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圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)

文 | 數(shù)讀智車(chē)

在小鵬發(fā)布財(cái)報(bào)這天，兩件事?lián)屃素?cái)報(bào)的風(fēng)頭。

第一件是，蘋(píng)果前工程師被指控，在跳槽小鵬汽車(chē)前竊取了自動(dòng)駕駛商業(yè)機(jī)密。

第二件是，網(wǎng)友爆料稱(chēng)，小鵬汽車(chē)無(wú)法申請(qǐng)上海綠牌，小鵬汽車(chē)表示已經(jīng)全面恢復(fù)。

這兩件事，一個(gè)事關(guān)品牌形象，一個(gè)事關(guān)銷(xiāo)量。二季度，小鵬這兩件事都遇到了問(wèn)題。

97.7%

這是上市以來(lái)，小鵬增速最低的季度。

在造車(chē)新勢(shì)力中，小鵬的特別之處是，其產(chǎn)品價(jià)格配置更完善，通過(guò)不同版本、不同配置，覆蓋了17-35萬(wàn)的價(jià)格段。同時(shí)小鵬一直沒(méi)有像蔚來(lái)那樣失速。Q2之前，小鵬的增速非?？捎^(guān)，幾乎每個(gè)季度都是2-3倍的增長(zhǎng)。

然而本季度營(yíng)收74.36億，同比增長(zhǎng)97.7%，連續(xù)第二個(gè)季度環(huán)比下滑。

但這卻可能是接下來(lái)好幾個(gè)季度的最快增速。

在財(cái)報(bào)中，小鵬預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收在68億至72億元，環(huán)比下降3%至9%，連續(xù)第三個(gè)季度下滑；同比增速13.0%至20.8%。

小鵬Q2財(cái)報(bào)的處境很像理想，增速下滑、期待新款SUV，但兩家又有微妙的不一樣。

理想之前的銷(xiāo)量就是ONE撐起來(lái)的，即將交付的L9也是SUV，有一定的重疊。L9會(huì)影響ONE。這時(shí)候理想ONE下滑并不意外。

但小鵬即將交付的G9是一款SUV，上一款還是2018年發(fā)布的G3系列，G9更像是G3的更新?lián)Q代，理論上也不會(huì)對(duì)P5和P7這兩款轎車(chē)車(chē)型帶來(lái)影響。

可從財(cái)報(bào)看，小鵬對(duì)三季度的交付量非常悲觀(guān)。預(yù)期第三季度汽車(chē)交付量將在2.9萬(wàn)至3.1萬(wàn)輛，環(huán)比跌10%至16%。

7月，已經(jīng)交付了11524臺(tái)車(chē)，8-9月可能月銷(xiāo)不過(guò)萬(wàn)。

這樣的悲觀(guān)預(yù)期連評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都很意外，瑞信將其美股目標(biāo)價(jià)從50美元下調(diào)28%至36美元。

要知道，哪怕是4月，汽車(chē)交付最緊張的季度，小鵬交付量依然達(dá)到9002臺(tái)，這可能意味著，不只是G3系列車(chē)型，P5和P7這兩款轎車(chē)車(chē)型的進(jìn)展也不理想。

看銷(xiāo)量走勢(shì)，P5是去年發(fā)布的新車(chē)型，按季度變化還是在上升期，上半年直到6月才把月銷(xiāo)量提到5000臺(tái)，甚至不如2020年發(fā)布的P7。

P7過(guò)得也不好，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)季度環(huán)比下滑，Q2比Q1下滑18%，Q1比去年Q4下滑9%。

這是一個(gè)不好的趨勢(shì)，特別是小鵬正處在一個(gè)燒錢(qián)換銷(xiāo)量的關(guān)鍵階段。

78438元

今年以來(lái)，由于供應(yīng)鏈緊張，很多車(chē)企都在漲價(jià)，但小鵬卻在降價(jià)促銷(xiāo)。

多家媒體報(bào)道，小鵬小鵬線(xiàn)下門(mén)店從7月中旬開(kāi)始推出優(yōu)惠，最高優(yōu)惠兩萬(wàn)元。

其實(shí)在5月，小鵬就進(jìn)行過(guò)配置調(diào)整，對(duì)智能輔助駕駛系統(tǒng)（NGP）調(diào)整為免費(fèi)標(biāo)配。但因?yàn)楫?dāng)時(shí)取消了免費(fèi)充電權(quán)益、免費(fèi)充電樁及安裝權(quán)益，車(chē)主對(duì)價(jià)格感知并不明顯。

這一次，小鵬不裝了，攤牌了，直接的降價(jià)與贈(zèng)送的選裝權(quán)益。

但效果呢？

7月小鵬的交付量為11524，環(huán)比下滑25%。其中，P7下滑了20%，P5大幅下滑了36%。至少半個(gè)月的左右的促銷(xiāo)沒(méi)起到很好的效果。而且結(jié)合8-9月的銷(xiāo)量預(yù)測(cè)，降價(jià)促銷(xiāo)顯然沒(méi)達(dá)到預(yù)期。

但降價(jià)帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)會(huì)比較多。

1，品牌。降價(jià)促銷(xiāo)不一定就是好事，蔚來(lái)為了維持品牌調(diào)性，特意給地價(jià)款做了個(gè)新品牌。小鵬本身的價(jià)格段位就低于蔚來(lái)和理想，這對(duì)于進(jìn)軍高端的G9，反而會(huì)是牽制。

2，利潤(rùn)。二季度，小鵬的汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率再度跌破10%，是去年以來(lái)的首次。小鵬汽車(chē)本來(lái)就比蔚來(lái)、理想的毛利率低，現(xiàn)在又繼續(xù)下滑。

Q2的凈虧損27億，同比擴(kuò)大了126%，環(huán)比擴(kuò)大59%，從2020年Q3至今，小鵬已經(jīng)虧了112億。

結(jié)合銷(xiāo)量測(cè)算，小鵬的ASP（平均售價(jià)）是20.16萬(wàn)元，低于去年同期的20.6萬(wàn)元；但每輛車(chē)虧損78438元，高于去年同期的68686元。賣(mài)一輛車(chē)掙得更少，虧得更多。

虧損也讓小鵬的負(fù)債指標(biāo)沒(méi)有之前好看。截至Q2季度末，小鵬的資產(chǎn)負(fù)債率42.3%，是上市以來(lái)新高；流動(dòng)比率1.97倍，是上市以來(lái)的新低。

但由于之前持續(xù)的融資，以及在香港、美國(guó)兩處交易所上市，小鵬的現(xiàn)金充盈，高達(dá)413億，債務(wù)壓力不大。

小鵬并沒(méi)有到背水一戰(zhàn)的境地，但閉著眼就是造車(chē)新勢(shì)力第一的日子結(jié)束了。

接下來(lái)的產(chǎn)品表現(xiàn)就變得尤為關(guān)鍵。今年的G9，明年的B 級(jí)車(chē)、C級(jí)車(chē)、升級(jí)改款的P7。

2分鐘，200km

G9作為大5座SUV，售價(jià)區(qū)間預(yù)計(jì)為30-40萬(wàn)。如果進(jìn)展順利，小鵬接下來(lái)的毛利水平會(huì)有所改觀(guān)。

而且，小鵬本季度研發(fā)、銷(xiāo)售及行政費(fèi)用的開(kāi)支增速在降低，研發(fā)費(fèi)用12.65億，研發(fā)費(fèi)用率（研發(fā)/營(yíng)收）17%，比去年同期降6個(gè)點(diǎn)。銷(xiāo)售及行政費(fèi)用16.65億，費(fèi)用率22.4%，同比降5個(gè)點(diǎn)。

小鵬汽車(chē)表示：

“我們相信我們?cè)谘邪l(fā)上的投入將會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度中隨著多款新品的推出而進(jìn)入收獲期?！?/strong>

總裁顧宏地認(rèn)為，明年P(guān)7會(huì)持續(xù)有很強(qiáng)勁的表現(xiàn)。而G9還會(huì)超過(guò)P7的交付量。

如果，G9表現(xiàn)順利，可能會(huì)改善小鵬汽車(chē)的利潤(rùn)表現(xiàn)。但前提是真賣(mài)得好。

小鵬公布的預(yù)訂數(shù)據(jù)顯示，從開(kāi)啟預(yù)訂的24小時(shí)內(nèi)，小鵬G9的訂單量就達(dá)到了22819臺(tái)。蔚小理各自都有自己穩(wěn)定的客戶(hù)群，絲毫不懷疑G9前期會(huì)大賣(mài)。

就如同P5，G9的真正挑戰(zhàn)是月交付能否穩(wěn)定爬坡。

蔚來(lái)的前車(chē)之鑒是，主力車(chē)型ES6依然沒(méi)有穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)月交付量過(guò)5000。

G9的環(huán)境比蔚來(lái)ES6和EC6都要差，今年下半年，理想L9、蔚來(lái)ES7都將交付，再加上比亞迪（宋、元、唐）、埃安(Aion Y)、特斯拉（Model Y）等爆款車(chē)型，G9要跟一眾廠(chǎng)商拼刺刀了。

依賴(lài)G9一款車(chē)型改變現(xiàn)狀不現(xiàn)實(shí)，小鵬表示：

“將在明年推出一款B級(jí)車(chē)和一款C級(jí)車(chē)，其中B級(jí)車(chē)預(yù)計(jì)明年上半年推出，與 Model Y 形成競(jìng)爭(zhēng)；后者在明年下半年推出，錨定高端市場(chǎng)?！?/strong>

在角逐高端市場(chǎng)時(shí)，小鵬除了輔助駕駛技術(shù)，電動(dòng)化也已經(jīng)成為重要籌碼 , 這一點(diǎn)在5月份那次配置調(diào)整已經(jīng)有端倪。在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，何小鵬表示 :

“從G9開(kāi)始，小鵬汽車(chē)在電動(dòng)化技術(shù)上堅(jiān)持長(zhǎng)期投入和自主研發(fā)，將會(huì)奠定了我們除了在智能化以外，在電動(dòng)化我們也相信會(huì)進(jìn)入技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，而且將為消費(fèi)者帶來(lái)體驗(yàn)的大幅提升。

小鵬官方對(duì)外宣稱(chēng)G9能“充電5分鐘，續(xù)航200公里”，為了支持800伏超快充車(chē)型，小鵬從8月開(kāi)始全面鋪設(shè)480kW自營(yíng)超充站，計(jì)劃明年達(dá)到數(shù)百個(gè)。

不過(guò)，這個(gè)體驗(yàn)只是實(shí)驗(yàn)室特定條件下的的結(jié)果，理想二季報(bào)也提到可以10分鐘充400公里，超級(jí)快充的時(shí)代快要來(lái)了，但車(chē)主需要多久能真正體驗(yàn)到，現(xiàn)在要多花多少錢(qián)才能體驗(yàn)到，還是要等G9上市后驗(yàn)證。

如果國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商能夠在智能化與電動(dòng)化上取得突破，這對(duì)于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將是巨大的跨越。只不過(guò)，至少這幾個(gè)季度，小鵬要過(guò)苦日子了。