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2023-01-31
“舊能源”還值得投嗎？私募巨頭分歧大：凱雷向左，黑石向右
更新時間：2022-09-02 07:07:42作者：佚名
隨著原油價格在高位徘徊，石油和天然氣生產(chǎn)的利潤大幅增長，但波動的回報和令人擔憂的政策使得大型私募股權(quán)公司對于該行業(yè)是否值得投資產(chǎn)生分歧。
許多投資私募股權(quán)基金的公共養(yǎng)老基金和捐贈基金已經(jīng)向私募基金經(jīng)理施加壓力，要求他們停止支持化石燃料生產(chǎn)商，并加大對清潔能源的投資。能源市場的盛衰周期可能會導(dǎo)致長期投資回報不佳，這也導(dǎo)致一些大型股權(quán)公司減少了對該行業(yè)的投資。
而自從私募股權(quán)公司對該領(lǐng)域的興趣開始降溫，舊能源的投資便有所下降。根據(jù)標準普爾全球市場情報的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，私募股權(quán)和風險投資在油氣領(lǐng)域的總交易價值僅為44億美元；在2014年全年的高峰時期，其總規(guī)模為495億美元。
與此同時，數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，太陽能和風能等可再生能源的投資總額已接近110億美元，有望首次超過石油和天然氣。
是否擁抱舊能源
黑石集團有限公司表示，其能源業(yè)務(wù)均不會在油氣勘探和生產(chǎn)方面進行新的投資。阿波羅全球管理公司則宣布其正在籌集的、規(guī)?？赡苓_到250億美元的旗艦并購基金，將放棄投資化石燃料行業(yè)。
KKR還沒完全與舊能源劃定界線。該公司的私募股權(quán)業(yè)務(wù)已經(jīng)多年沒有投資于傳統(tǒng)能源公司，但其能源團隊繼續(xù)通過上市公司Crescent energy Co.收購和管理油氣資產(chǎn)。
不過這三家公司仍將投資管道和其他基礎(chǔ)設(shè)施，以運輸或儲存?zhèn)鹘y(tǒng)形式的能源，如天然氣。其中一些公司正在將這些資產(chǎn)重新配置到更清潔、增長更快的可再生能源。
但是凱雷集團的高管們表示，并非每家公司都急于放棄收購碳排放大的企業(yè)。此外，另外一家大型私募股權(quán)投資公司布魯克菲爾德資產(chǎn)管理公司則認為，私募股權(quán)投資公司應(yīng)該利用它們的資本和技術(shù)，將傳統(tǒng)能源生產(chǎn)商轉(zhuǎn)變?yōu)閷θ蚪?jīng)濟仍然至關(guān)重要的環(huán)保企業(yè)。
凱雷還投資于可再生能源，布魯克菲爾德?lián)碛腥蜃畲蟮乃綘I可再生能源投資組合之一。兩家公司都承諾到2050年在其投資組合中實現(xiàn)“凈零”溫室氣體排放，使自己有別于黑石等制定了更多短期脫碳目標的同行。
投資舊能源的目標
生產(chǎn)化石燃料的公司目前很難獲得債務(wù)融資，因為銀行現(xiàn)在對向它們放貸持謹慎態(tài)度。
不僅是投資公司，還有其他的石油和天然氣公司，這些公司都在為自己的能源轉(zhuǎn)型努力而消耗資金，這意味著從化石燃料投資中退出也具有很大的障礙。銀行家和私募股權(quán)基金經(jīng)理說，如今讓一家化石燃料生產(chǎn)商上市幾乎是不可能的。
要想通過出售石油或天然氣資產(chǎn)獲利，公司必須制定環(huán)保計劃。而這正是凱雷的目標。
凱雷全球基礎(chǔ)設(shè)施集團董事長Macky Tall表示：
“我們的做法是投資，而不是撤資?！?br/>
凱雷前首席執(zhí)行長Kewsong Lee將投資能源轉(zhuǎn)型作為一項戰(zhàn)略重點，從加拿大養(yǎng)老基金Caisse de dép?t et placement du Québec聘請了Mr.Tall，并將基礎(chǔ)設(shè)施和能源合并為一個業(yè)務(wù)部門。Kewsong Lee后來離開了凱雷，但該公司表示，董事會和領(lǐng)導(dǎo)層仍致力于這一戰(zhàn)略。
凱雷轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的一個例子是西班牙石油公司Compa?ía Espa?ola de Petróleos，凱雷在2019年以120億美元的估值收購了該公司37%的股份。
凱雷投資集團和阿布扎比主權(quán)財富基金Mubadala Investment Co.計劃在未來十年投資70億至80億美元的資本支出，其中近三分之二將用于在該公司2000個加油站中的許多安裝充電站，以及開發(fā)綠色氫氣和可持續(xù)航空燃料等措施。
這家西班牙石油公司在2021年的息稅前利潤為18億美元，營收為245億美元。
負責該項投資的凱雷國際能源基金聯(lián)席主管Bob Maguire表示，由于該公司現(xiàn)金流強勁，凱雷相信，在擁有該公司業(yè)務(wù)的同時，它可以收回初始投資，并有剩余現(xiàn)金投資于脫碳項目，獲得額外的收益。