2023成都積分入學(xué)什么時(shí)候開始申請(qǐng)
2023-01-31
更新時(shí)間:2022-08-31 14:57:14作者:佚名
文 | 謝澤鋒
編輯 | 楊旭然
“除了我們以外都有可能暴雷?!?
孫宏斌曾在2021年中業(yè)績(jī)會(huì)上如此說道。但僅過去一年便反向成讖,融創(chuàng)不僅債務(wù)違約,股票停牌,年報(bào)難產(chǎn),甚至還傳出了擬清盤重組的消息。
曾經(jīng)中國的第四大房地產(chǎn)公司,似乎就要重蹈恒大覆轍。
孫宏斌的一生離奇而又跌宕。他被稱作柳傳志的接班人,卻又被這位恩師親手送進(jìn)監(jiān)獄;他斗過王石,最終因?yàn)槊裳劭癖?;陷入危機(jī),順馳被低價(jià)甩賣,地產(chǎn)王國一度頃刻崩塌,卻又邁上了更高的臺(tái)階。
他曾試圖收購綠城、佳兆業(yè),也曾在危難之際,充當(dāng)“白衣騎士”——樂視、萬達(dá)、雨潤(rùn)、海航,他總是第一時(shí)間“仗義馳援”。
他是性情中人,是理想主義者,也是地產(chǎn)狂人,商業(yè)奇才,但如今已在面臨第三次失敗。這不僅讓人懷疑,他的成功,不過仰仗在地產(chǎn)黃金時(shí)代的大膽豪賭。
但沒有一身的膽識(shí)與能力,又怎可能數(shù)度完成人生的翻盤。中國商界不乏褚時(shí)健、史玉柱這種一朝跌落,又從低谷中東山再起的傳奇人物。但像孫宏斌這樣兩起兩落,沉浮之后仍能夠絕地反擊者,少之又少。
融創(chuàng)中國股價(jià)表現(xiàn)(2016年1月至今)
01 破產(chǎn)疑云
僅僅一年后,融創(chuàng)便陷入風(fēng)雨飄搖四面楚歌的境地。
“一些企業(yè)出現(xiàn)問題,要么就是布局出現(xiàn)問題,要么地賣貴了,要么戰(zhàn)略有問題,要么產(chǎn)品有問題,要么把錢挪走了。除了我們以外都有可能暴雷?!?/p>
去年8月31日,在融創(chuàng)2021年中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上,孫宏斌直言,盡管大環(huán)境變差,但融創(chuàng)沒有問題。
誰知,僅僅一年后,融創(chuàng)便陷入風(fēng)雨飄搖四面楚歌的境地。
近期,有消息稱,融創(chuàng)委托Kroll咨詢公司進(jìn)行清算分析以準(zhǔn)備重組過程,當(dāng)前分析尚未完成。
把融創(chuàng)逼到疑似清算重組邊緣的,是一筆筆還不上的美元債。而這些融資工具,曾經(jīng)是助融創(chuàng)飆升的動(dòng)力火箭,如今成了將其推向深淵的“大殺器”。
其實(shí),去年中報(bào)會(huì)議上孫宏斌就指出:下半年地產(chǎn)形勢(shì)會(huì)比較慘烈,資金偏緊,銷售壓力很大?!?/p>
正是自那時(shí)起,融創(chuàng)的危機(jī)端倪初現(xiàn)。融創(chuàng)先后推動(dòng)多筆債券展期,孫宏斌甚至“押上”自己的身價(jià)和信譽(yù),為一筆40億元的債券提供無限連帶責(zé)任。
融創(chuàng)深諳債務(wù)驅(qū)動(dòng)高速發(fā)展之道
今年開始,融創(chuàng)危機(jī)愈演愈烈。先是,發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱,因處置貝殼股票及地產(chǎn)形勢(shì)影響,預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)重挫85%,核心凈利潤(rùn)同比腰斬。
5月12日,融創(chuàng)因陸續(xù)到期的4筆美元債利息,無法在相應(yīng)的寬限期內(nèi)償還,向債權(quán)人致歉,相當(dāng)于主動(dòng)官宣“爆雷”。
而這些債券利息共計(jì)僅1.05億美元,約7.19億元人民幣。很難想象,總資產(chǎn)高達(dá)1.2萬億,出手闊綽,不?!百I買買”的中國第四大房產(chǎn)公司,竟然會(huì)被7億元難倒。
盡管融創(chuàng)聲稱“有充足資金還債”,但背地里卻發(fā)動(dòng)各種招數(shù)籌措資金。融創(chuàng)曾在短短一個(gè)月內(nèi)兩次賤價(jià)配股,孫宏斌還自掏腰包,無條件免息貸款35億港元給公司。
嗅到寒意的孫宏斌不再四處出擊買貨,轉(zhuǎn)而收縮戰(zhàn)線、甩賣資產(chǎn)。去年,融創(chuàng)出售了4個(gè)大項(xiàng)目,比如將西雙版納環(huán)球世紀(jì)會(huì)展旅游公司70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中融信托;16.73億元賣掉杭州兩個(gè)項(xiàng)目給濱江集團(tuán);
今年開始,融創(chuàng)剝離資產(chǎn)的腳步仍未停下。昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)作價(jià)14億元轉(zhuǎn)讓予華發(fā),融創(chuàng)安徽公司50%股權(quán)及對(duì)應(yīng)債權(quán)賣給信達(dá)地產(chǎn),回血1.57億……
處置股票、配股融資、出售資產(chǎn)……一頓操作下來,融創(chuàng)總計(jì)可回籠資金超400億元。
據(jù)統(tǒng)計(jì),融創(chuàng)中國目前共有10筆美元債存續(xù),合計(jì)54.9億美元(約375.94億元)。
此外,融創(chuàng)中國在境內(nèi)通過融創(chuàng)地產(chǎn)、上海驤遠(yuǎn)發(fā)行的債券共有11筆存續(xù),合計(jì)約166.5億元。也就是說,境內(nèi)外共計(jì)超過540億元的債券存續(xù)。
目前,融創(chuàng)已由擴(kuò)張期進(jìn)入收縮期,“化解債務(wù)”和保交樓,已經(jīng)成為融創(chuàng)首要的兩大任務(wù)。而那個(gè)曾經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)揮斥方遒的孫宏斌,已經(jīng)一年多沒有公開露面。
當(dāng)前的情況看,融創(chuàng)還沒有到破產(chǎn)清算的生死關(guān)頭,孫宏斌正在想盡各種辦法自救。
02 危機(jī)警報(bào)
節(jié)流無望,開源更難。
號(hào)稱手握千億現(xiàn)金,卻依舊為幾億元利息為難。融創(chuàng)似乎總是在有意無意地隱藏自己真實(shí)的債務(wù)狀況,
財(cái)報(bào)顯示,2021年上半年,融創(chuàng)中國現(xiàn)金余額為1231.9億元,非受限資金1011億元。按理說,這樣的資金儲(chǔ)備,已經(jīng)足夠讓融創(chuàng)過冬。
但實(shí)際情況卻是,融創(chuàng)在還債時(shí)捉襟見肘,“地主家”余糧幾近枯竭。
節(jié)流方面,支出的口子越來越大。未來1年內(nèi),融創(chuàng)系在境內(nèi)外共有約103.77億元債務(wù)及對(duì)應(yīng)利息需要兌付,目前總計(jì)存續(xù)債券總額542億元。
開源方面,由于地產(chǎn)大環(huán)境出現(xiàn)史詩級(jí)扭轉(zhuǎn),凜冬之下,房企銷售額大幅銳減。而銷售額是地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)的“蓄水池”,水源急速萎縮,企業(yè)盈利水平急轉(zhuǎn)直下也就在預(yù)料之中。
融創(chuàng)中國前7個(gè)月銷售額1239億元,同比大降66.54%??硕鸬呐琶?,融創(chuàng)已失去Top4的江湖地位,被中海、華潤(rùn)、招商蛇口三大央企地產(chǎn)商反超。
節(jié)流無望,開源更難,兩頭受阻,融創(chuàng)的日子著實(shí)不好過。
在幾大民營地產(chǎn)企業(yè)中,融創(chuàng)的債務(wù)狀況一直頗為神秘,在財(cái)務(wù)報(bào)告中,融創(chuàng)也極少公布凈負(fù)債率等負(fù)債指標(biāo)?!叭兰t線”監(jiān)管政策公布后,融創(chuàng)真實(shí)的負(fù)債水平,逐步浮出水面。
不過,令人咋舌的是,2017年融創(chuàng)凈負(fù)債率高達(dá)202%,一年后就降到149%,2019年又降到172%,2020年成功縮減至96%,達(dá)到合格線。2021年上半年,再度下降9.4百分點(diǎn),至86.6%。
以匪夷所思的速度降負(fù)債,其背后則是通過聯(lián)營企業(yè)以“明股實(shí)債”的方式,隱匿債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn),融創(chuàng)中國2021年上半年少數(shù)股東權(quán)益達(dá)到799.44億元,占凈資產(chǎn)比重高達(dá)38%。
而至2019年時(shí),融創(chuàng)的少數(shù)股東權(quán)益僅為282億元,一年半時(shí)間翻了1.8倍。
其他兩道紅線中,剔除預(yù)收賬款后的負(fù)債率已降至76%,但距離70%合格線,還有一定距離;非受限制現(xiàn)金短債比為1.11,處于綠檔范疇。
融創(chuàng)中國行政總裁汪孟德曾公開表示“到2022年底全部轉(zhuǎn)綠”,但考慮到融創(chuàng)目前的情況,這一愿望恐難以達(dá)成。
而且就算全部達(dá)標(biāo),也并非無虞。正如孫宏斌所說的:“別人認(rèn)為你是安全的也不一定是安全的,三條綠線的公司也不一定是安全的。”
房地產(chǎn)表面看屬于實(shí)業(yè)范疇,實(shí)質(zhì)上玩的是金融游戲。孫宏斌也曾指出,只要把土地成本控制好,就沒有問題。
因此,這位“地產(chǎn)狂人”在過往十年,瘋狂加杠桿,拼命拿地,到處收購,驅(qū)動(dòng)融創(chuàng)這艘巨艦快速疾馳,寧可付出更高的財(cái)務(wù)成本。2020年時(shí),融創(chuàng)的融資成本是8.28%,這一數(shù)據(jù)不僅遠(yuǎn)高于保利、中海等央企地產(chǎn)企業(yè),也高于萬科、濱江、旭輝等民營企業(yè)。
東山再起、瘋狂擴(kuò)張,再陷困境。孫宏斌似乎仍舊逃不脫他的“宿命循環(huán)”。
03 “宿命循環(huán)”
他心中有對(duì)夢(mèng)想近乎偏執(zhí)般的火熱,也有對(duì)成功急切追逐的冷酷。
在中國商界,孫宏斌是一位個(gè)性鮮明,極富爭(zhēng)議而又不乏故事的企業(yè)家。
他為人率真幽默、坦蕩豪爽,金句頻出,是財(cái)經(jīng)作者筆下最喜愛的話題人物。
縱觀其在商海沉浮的一生,孫宏斌總是能夠在極短時(shí)間內(nèi)獲取巨大成功,向外界證明自己的實(shí)力。他有能力,也有野心,更具備一名優(yōu)秀商人的堅(jiān)韌和洞察力。
孫宏斌身上有“商人”所不具備的巨大張力
柳傳志曾稱孫宏斌是極少數(shù)“一眼就能把產(chǎn)業(yè)看到底”的人。清華大學(xué)研究生畢業(yè)后,孫宏斌加入聯(lián)想,柳傳志對(duì)他極為賞識(shí),并任命當(dāng)時(shí)年僅27歲的孫宏斌為企業(yè)發(fā)展部主管,分管聯(lián)想集團(tuán)除北京外的所有業(yè)務(wù)。
1989年,孫帶著手下只花了兩個(gè)月時(shí)間就建起了13個(gè)獨(dú)資分公司,年底銷售額達(dá)2400萬。孫宏斌一戰(zhàn)成名,聲名鵲起,但不免居功自傲。很快便引起了柳傳志的警覺。一年后,孫宏斌因挪用13萬公款,被判刑5年。
出獄后,孫柳相逢,冰釋前嫌,靠著柳傳志資助的50萬元,孫宏斌創(chuàng)辦順馳,進(jìn)軍房地產(chǎn)。
31歲出獄,用9年時(shí)間,他帶領(lǐng)順馳成為全國最大的地產(chǎn)代理公司。這時(shí)的孫宏斌急著證明自己,2003年7月,“中城聯(lián)盟”在重慶召開例會(huì),參會(huì)企業(yè)包括萬科等龍頭房企。
輪到孫宏斌發(fā)言,他說:“順馳今年銷售額要達(dá)到40 億元,我們的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略是要做全國第一。也就是要超過在座諸位,包括王總。”
臺(tái)下的王石聞言,略加思索回答道:“不可能”。
此后,孫宏斌召開了順馳內(nèi)部著名的”蟒山會(huì)議”,要求所有人統(tǒng)一思想、不惜血本、瘋狂拿地、進(jìn)軍全國。
2003年底,順馳銷售額達(dá)到了45億元,與萬科僅相差不足20億,這是順馳距離行業(yè)第一最近的一次。
然而盛宴之下,則是危機(jī)四伏。順馳高杠桿狂奔,導(dǎo)致公司負(fù)債高企,現(xiàn)金流斷裂,最終賤賣給路勁基建。
孫宏斌再一次陷入人生低谷,此后,他全身心投入融創(chuàng),并用十年時(shí)間,將其帶領(lǐng)進(jìn)全國前四。融創(chuàng)幾乎也是順馳的翻版,高周轉(zhuǎn),高杠桿、高負(fù)債,用速度和規(guī)模追逐業(yè)績(jī)的快速膨脹。
孫宏斌就像一匹桀驁不馴的孤狼,橫沖直撞野蠻生長(zhǎng)。
而孤狼的另一面,卻是精明的計(jì)算和冰冷的決斷,狡猾與老練。
他心中有對(duì)夢(mèng)想近乎偏執(zhí)般的火熱,也有對(duì)成功急切追逐的冷酷。宋衛(wèi)平說孫是性情中人,他會(huì)蹲到桌子上唱《怒放的生命》;會(huì)在綠城、佳兆業(yè)、雨潤(rùn)、樂視、萬達(dá)等朋友有難時(shí),第一時(shí)間出面投錢。
綠城和融創(chuàng)一度合作順暢
但另一面,卻是經(jīng)營上的操之過急。
綠城和融創(chuàng)初期合作順暢,但兩方交易還沒完成,孫宏斌就開始入主綠城,并試圖調(diào)整綠城的內(nèi)部架構(gòu),推廣降價(jià)策略,結(jié)果觸動(dòng)了宋衛(wèi)平的“逆鱗”,收購綠城就此折戟。
對(duì)佳兆業(yè)、雨潤(rùn)的收購,同樣栽在過于著急。追求速度的融創(chuàng),愿意花費(fèi)巨資進(jìn)行收購,卻不愿耗費(fèi)太多時(shí)間和精力化解目標(biāo)公司的根本問題,而是一股腦兒地向?qū)Ψ焦噍斪约旱睦砟睢?/strong>
最終,不僅其大刀闊斧的改革未能成行,反而傷害了朋友的感情和利益。
融創(chuàng)幾次重大并購失利,在某種程度上決定了當(dāng)下孫宏斌的命運(yùn)走向。
04 寫在最后
1963年出生的孫宏斌,其實(shí)已經(jīng)年近六十。
他過去幾十年的商業(yè)征程,有著遠(yuǎn)勝戲劇和電影的精彩劇情,成為了中國房地產(chǎn)行業(yè)澎湃三十年的最佳寫照。
而如今,房地產(chǎn)行業(yè)歷史級(jí)巨變,地產(chǎn)企業(yè)正經(jīng)歷抽筋剝骨般的疼痛。無論是調(diào)控政策所導(dǎo)致的,還是地產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展空間所決定的,都已很難再有火爆行情的預(yù)期。也許,這就是他真正告別的時(shí)間。
未來的中國房地產(chǎn)市場(chǎng),已不再需要孫宏斌這樣的“冒險(xiǎn)者”。