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2023-01-31
央行“降準(zhǔn)”！羅志恒：有利于釋放美元流動性，人民幣不具備長期貶值基礎(chǔ)
更新時間：2022-09-06 12:35:36作者：佚名
本文來源：時代周報 作者：郭子碩
為提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。
“降準(zhǔn)”信息發(fā)布，給外匯市場帶來的直接影響。離岸人民幣兌美元一度由6.9537短線拉升近200個基點至6.9359。
對此次“降準(zhǔn)”，粵開研究院院長、首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒告訴時代周報記者，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，有利于釋放美元流動性，增加美元供給，這是針對最近人民幣匯率貶值所做的積極應(yīng)對措施，也釋放出穩(wěn)匯率的積極信號。
8月中旬起，人民幣匯率出現(xiàn)波動，引發(fā)市場關(guān)注。針對人民幣匯率波動，中國人民銀行副行長劉國強9月5日指出，目前來看中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，雖然受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)影響，但是影響可控。
多方釋放穩(wěn)匯率信號
外匯存款準(zhǔn)備金率是指，金融機構(gòu)交存中國人民銀行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。此次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，從而利于增加市場上美元流動性，并提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。
圖片來源：圖蟲
中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，中國外匯存款9537億美元。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，此次央行“降準(zhǔn)”2個百分點，相當(dāng)于金融機構(gòu)可以增加190億美元外匯運用能力，有利于提振人民幣匯率走勢，減輕人民幣貶值壓力。
楊德龍指出，長期來看，人民幣匯率將保持在合理水平上，隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策的逐步落地，疊加接續(xù)政策的實施，經(jīng)濟增長的趨勢將進一步得到鞏固，這是增強人民幣的根本性支撐力量。
除了政策端釋放實際利好，穩(wěn)人民幣匯率，劉國強還分析指出，今年美國加碼貨幣政策調(diào)整，美元升值了14.6%。在此背景下，SDR籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值。比如，1-8月，歐元貶值了12%，英鎊貶值了14%，日元貶值了17%，人民幣也貶值約8%，但與其他非美元貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小。
劉國強進一步解釋，在SDR籃子內(nèi)，人民幣除了對美元貶值外，對非美元貨幣都是升值的。換句話說，在SDR貨幣籃子里，美元升值了，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些，人民幣并沒有出現(xiàn)全面貶值。
長期趨勢世界對人民幣認(rèn)可會不斷增強
談及人民幣匯率的長期走向，劉國強表示，短期內(nèi)人民幣匯率雙向波動是一種常態(tài)，有雙向波動，不會出現(xiàn)“單邊市”。未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強，這是長期趨勢。匯率的點位是測不準(zhǔn)的，不要賭某個匯率點位，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
“目前中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，雖受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)有所影響，但是影響可控?！眲鴱娨矎娬{(diào)，中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性比較強，中國不斷深化改革以市場供求為基礎(chǔ)的匯率制度，完善宏觀審慎管理，匯率的彈性明顯增強，因此可更好發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器的功能。
9月5日，國家發(fā)改委副秘書長楊蔭凱對外表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟正處于企穩(wěn)回升的重要窗口，三季度出臺政策至關(guān)重要。一攬子政策和接續(xù)政策總體規(guī)模合理適度，能夠有力配合銜接形成組合效應(yīng)，推動經(jīng)濟加快恢復(fù)，同時不搞“大水漫灌”、不預(yù)支未來，既利當(dāng)前，又利長遠(yuǎn)。
在羅志恒看來，人民幣適度貶值有利于外貿(mào)發(fā)展。今年1月至7月，中國進出口總額達(dá)到23.6萬億元，同比增長10.4%?！澳壳?，全球制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)處于收縮狀態(tài)，包括越南、韓國等國家出口也是如此，全球經(jīng)濟下行壓力加大。人民幣適當(dāng)貶值，在一定程度上可增強中國出口產(chǎn)品的競爭力，提振出口?！绷_志恒分析。
針對外貿(mào)領(lǐng)域，商務(wù)部部長助理李飛提出，商務(wù)部將會同中國人民銀行、外匯局等持續(xù)引導(dǎo)外貿(mào)企業(yè)樹立匯率風(fēng)險中性意識，鼓勵銀行機構(gòu)創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)品，為更多中小微外貿(mào)企業(yè)提供匯率避險和跨境人民幣結(jié)算服務(wù)，增強外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理能力。
關(guān)于未來人民幣匯率走勢，羅志恒認(rèn)為，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎(chǔ)，隨著未來美元指數(shù)沖高回落、國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)恢復(fù)、政策工具的適當(dāng)干預(yù)，人民幣匯率將總體維持穩(wěn)定。