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（原標(biāo)題：管清友：2023年有三個(gè)投資賽道比較明確）

12月28日，由中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)智庫(kù)聯(lián)合主辦的“2023網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)”在北京舉行。對(duì)于2023年房地產(chǎn)發(fā)展、明年投資賽道等熱點(diǎn)話(huà)題，如是金融研究院院長(zhǎng)管清友發(fā)表了自己的見(jiàn)解。

60s要點(diǎn)速讀：

1、2023年居民、家庭、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)進(jìn)入到修復(fù)的過(guò)程，從這個(gè)角度講，我認(rèn)為消費(fèi)是很明確的一條投資主線(xiàn)。

2、今年相對(duì)確定的是中國(guó)疫情防控政策調(diào)整后的艱難修復(fù)，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)沒(méi)那么容易，疤痕效應(yīng)非常明顯，不僅短期恢復(fù)不容易，這種疤痕效應(yīng)的影響可能是長(zhǎng)期的。

3、當(dāng)前房地產(chǎn)的確處于比較艱難的狀態(tài)。在需求端，不僅要降房貸利率，還應(yīng)考慮進(jìn)一步放松購(gòu)房資格，首付比例進(jìn)一步下調(diào)，甚至可以進(jìn)一步拉長(zhǎng)房貸期限。

正文：

01 建議降低房貸利率和首付比例，放松購(gòu)房資格

當(dāng)前房地產(chǎn)的確處于比較艱難的狀態(tài)。在需求端，不僅要降房貸利率，還應(yīng)考慮進(jìn)一步放松購(gòu)房資格，首付比例進(jìn)一步下調(diào)，甚至可以進(jìn)一步拉長(zhǎng)房貸期限。

最重要的是讓大家看到穩(wěn)定房地產(chǎn)的努力，看到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的前景。房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)，你可以不喜歡它，但是你不能否認(rèn)它很重要，它確實(shí)是支柱產(chǎn)業(yè)。

過(guò)去兩年，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的經(jīng)歷時(shí)時(shí)刻刻提醒我們，房地產(chǎn)市場(chǎng)是金融市場(chǎng)，是資本市場(chǎng)，它不是簡(jiǎn)單的建筑業(yè)或者家居業(yè)，或設(shè)計(jì)行業(yè)。舉個(gè)例子，房地產(chǎn)像飛機(jī)，而不是地上跑的汽車(chē)，得按照開(kāi)飛機(jī)的方式去管理調(diào)控，不能按照開(kāi)汽車(chē)的方式管理調(diào)控。

在地上走的時(shí)候，汽車(chē)稍微點(diǎn)一點(diǎn)剎車(chē)，少給點(diǎn)油它可能就慢下來(lái)，就停下來(lái)了，但飛機(jī)不行，飛機(jī)是拉操縱桿的，有一堆儀表，它涉及的面更廣，而且它的環(huán)境不一樣，它和金融行業(yè)的聯(lián)系又非常緊密，或者可以說(shuō)它本身就是金融行業(yè)，是資本市場(chǎng)，我們得清楚地看到這一點(diǎn)。

02 2023年有三個(gè)投資賽道比較明確

今年相對(duì)確定的是中國(guó)疫情防控政策調(diào)整后的艱難修復(fù)，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)沒(méi)那么容易，疤痕效應(yīng)非常明顯，不僅短期恢復(fù)不容易，這種疤痕效應(yīng)的影響可能是長(zhǎng)期的。

第一，2023年居民、家庭、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)進(jìn)入到修復(fù)的過(guò)程，從這個(gè)角度講，我認(rèn)為消費(fèi)是很明確的一條投資主線(xiàn)。畢竟大家可以出門(mén)了，可以吃飯、旅游?，F(xiàn)在無(wú)論是飛機(jī)、地鐵、高鐵都能夠看到，人流量已經(jīng)明顯改善，當(dāng)然這個(gè)改善是在基數(shù)比較差的基礎(chǔ)上。所以消費(fèi)這條主線(xiàn)，至少在2023年上半年，大家的預(yù)期是有共識(shí)的。

第二，針對(duì)財(cái)政政策、貨幣政策所推出的關(guān)于投資拉動(dòng)的這一塊也比較明確。因?yàn)橥顿Y還要搞，基建還要做，專(zhuān)項(xiàng)債財(cái)政部門(mén)也做了專(zhuān)題部署。政策推動(dòng)、政策效應(yīng)依舊是存在的。

第三，近幾年來(lái)，大家在軍工、國(guó)防、國(guó)產(chǎn)替代這些領(lǐng)域的布局，這里涉及到很細(xì)的產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞能源、糧食、科技等領(lǐng)域的安全問(wèn)題，依然是主線(xiàn)。