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大漲31倍，又見中概“妖股”上市首日暴漲！

8月26日，中概股見知教育赴美上市。該股在剛開盤不久，股價(jià)一飛沖天，股價(jià)最高觸及186.01美元，一度暴漲3100%，不過，隨后股價(jià)大幅回落，截至美股最新收盤，見知教育收漲275%，報(bào)18.75美元，僅為盤中最高價(jià)的12%不到。

公開資料顯示，見知教育是一家在線職業(yè)教育服務(wù)商，依托云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，為國(guó)內(nèi)高等院校及其他機(jī)構(gòu)客戶提供數(shù)字教育內(nèi)容和智能教育解決方案。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司現(xiàn)金流正逐漸枯竭，或急需融資來獲得更多資金。

此外，值得一提的是，見知教育的IPO由尚乘環(huán)球承銷，后者正是此前“大妖股”尚乘數(shù)科7月美國(guó)上市的承銷商。尚乘數(shù)科在首發(fā)后最高上漲320倍，股價(jià)最高超過2500美元，而如今已回落至165美元，相當(dāng)于打了“一折”不止。另一近期“妖股”——上市首日一度暴漲52倍、僅9名員工的港資券商智富融資，截至最新收盤已回落至6.34美元，在股價(jià)最高點(diǎn)買入者持倉(cāng)市值已蒸發(fā)約97%。

上市首日一度暴漲31倍

8月26日，當(dāng)天上市的見知教育在剛開盤不久，股價(jià)一飛沖天，股價(jià)最高觸及186.01美元，一度暴漲3100%，觸發(fā)盤中熔斷。不過，隨后股價(jià)漲幅大幅回落，截至美股收盤，見知教育收漲275%，報(bào)18.75美元，僅為盤中高點(diǎn)的12%不到。而在美股盤后，截至發(fā)稿，該公司股價(jià)下跌20%，報(bào)15美元。

據(jù)悉，見知教育此次IPO計(jì)劃發(fā)行500萬股美國(guó)存托股票(ADS)，每1股美國(guó)存托憑證代表2股普通股，發(fā)行價(jià)格區(qū)間為5-7美元/ADS，最高籌資3500萬美元。上市前夕，該公司將最終定價(jià)定為5美元/ADS。

公司什么來頭？

公開資料顯示，見知教育是一家在線職業(yè)教育服務(wù)商，依托云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，為國(guó)內(nèi)高等院校及其他機(jī)構(gòu)客戶提供數(shù)字教育內(nèi)容和智能教育解決方案。集團(tuán)總部位于北京，并在上海、廣州建立有分子公司。集團(tuán)布局全國(guó)，已構(gòu)建了遍布全國(guó)10余省市的高校服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與三大云服務(wù)中心，打造多層次運(yùn)營(yíng)體系，形成高校、互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)融合的創(chuàng)新型教育服務(wù)生態(tài)體系。

追溯見知教育的上市之路，可謂之“坎坷”。成立于2011年的見知教育，前身為森途教育，曾于2016年5月在新三板掛牌上市，不過上市一年多后便退市了。隨后，見知教育分別于2018年10月3日、2019年4月30日、2020年2月28日、2020年9月18日先后四次向港交所遞交招股書，不過都以失敗告終。

又經(jīng)過了一年的準(zhǔn)備，見知教育這次選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股，于2021年7月13日正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股書，希望在納斯達(dá)克上市，股票代碼為JZ。但赴美上市之路同樣坎坷，見知教育在先后向SEC更新了十多次招股說明書后，終于于2022年8月成功登陸美股。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，見知教育2020年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.1%至4.05億元，2021年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.87%至4.73億元，凈利潤(rùn)分別為0.869億元、0.529億元。

從毛利率方面來看，該公司營(yíng)收與毛利之間正在形成剪刀差，2019至2021年分別為36.5%、31.9%、22%，且下滑幅度呈加速趨勢(shì)。該公司招股書解釋稱，2020年毛利率的下滑是因?yàn)榻逃齼?nèi)容成本開支的上升，以及毛利率相對(duì)較低的教育內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比的提升；2021年毛利率的下滑是因?yàn)榻逃齼?nèi)容成本的上升，以及IT相關(guān)解決方案中低毛利業(yè)務(wù)設(shè)備的采購(gòu)和組裝收入的增長(zhǎng)。

有分析人士認(rèn)為，見知教育之所以在過去幾年一再尋求上市，很大程度上是因?yàn)樵摴粳F(xiàn)金流逐漸枯竭，急需融資來獲得更多資金。根據(jù)招股書，截至2019年末，見知教育所擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為8826.8萬元，到2020年末，驟減76.27%至2094.9萬元。截至2021年3月31日，見知教育剩余現(xiàn)金為3366萬元，或?qū)㈦y以支撐其高企的研發(fā)迭代費(fèi)用，發(fā)展速度也勢(shì)必會(huì)受限。

此前的“妖股”怎么樣了？

值得一提的是，近兩個(gè)月時(shí)間頻頻有中概股上市初期上演“史詩級(jí)”暴漲暴跌行情。而見知教育此次IPO由尚乘環(huán)球承銷，后者也是此前“妖股”尚乘數(shù)科7月美國(guó)上市的承銷商。

7月15日登陸紐約證券交易所的尚乘數(shù)科，上市后股價(jià)一路飆漲，13個(gè)交易日后，股價(jià)從發(fā)行價(jià)的7.8美元最高漲至2555.3美元，漲幅超300倍，而以當(dāng)日收盤1679美元/股的收盤價(jià)計(jì)算，該公司總市值高達(dá)3106.91億美元（約合人民幣2.1萬億元），已超越阿里巴巴，排名中概股第二位，僅次于臺(tái)積電，市值近乎于5個(gè)拼多多。

尚乘數(shù)科一度被市場(chǎng)認(rèn)為是“李嘉誠(chéng)概念股”，而隨著李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)江實(shí)業(yè)發(fā)布新聞稿撇清與尚乘數(shù)科關(guān)系，稱“長(zhǎng)江集團(tuán)旗下公司沒有直接持有尚乘數(shù)科之股權(quán)，亦與該公司沒有任何業(yè)務(wù)往來”，尚乘數(shù)科股價(jià)開始回落，截至最新收盤，已回落至165美元/股，相當(dāng)于8月2日盤中股價(jià)最高日收盤價(jià)打了“一折”。

此外，8月5日在美上市的智富融資上市首日一度暴漲超52倍，其IPO發(fā)行價(jià)僅為4美元/股，當(dāng)日內(nèi)最高觸及235.95美元/股，盤中多次觸發(fā)熔斷。據(jù)悉，智富融資是一家在中國(guó)香港的金融服務(wù)提供商，主要從事提供企業(yè)融資咨詢服務(wù)和承銷服務(wù)。公告顯示，該公司僅有9名員工，該公司股價(jià)在8月8日最高一度沖至249.94美元/股，而截至最新收盤已回落至6.34美元/股，按兩者價(jià)差計(jì)算，最高點(diǎn)買入者持倉(cāng)市值蒸發(fā)約97%。

在8月10日的記者會(huì)上，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)主席Gary Gensler表示，股票的狂野交易通常會(huì)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，監(jiān)管人員已經(jīng)做好了調(diào)查異常走勢(shì)的準(zhǔn)備。Gary Gensler稱，美國(guó)證監(jiān)會(huì)工作人員正在研究大幅波動(dòng)的幕后原因，但他拒絕評(píng)論近期美股市場(chǎng)上兩家暴漲暴跌的香港公司——尚乘數(shù)科和智富融資。

有市場(chǎng)人士分析，兩只中概股被“爆炒”背后，可能是諸多因素交織促成的：首先，這兩只股票上市的大背景是美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)正加強(qiáng)對(duì)中概股施壓，借由中概股公司的審計(jì)底稿問題將上百家中概股列入預(yù)摘牌名單。去年至今，受美國(guó)監(jiān)管部門政策影響，赴美上市的中概股大幅減少，市場(chǎng)上投資標(biāo)的較少。一方面是資金無處可去，另一方面是IPO標(biāo)的供應(yīng)不足，客觀上成為引爆上述炒作行為的導(dǎo)火索。

另一個(gè)重要因素是，兩只股票來自香港，帶有大中華區(qū)概念，而且流通盤都很小，容易操縱。其中，以尚乘數(shù)科為例，上市后流通股最多只有1840萬股，總股本1.85億。

最新來看，隨著中美簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，赴美上市的中概股或?qū)⒂瓉硇碌霓D(zhuǎn)機(jī)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部于2022年8月26日與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動(dòng)相關(guān)合作。證監(jiān)會(huì)指出，合作協(xié)議的簽署，是中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)在解決審計(jì)監(jiān)管合作這一共同關(guān)切問題上邁出的重要一步，為下一階段雙方積極、專業(yè)、務(wù)實(shí)推進(jìn)合作奠定了基礎(chǔ)。依法推進(jìn)跨境審計(jì)監(jiān)管合作，將有利于進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，也有利于為企業(yè)依法合規(guī)開展跨境上市活動(dòng)營(yíng)造良好的國(guó)際監(jiān)管環(huán)境。

受此影響，中概股在經(jīng)過25日大漲之后開盤普漲。不過，8月26日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示不會(huì)很快降息，稱9月加息幅度取決于整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)在一段時(shí)期要求實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有限制性的貨幣政策，“未來難免面臨一些痛苦”。受此影響，美股三大指數(shù)齊齊大跌，中概股也隨之回落，不少個(gè)股由漲轉(zhuǎn)跌。

責(zé)編：桂衍民