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2023-01-31
江瀚新材：股東頻上演“獻(xiàn)策”入股戲碼 所持股份或浮盈超兩千萬元
更新時間：2022-09-07 08:12:15作者：未知
（原標(biāo)題：江瀚新材：股東頻上演“獻(xiàn)策”入股戲碼 所持股份或浮盈超兩千萬元）
《金證研》南方資本中心 知予/作者 易溪/風(fēng)控
反以知古，覆以知今?；厮莺苯虏牧瞎煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“江瀚新材”）的歷史沿革，江瀚新材的前身為全民所有制企業(yè)荊州市江漢精細(xì)化工廠（以下簡稱“江漢化工廠”），后通過改制成為私有制企業(yè)，而甘書官也由江漢化工廠的廠長“變身”為江瀚新材的實控人。
需要一提的是，江瀚新材改制完成后，甘書官任職期間卻同時享受公職人員身份待遇。此外，甘書官曾卷入受賄案件，案件指出2009-2011年甘書官曾涉行賄11.9萬元。
回溯歷史，2001年，公職人員馬繼元以及肖澤，為江瀚新材的經(jīng)營策略提供有益建議，并成為江瀚新材股東。此后經(jīng)過多次增資，并先后將所持股份轉(zhuǎn)讓給各自子女。截至2021年9月，馬繼元和肖澤所持股份或分別浮盈2,251.12萬元、749.99萬元。
一、江瀚新材由全民所有制改制而來，實控人曾卷入受賄案件
公生明，偏生暗。江瀚新材實控人甘書官，歷史上曾卷入受賄風(fēng)波。
1.1江漢化工廠1992年設(shè)立，且甘書官任廠長
據(jù)江瀚新材簽署日為2022年1月25日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），1992年5月，湖北省江陵縣岑河農(nóng)場根據(jù)《關(guān)于組建“湖北省江陵縣沙岑精細(xì)化工廠”的決定》（岑場發(fā)[1992]11號），組建“湖北省江陵縣沙岑精細(xì)化工廠”，并明確甘書官任廠長，張源源、李友富任副廠長；湖北省江陵縣沙岑精細(xì)化工廠后取得江陵縣工商行政管理局核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》；后續(xù)經(jīng)1995年3月、1995年7月以及1997年4月三次名稱變更，截至改制前，湖北省江陵縣沙岑精細(xì)化工廠名稱變更為荊州市江漢精細(xì)化工廠（即江漢化工廠）。
即江漢化工廠1992年設(shè)立，甘書官任廠長。
1.2 1998年7月，全民所有制企業(yè)江漢化工廠改制為私營企業(yè)江瀚新材
據(jù)招股書，荊州市江漢精細(xì)化工有限公司（以下簡稱“江瀚新材”）前身為全民所有制企業(yè)江漢化工廠。1998年6月23日，荊州市沙市區(qū)經(jīng)濟(jì)體制改革委員會印發(fā)《關(guān)于同意設(shè)立荊州市江漢精細(xì)化工有限責(zé)任公司的批復(fù)》（沙改[1998]7號文件），同意由甘書官、賀有華、袁紅英等29人共同出資組建“荊州市精細(xì)化工有限責(zé)任公司”，江瀚新材注冊資本121萬元，其中甘書官認(rèn)繳出資額為21.98萬元，出資比例為18.16%。
1998年7月，江瀚新材完成工商設(shè)立登記。由于當(dāng)時對《公司法》中出資的相關(guān)規(guī)定理解不到位，江瀚新材設(shè)立登記時的注冊資本為182萬元。
簡而言之，1998年7月，江漢化工廠由全民所有制企業(yè)，改制成為私營公司江瀚新材。
據(jù)招股書，2020年12月22日，江瀚新材完成工商變更登記，名稱由“荊州市江漢精細(xì)化工有限公司”變更為“湖北江瀚新材料股份有限公司”，企業(yè)類型由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司（非上市、自然人投資或控股）。
此次，江瀚新材改制設(shè)立的主要發(fā)起人為甘書官、賀有華、尹超、甘俊、陳太平、王道江以及謝永峰，其分別持有江瀚新材股權(quán)比例為13.5%、12.25%、8.5%、7.25%、6.52%、6.04%以及5.95%。
即是說，江瀚新材于2020年12月完成股改，成為股份有限公司。
需要指出的是，甘書官是江瀚新材的實控人。
據(jù)招股書，江瀚新材實際控制人之一甘書官，在江瀚新材改制前曾任江漢化工廠廠長，1998年7月江漢化工廠改制時，經(jīng)區(qū)政府同意，甘書官繼續(xù)在改制后的江瀚新材任職，任法人代表。2008年7月，甘書官被登記為公職人員。2017年3月，甘書官退休。自江瀚新材改制設(shè)立后至其退休前，甘書官保留公職人員身份并享受待遇。
直至2021年4月，相關(guān)部門會議決定，甘書官自1998年7月江漢化工廠改制之時起退出公職人員序列。
1.3 2016年，江瀚新材董事長甘書官曾卷入受賄案件
值得一提的是，江瀚新材實控人甘書官曾涉行賄11.9萬元。
據(jù)招股書，江瀚新材董事長甘書官2016年8月11日以證人身份參與了鄒太新受賄案的審理。根據(jù)（2016）鄂08刑初5號文件，法院查明，2009年至2011年，被告人鄒太新利用職務(wù)便利，收受甘書官給予11.9萬元。法院判決，被告人鄒太新犯受賄罪罪名成立。
根據(jù)案號為（2016）鄂08刑初5號文件，2009年至2011年，鄒太新在其辦公室及家中等地先后4次共計收受甘書官給予的11.9萬元。2014年2月，鄒太新得知幸某華被省紀(jì)委調(diào)查后，擔(dān)心自己收受他人財物事情被發(fā)現(xiàn)，退給甘某10萬元。
綜上所述，江瀚新材由全民所有制轉(zhuǎn)變?yōu)樗綘I企業(yè)，再到如今改制為股份有限公司，其實控人甘書官由廠長轉(zhuǎn)變?yōu)榻虏牡膶嵖厝?，而回顧歷史沿革，甘書官曾卷入賄賂案件，令人唏噓。
故事仍未結(jié)束。在江瀚新材的歷史沿革中，還存在歷史股東亦為公職人員的情形。
二、馬繼元“獻(xiàn)策”入股或浮盈逾2,000萬元，江瀚新材稅費返還超3,800萬元
政在去私，私不去則公道亡。2001年，公職人員馬繼元，為江瀚新材的經(jīng)營策略提供有益建議并入股江瀚新材。此后經(jīng)過多次增資，于2015年將所持股份轉(zhuǎn)讓給其子馬志杰。截至2021年9月，上述股份或浮盈超2,000萬元。
2.1 2001年馬繼元對江瀚新材“獻(xiàn)策”并入股，價格為1元/注冊資本
據(jù)招股書，江瀚新材的歷史股東馬繼元系公職人員。
2001年7月，馬繼元對江瀚新材經(jīng)營策略提供了有益建議，并看好江瀚新材發(fā)展前景，自愿出資入股，但因其公職身份而不便直接持股，故委托其親戚張梅強代持。入股價格為1元/注冊資本，按注冊資本原價定價，增資8萬元。同時為獎勵馬繼元對江瀚新材經(jīng)營策略提供有益建議，股東甘書官作價2萬元向馬繼元的代持方張梅強轉(zhuǎn)讓江瀚新材出資額2萬元，轉(zhuǎn)讓價格為1元/注冊資本。因此，張梅強代馬繼元在江瀚新材2003年9月增資前實際持股10萬元。
可見，2001年，馬繼元為江瀚新材的經(jīng)營發(fā)展提供有益建議并且成為股東之一。至此，張梅強代馬繼元以10萬元的成本在江瀚新材2003年9月增資前實際持有10萬元出資額。
2.2 2003-2011年，經(jīng)過多次增資后馬繼元的累計出資成本為31.57萬元
據(jù)招股書，2003年9月，江瀚新材將注冊資本由902.28萬元增加至1,403.41萬元，其中，新股東尹超出資50萬元，原股東以自有資金，按原股本的50%增資451.14萬元。
其中，原股東以分紅款（已完稅）增資451.14萬元，增資價格為1元/注冊資本。
這意味著，由于馬繼元的后續(xù)多次增資均是使用分紅款出資，而分紅款應(yīng)視作其投資江瀚新材的收益，因此僅將其個人現(xiàn)金出資的部分作為其初始投資成本。
換言之，張梅強代馬繼元以分紅款增資，該次增資完成后，張梅強代馬繼元的出資額為15萬元，出資比例為1.07%，累計出資成本為10萬元。
據(jù)招股書，2006年4月，江瀚新材決議增加賀旭峰、張興武為新股東。股東湖北武大有機(jī)硅新材料股份有限公司（以下簡稱“武大新材”）將其持股轉(zhuǎn)讓給江瀚新材原有股東以及新股東賀旭峰，轉(zhuǎn)讓價格為1.05元/股。此外，用江瀚新材賬面現(xiàn)有的資本公積、盈余公積、未分配利潤計提個人所得稅后轉(zhuǎn)增注冊資本1,116.59萬元，其中資本公計提所得稅后轉(zhuǎn)增876.59萬元、未分配利潤計提所得稅后轉(zhuǎn)增240萬元。此外，原股東及新股東以分紅款（已完稅）現(xiàn)金出資480萬元。增資價格為1元/股。合計增加注冊資本1,596.59萬元。
在此次轉(zhuǎn)讓增資完成后，江瀚新材的注冊資本由1,403.41萬元增至3,000萬元。張梅強代馬繼元的注冊資本由15萬元增加至35.54萬元，出資比例為1.18%。
由于招股書中未披露張梅強代馬繼元的具體轉(zhuǎn)讓增資金額，此次取最大的價格1.05元/股來測算張梅強代馬繼元此次的出資成本。
經(jīng)測算，張梅強代馬繼元此次出資成本最大值為21.57萬元。截至2006年4月，張梅強代馬繼元的累計出資成本或為31.57萬元。
據(jù)招股書，2009年3月，因股東馬繼元有資金需求，經(jīng)協(xié)商一致，張梅強（馬繼元委托持股人）向賀旭峰作價14.22萬元轉(zhuǎn)讓其持有的江瀚新材14.22萬元出資額，轉(zhuǎn)讓價格為1元/注冊資本，按注冊資本原價定價。前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，江瀚新材全體股東以資本公積轉(zhuǎn)增2,800萬元，以分紅款（已完稅）現(xiàn)金出資1,200萬元。
此次轉(zhuǎn)讓增資完成后，江瀚新材注冊資本由3,000萬元增至7,000萬元。其中，張梅強代馬繼元持有的出資額變更為49.76萬元，出資比例為0.71%。
至此，張梅強代馬繼元持有的出資額為49.76萬元，出資比例為0.71%。經(jīng)測算，馬繼元累計出資成本或為31.57萬元。
2010年7月，馬繼元解除代持，張梅強將其受托持有的49.76萬出資額退還馬繼元。轉(zhuǎn)讓價格為0.6元/注冊資本，雙方協(xié)商定價作為對代持的回報。張梅強作價30萬元向馬繼元轉(zhuǎn)讓其持有的江瀚新材49.76萬元出資額，上述轉(zhuǎn)讓系還原代持，未實際支付轉(zhuǎn)讓對價。
值得一提的是，1998年，江瀚新材設(shè)立時的注冊資本為182萬元，經(jīng)2001年增資前驗資機(jī)構(gòu)確認(rèn)的實繳出資為149.06萬元，其中除了82.58萬元首期買斷款外的部分（66.48萬元），江瀚新材從謹(jǐn)慎角度均予以置換。2006年及2009年，江瀚新材分別以資本公積轉(zhuǎn)增實收資本876.59萬元、2,800萬元時，資本公積系由評估增值而來，實際上江瀚新材賬面調(diào)整后并無資本公積，因此這876.59萬元、2,800萬元存在出資瑕疵。
為解決歷史上的出資瑕疵，2011年5月，江瀚新材股東以分紅資金3,743.07萬元出資置換以上三次出資。此次出資置換后，馬繼元的出資額仍為49.76萬元，出資比例為0.71%。
也就是說，江瀚新材經(jīng)過2003-2011年多次增資后，截至2011年5月，馬繼元的出資額為49.76萬元，出資比例為0.71%，馬繼元累計現(xiàn)金出資成本或合計為31.57萬元。期間馬繼元轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得為14.22萬元。
2.3 2015年8月，馬繼元將江瀚新材49.76萬元出資額無償轉(zhuǎn)讓至其子馬志杰
2015年8月，根據(jù)家庭內(nèi)部安排，馬繼元將其持有江瀚新材49.76萬元出資額轉(zhuǎn)讓至其子馬志杰，轉(zhuǎn)讓價格為0元/注冊資本，為父子間無償轉(zhuǎn)讓。
2.4截至2019年，馬志杰所持江瀚新材的股份或浮盈1,368.09萬元
據(jù)招股書，2019年7月，江瀚新材的注冊資金由7,000萬元增至8,235.29萬元。其中，其中甘書官增資329.41萬元，甘俊增資164.71萬元，簡永強、陳圣云分別增資123.53萬元，賀有華、侯賢鳳、湯艷、李云強以及阮少陽皆分別增資98.82萬元。
此次增資后，馬志杰的出資額為49.76萬元，出資比例為0.6%，累計出資成本為31.57萬元。
值得注意的是，上述增資事宜屬于股權(quán)激勵。江瀚新材將此次增資部分股份公允價值34,746.35萬元（即江瀚新材截至2016年12月31日的凈資產(chǎn)公允價值的15%）與實際增資金額1,235.29萬元的差異33,511.05萬元確認(rèn)股份支付費用。
經(jīng)《金證研》南方資本中心測算，截至2019年7月，江瀚新材的增資公允價格為28.13元/注冊資本。且由上知，2001年至2019年7月，馬繼元的累計出資成本為31.57萬元。經(jīng)測算，截至2019年7月，馬志杰所持股份對應(yīng)的公允價值或為1,399.65萬元。而馬繼元獲得上述份額的成本為31.57萬元，或浮盈1,368.09萬元。
換言之，2001年馬繼元入股江瀚新材之后，截至2019年相較于已累計投入的31.57萬元出資成本，其子馬志杰所持江瀚新材股份或浮盈1,368.09萬元。
2.5 2018-2020年以及2021年1-9月，馬志杰獲現(xiàn)金分紅達(dá)868.81萬元
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材共進(jìn)行四次現(xiàn)金分紅。
2018年4月，江瀚新材以總股份額7,000萬股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)2元現(xiàn)金股利（含稅），共分派現(xiàn)金股利1.4億元。彼時，馬繼元之子馬志杰的出資額為49.76萬元，出資比例為0.71%。
經(jīng)計算，2018年，馬志杰獲得分紅99.52萬元。
2019年3月，江瀚新材以總股份額7,000萬股為基數(shù)，向全體股東分派現(xiàn)金股利2.09億元（含稅）。彼時，馬繼元之子馬志杰的出資額為49.76萬元，出資比例為0.71%。
經(jīng)計算，2019年，馬志杰獲得分紅148.78萬元。
2020年5月，江瀚新材以2019年8月增資前的總股本7,000萬股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)5元現(xiàn)金股利（含稅），以2019年8月增資1,235.29萬股為基數(shù)，向增資股東每股派發(fā)4元現(xiàn)金股利（含稅），合計共分派股利39,941.18萬元（含稅）。其中，馬志杰并未參與2019年8月的增資。彼時，馬志杰的出資額為49.76萬元，增資前的出資比例為0.71%。
經(jīng)計算，2020年5月，馬志杰獲得分紅248.8萬元。
2020年11月，江瀚新材以總股本8,235.29萬股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)7.3元現(xiàn)金股利（含稅），共分派現(xiàn)金股利6.01億元。彼時，馬志杰的出資額為49.76萬元，持股比例為0.6%。
經(jīng)計算，2020年11月，馬志杰獲得分紅363.25萬元。
2021年4月，江瀚新材以總股數(shù)2億股為基數(shù)，向全體股東分派現(xiàn)金股利1,400萬元（含稅）。彼時，馬志杰的持股數(shù)量為1,208,409股，持股比例為0.6042%。
經(jīng)計算，2021年4月，馬志杰獲得分紅8.46萬元。
也就是說，2018-2020年及2021年1-9月，馬志杰獲得的現(xiàn)金分紅累計達(dá)868.81萬元。
由上述可知，馬繼元轉(zhuǎn)讓股份所得為14.22萬元、馬繼元之子馬志杰目前持有的股份價值為1,399.65萬元、2018-2020年及2021年1-9月獲得分紅款的總額為868.81萬元，獲得的投資收益合計為2,282.68萬元。而基于馬繼元入股江瀚新材的累計投資成本為31.57萬元，可測算出馬繼元之子馬志杰持有江瀚新材的股份或浮盈2,251.12萬元。
值得一提的是，2021年1-9月，江瀚新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中收到的稅費返還金額逾三千萬元。
2.6 2021年1-9月，江瀚新材收到的稅費返還現(xiàn)金達(dá)3,800萬元
據(jù)招股書，2017年，江瀚新材取得編號為GR201742000467的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期為2017年1月1日至2019年12月31日，有效期間內(nèi)按15%的稅率計繳企業(yè)所得稅。2018年度、2019年度江瀚新材所得稅按應(yīng)納稅所得額的15%稅率計繳。
2020年，江瀚新材取得編號為GR202042000417的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期為2020年1月1日至2022年12月31日，有效期間內(nèi)按15%的稅率計繳企業(yè)所得稅。2020年度和2021年1-9月江瀚新材所得稅稅率為15%。
即是說，2017年以來，江瀚新材享受高新技術(shù)企業(yè)所帶來的企業(yè)所得稅稅率15%的優(yōu)惠。
據(jù)招股書，根據(jù)《關(guān)于大力支持民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》（鄂發(fā)〔2018〕33號），2019年度江瀚新材享受減免60%自用土地的城鎮(zhèn)土地使用稅的優(yōu)惠政策。
根據(jù)《省政府關(guān)于印發(fā)湖北省促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會加快發(fā)展若干政策措施的通知》（鄂政發(fā)〔2020〕6號）與《荊州市人民政府關(guān)于大力支持中小微企業(yè)共渡難關(guān)健康發(fā)展的意見》（荊政發(fā)〔2020〕1號），2020年度江瀚新材享受減免自用土地的城鎮(zhèn)土地使用稅的優(yōu)惠政策。
其中，2018-2020年以及2021年1-9月，江瀚新材實際繳納的城鎮(zhèn)土地使用稅為58.98萬元、26.73萬元、0元、59.9萬元。經(jīng)測算，2019年江瀚新材的城鎮(zhèn)土地使用稅減免金額為40.1萬元。2020年，江瀚新材自用土地的城鎮(zhèn)土地使用稅獲得全額減免。
此外，據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月，江瀚新材在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，收到的稅費返還分別為842.45萬元、793.31萬元、911.59萬元、3,805.88萬元。其中，2021年1-9月江瀚新材收到的稅費返還較2020年增加456.67%，主要系境外銷售出口退稅大幅增加。
上述情形可見，截至2021年9月，江瀚新材因高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)享受15%稅收優(yōu)惠。且在2019-2020年度，江瀚新材皆獲得城鎮(zhèn)土地使用稅減免的優(yōu)惠政策。2021年1-9月，江瀚新材收到的境外銷售出口退稅大幅增加，達(dá)3,805.88萬元。
可見，根據(jù)馬繼元入股江瀚新材的原因及時間，江瀚新材在城鎮(zhèn)土地使用稅、出口退稅等多個方面所獲得的稅收優(yōu)惠，是否因該股東為其提供的稅收建議“加持”？
無獨有偶，歷史股東肖澤的入股經(jīng)歷同樣值得關(guān)注。
三、股東再現(xiàn)“獻(xiàn)策”入股戲碼，所持股份或浮盈超749萬元
回溯歷史，2001年，公職人員肖澤為江瀚新材的經(jīng)營策略提供有益建議，并因此成為江瀚新材股東之一。此后經(jīng)過多次增資，并于2017年，將所持股份轉(zhuǎn)讓給子女肖冠忠。截至2021年9月，肖澤所持股份或浮盈超700萬元。
3.1 2001年，肖澤因?qū)?jīng)營策略提供有益建議入股江瀚新材
據(jù)招股書，江瀚新材的歷史股東肖澤系公職人員。
據(jù)招股書，2001年5月，江瀚新材召開股東會，同意將注冊資本增加至902.28萬元，其中，原股東甘書官等29人以自有資金按比例投入467萬元，并通過盈余公積等轉(zhuǎn)股本74.72萬元，合計投入541.71萬元。此外，股東會決議吸收產(chǎn)業(yè)投資者武大新材，以及自然人張梅強、肖澤、湯艷、羅念為江瀚新材新股東，其出資分別為200萬元、8萬元、2萬元、1萬元以及0.5萬元。
據(jù)招股書，2001年7月，肖澤對江瀚新材生產(chǎn)經(jīng)營提供有益建議，股東一致同意肖澤增資2萬元。轉(zhuǎn)讓價格為1元/注冊資本，按注冊資本原價定價。
由上，2001年，肖澤對江瀚新材的生產(chǎn)經(jīng)營提供有益建議而入股江瀚新材。至此，肖澤以2萬元的成本在江瀚新材2003年9月增資前實際持有2萬元出資額。
3.2 2003-2011年，經(jīng)過多次增資后肖澤的累計出資成本為6.32萬元
據(jù)招股書，2003年9月，江瀚新材將注冊資本由902.28萬元增加至1,403.41萬元，其中，新股東尹超出資50萬元，原股東以自有資金，按原股本的50%增資451.14萬元。
原股東以分紅款（已完稅）增資451.14萬元，增資價格為1元/注冊資本。由于肖澤的后續(xù)多次增資均是使用分紅款出資，而分紅款應(yīng)視作其投資江瀚新材的收益，因此僅將其個人現(xiàn)金出資的部分作為其投資成本。
換言之，肖澤以分紅款增資，增資完成后，肖澤的出資額達(dá)到3萬元，出資比例為0.21%，累計出資成本為2萬元。
據(jù)招股書，2006年4月，江瀚新材決議增加賀旭峰、張興武為新股東。股東武大新材將其持股轉(zhuǎn)讓給江瀚新材原有股東以及新股東賀旭峰，轉(zhuǎn)讓價格為1.05元/股。此外，用江瀚新材賬面現(xiàn)有的資本公積、盈余公積、未分配利潤計提個人所得稅后轉(zhuǎn)增注冊資本1,116.59萬元，其中資本公計提所得稅后轉(zhuǎn)增876.59萬元、未分配利潤計提所得稅后轉(zhuǎn)增240萬元。此外，原股東及新股東以分紅款（已完稅）現(xiàn)金出資480萬元。轉(zhuǎn)讓價格為1元/股。合計增加注冊資本1,596.59萬元。
由于招股書中未披露肖澤的具體受讓增資金額，此次取最大的價格1.05元/股來計算肖澤此次的出資成本。
經(jīng)測算，肖澤此次出資成本最大值為4.32萬元，認(rèn)繳出資額達(dá)7.11萬元。截至2006年4月，肖澤的累計出資成本或為6.32萬元。
據(jù)招股書，2009年3月，江瀚新材全體股東以資本公積轉(zhuǎn)增2,800萬元，以分紅款（已完稅）現(xiàn)金出資1,200萬元。
此次轉(zhuǎn)讓增資完成后，江瀚新材注冊資本由3,000萬元增至7,000萬元。經(jīng)測算，此次肖澤現(xiàn)金出資2.85萬元。其中，肖澤的認(rèn)繳出資額為16.59萬元，出資比例為0.24%。
經(jīng)測算，肖澤累計出資成本或為6.32萬元。
值得一提的是，1998年，江瀚新材設(shè)立時的注冊資本為182萬元，經(jīng)2001年增資前驗資機(jī)構(gòu)確認(rèn)的實繳出資為149.06萬元，其中除了82.58萬元首期買斷款外的部分（66.48萬元），江瀚新材從謹(jǐn)慎角度均予以置換。
2006年及2009年，江瀚新材分別以資本公積轉(zhuǎn)增實收資本876.59萬元、2,800萬元時，資本公積系由評估增值而來，實際上江瀚新材賬面調(diào)整后并無資本公積，因此這876.59萬元、2,800萬元存在出資瑕疵。
2011年5月，為解決歷史上的出資瑕疵，江瀚新材股東以分紅資金3,743.07萬元出資置換以上三次出資。此次出資置換后，肖澤的出資額仍為16.59萬元，出資比例為0.24%。
綜上可知，2003-2011年，經(jīng)過多次增資后，肖澤成為江瀚新材的股東累計出資成本或為6.32萬元。
3.3 2017年4月，肖澤將江瀚新材16.59萬元出資額轉(zhuǎn)讓至其子肖冠忠
據(jù)招股書，2017年4月，根據(jù)家庭內(nèi)部安排，肖澤將其持有16.59萬元出資額轉(zhuǎn)讓至其子肖冠忠，轉(zhuǎn)讓價格為0元/注冊資本，為父子間無償轉(zhuǎn)讓。
3.4截至2019年，肖冠忠所持江瀚新材股份或浮盈460.33萬元
據(jù)招股書，2019年7月，江瀚新材的注冊資金由7,000萬元增至8,235.29萬元。其中，甘書官增資329.41萬元，甘俊增資164.71萬元，簡永強、陳圣云分別增資123.53萬元，賀有華、侯賢鳳、湯艷、李云強以及阮少陽皆分別增資98.82萬元。
此次增資后，肖冠忠的認(rèn)繳出資額為16.59萬元，出資比例為0.2%，累計出資成本為6.32萬元。
值得注意的是，上述增資事宜屬于股權(quán)激勵。江瀚新材將此次增資部分股份公允價值34,746.35萬元（即江瀚新材截至2016年12月31日的凈資產(chǎn)公允價值的15%）與實際增資金額1,235.29萬元的差異33,511.05萬元確認(rèn)股份支付費用。
經(jīng)《金證研》南方資本中心測算，可得此時江瀚新材的增資公允價格為28.13元/注冊資本。
且由上知，2001年至2019年7月，肖澤的累計出資成本為6.32萬元。經(jīng)測算，截至2019年7月，肖冠忠所持股份對應(yīng)的公允價值為466.65萬元。而對應(yīng)肖澤獲得上述份額的成本或為6.32萬元，肖冠忠所持江瀚新材的股份或浮盈460.33萬元。
換言之，2001年肖澤通過“獻(xiàn)策”入股江瀚新材，截至2019年其子肖冠忠所持江瀚新材股份或浮盈460.33萬元。
3.5 2018-2020年以及2021年1-9月，肖冠忠獲現(xiàn)金分紅達(dá)289.66萬元
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材共進(jìn)行四次現(xiàn)金分紅。
2018年4月，江瀚新材以總股份額7,000萬股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)2元現(xiàn)金股利（含稅），共分派現(xiàn)金股利1.4億元。彼時，肖澤之子肖冠忠的出資額為16.59萬元，出資比例為0.24%。
經(jīng)計算，2018年，肖冠忠獲得分紅33.18萬元。
2019年3月，江瀚新材以總股份額7,000萬股為基數(shù)，向全體股東分派現(xiàn)金股利2.09億元（含稅）。彼時，肖冠忠的出資額為16.59萬元，出資比例為0.24%。
經(jīng)計算，2019年，肖冠忠獲得分紅49.6萬元。
2020年5月，江瀚新材以2019年8月增資前的總股本7,000萬股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)5元現(xiàn)金股利（含稅），以2019年8月增資1,235.29萬股為基數(shù)，向增資股東每股派發(fā)4元現(xiàn)金股利（含稅），合計共分派股利39,941.18萬元（含稅）。其中，肖冠忠并未參與2019年8月的增資。彼時，肖冠忠的出資額為16.59萬元，出資比例為0.24%。
經(jīng)計算，2020年5月，肖冠忠獲得分紅82.95萬元。
2020年11月，江瀚新材以總股本8,235.29萬股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)7.3元現(xiàn)金股利（含稅），共分派現(xiàn)金股利6.01億元。彼時，肖冠忠的出資額為16.59萬元，出資比例為0.2%。
經(jīng)計算，2020年11月，肖冠忠獲得分紅121.11萬元。
2021年4月，江瀚新材以總股數(shù)2億股為基數(shù)，向全體股東分派現(xiàn)金股利1,400萬元（含稅）。彼時，肖冠忠的持股數(shù)量為402,779股，持股比例為0.2%。
經(jīng)計算，2021年4月，肖冠忠獲得分紅2.82萬元。
也就是說，2018-2020年及2021年1-9月，肖冠忠獲得的現(xiàn)金分紅累計達(dá)289.66萬元。
綜上可知，肖冠忠目前持有的股份價值為466.65萬元、2018-2020年及2021年1-9月分紅款的總額為289.66萬元，因此其獲得的投資收益合計合計為739.42萬元。而彼時肖冠忠持有的江瀚新材的股份累計投資成本為6.32萬元，經(jīng)測算可知其或浮盈733.11萬元。
值得一提的是，據(jù)招股書，根據(jù)出具的證明，截至2021年4月26日，未發(fā)現(xiàn)甘書官有犯罪記錄。
據(jù)招股書，江瀚新材取得《易制爆危險化學(xué)品從業(yè)單位備案證明》（證書編號為003462），該證書長期有效。
這其中，歷史股東肖澤系公職人員，為江瀚新材經(jīng)營提供有益建議而入股。而根據(jù)肖澤入股江瀚新材的原因及時間，江瀚新材所獲得的備案證明及實控人甘書官的相關(guān)證明等巧合，歷史股東肖澤入股江瀚新材是否存在其為江瀚新材行便利的行為？不得而知。
一心可以興邦，一心可以喪邦。江瀚新材現(xiàn)公職人員“獻(xiàn)策”入股戲碼，此番上市能否獲得資本市場的親睞？拭目以待。