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2023-01-31
“空歡喜一場”！ 新股上市1分鐘破發(fā)，中一簽虧2500
更新時間：2022-09-02 13:41:25作者：佚名
文 | 楊萬里
又一只新股破發(fā)了。
9月2日，聚膠股份上市1分鐘破發(fā)，盤中一度跌超9.6%，股價最低下挫至47.52元。截至發(fā)文，該公司跌幅約為7.61%，股價約為48.68元，總市值約為38.94億元。
聚膠股份發(fā)行價為52.69元/股，若投資者在最低點賣出，中一簽（500股）將虧損2585元。
在網(wǎng)上，不少中簽股民怒了，都在發(fā)泄不滿的情緒，如“好不容易中一簽，就來這么一個結果，空歡喜一場”、“以為買到原始股了，才發(fā)現(xiàn)是高位接盤”、“現(xiàn)在是憑運氣虧錢，呵呵”。
值得一提，聚膠股份發(fā)行市盈率為80.65倍，而行業(yè)市盈率為19.31倍，前者的估值貴了4倍以上。
資料顯示，聚膠股份的主業(yè)為結構膠、橡筋膠、背膠、特種膠等，下游市場為吸收性衛(wèi)生用品市場，例如女性衛(wèi)生用品、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品。
目前，該公司是國內規(guī)模最大的衛(wèi)材熱熔膠生產(chǎn)商，市場占有率達到15%。
從業(yè)績看，聚膠股份數(shù)據(jù)波動較大。2019年至2022年上半年，歸屬凈利潤分別為8000萬、7964萬、5477萬、4354萬，分別同比增長29.40%、-0.45%、-31.22%、107.67%
2021年，聚膠股份凈利潤明顯下滑，在IPO過程中，深交所曾問詢，“是否存在業(yè)績持續(xù)下滑風險”，該公司回復稱“不存在業(yè)績持續(xù)下滑風險”。該公司也對外解釋，去年利潤總額、凈利潤出現(xiàn)一定程度的下降，是受海運價格上漲導致公司運輸成本大幅增加所致。
從盈利能力看，聚膠股份的毛利率曾大幅低于同行均值。
公司主營業(yè)務毛利率與可比公司的膠粘劑產(chǎn)品毛利率比較情況如下圖所示，2019年至2021年，聚膠股份主營業(yè)務毛利率為22.40%、20.18%、20.82%，而行業(yè)平均毛利率為33.04%、30.48%、20.64%，在2019年-2020年期間，該公司曾低于行業(yè)均值10個百分點。
我們關注到，聚膠股份第二大股東富豐泓錦投資(深圳)合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“富豐泓錦”)與公司關系密切，該股東目前持股9.93%。
“富豐泓錦”的實控人名叫郭強，他也是“魯華泓錦”的實控人，而這家公司正是聚膠股份的供應商之一。
根據(jù)公開信息顯示，在2018年聚膠股份和魯華泓錦出現(xiàn)了“數(shù)據(jù)打架”的情形，當年兩家公司采銷數(shù)據(jù)相差超14萬元。
此外，援引國際金融報消息，郭強獲取聚膠股份的成本為6444.44萬元。按此估算，當前他持有聚膠股份的市值超過3.8億元，獲利超3億元。
聚膠股份后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關注！
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