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文 | 華商韜略 新媛

2022年的資本市場(chǎng)，最受人矚目的美妝企業(yè)，就是毛戈平。

除了“中國(guó)最著名化妝師”本人對(duì)品牌力的加持，毛戈平彩妝更引人注目的標(biāo)簽是“申報(bào)5年，卻未能上市”。

去年10月份，資本市場(chǎng)傳出消息，毛戈平成功過(guò)會(huì)，5年的苦苦等待終于結(jié)束，但是目前卻遲遲沒(méi)有拿到批文。

到底是被什么原因所“牽制”？毛戈平的“上市夢(mèng)”究竟還有多遠(yuǎn)？

1995年，在40歲的劉曉慶臉上完成了15歲到80歲的年齡跨度，讓僅有二十幾歲的毛戈平迅速火遍中國(guó)大江南北。

但此后，毛戈平?jīng)]有繼續(xù)選擇進(jìn)組造型，而是孤身一人離開(kāi)北京，前往杭州創(chuàng)業(yè)，先是做過(guò)發(fā)行化妝教學(xué)的光盤(pán)，后又逐漸創(chuàng)辦了形象設(shè)計(jì)學(xué)校，直到最后成立了毛戈平化妝品股份有限公司。

2010年，毛戈平拿到了第一輪投資，由普華資本、九鼎投資等“大佬”共同完成，同時(shí)這也是目前為止公開(kāi)數(shù)據(jù)中，數(shù)額最多的一筆。到了2016年底，毛戈平順利遞交招股書(shū)，欲在上交所主板上市。

可以看出，當(dāng)年資本對(duì)于毛戈平十分青睞。

但卻沒(méi)想到，毛戈平在2017年9月發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)后，竟中止了IPO申報(bào)。去年10月，寂靜了5年的毛戈平終于過(guò)會(huì)，但迄今為止卻依舊沒(méi)有拿到上市批文。

這不僅讓人疑惑，曾經(jīng)的“中國(guó)彩妝第一股”究竟為何沉淪至此？

首先，雜亂經(jīng)銷體系，是毛戈平折戟IPO的關(guān)鍵原因之一。

以毛戈平旗下中低端品牌“至愛(ài)終生”為例，其產(chǎn)品架構(gòu)主要為經(jīng)銷體系，但由于經(jīng)銷商門(mén)檻較低，自身管理精力有限等原因，品牌對(duì)經(jīng)銷商往往無(wú)法做到親力親為，導(dǎo)致管理松散，這也是“至愛(ài)終生”壯大后的最大風(fēng)險(xiǎn)。

其次，在進(jìn)入直播時(shí)代后，毛利率過(guò)高成為了毛戈平折戟IPO的關(guān)鍵原因之二。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年6月，毛戈平榮登了抖音電商國(guó)產(chǎn)彩妝類目銷量第二，成交總額高達(dá)3116萬(wàn)元，環(huán)比提升超6倍。

但毛戈平研發(fā)投入占比卻是微乎其微，2014-2017年毛戈平研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例都不足1.00%，研發(fā)員工數(shù)量占比也僅為1.14%。同時(shí)，綜合毛利率接近80%，遠(yuǎn)超歐萊雅、資生堂等國(guó)際大牌。

另外，近年來(lái)品牌快速下沉也讓毛戈平頻頻登上熱搜：今年315，毛戈平旗下產(chǎn)品列入珠江經(jīng)濟(jì)臺(tái)發(fā)布“十大不推薦產(chǎn)品”之中，毛戈平化妝學(xué)校也多次被報(bào)道出“PUA學(xué)員”“收費(fèi)”“捆綁消費(fèi)”等問(wèn)題，在報(bào)告期內(nèi)，“異常注銷”了兩家化妝學(xué)校。

如今毛戈平全部依賴于外協(xié)加工，這或許意味著其產(chǎn)品更多是貼牌形式，還不具備獨(dú)立生產(chǎn)的能力。

毛戈平還能不能好好化妝？還值不值得消費(fèi)者們信賴？還是需要更多市場(chǎng)的反饋才能定奪。

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