從一季度末的233億元，上升到277億元，今年日均成交金額達到26億元，持倉第一大股票為美團。

華夏基金經(jīng)理徐猛近期也表示，前期監(jiān)管趨嚴是壓制港股科技板塊的主要因素，當(dāng)前政策層進一步肯定數(shù)字經(jīng)濟的正面作用，推動港股科技企業(yè)的政策環(huán)境向友好轉(zhuǎn)變，港股科技企業(yè)的投資勝率不斷提升。整體上看，當(dāng)前港股市場政策風(fēng)險基本出清，具備左側(cè)布局的時點優(yōu)勢。

顯然，隨著更多價值投資者加入，以及公募基金持續(xù)增持，機構(gòu)投資者正在重拾對港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊的信心，或?qū)⑼苿痈酃上掳肽暧型瓉砥蠓€(wěn)反彈行情。

責(zé)編：林根