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（原標(biāo)題：電價(jià)高于25歐分/kWh就賺！一文讀懂為何歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能市場(chǎng)大爆發(fā)）

歐洲能源危機(jī)再次升級(jí)，電價(jià)暴漲席卷而來(lái)，戶(hù)用儲(chǔ)能凸顯經(jīng)濟(jì)性，需求持續(xù)高增。

中信建投證券電力設(shè)備行業(yè)分析師朱玥在最新的報(bào)告中指出，歐洲電價(jià)飆升給戶(hù)用光儲(chǔ)帶來(lái)機(jī)會(huì)，戶(hù)用光儲(chǔ)持續(xù)保持良好的經(jīng)濟(jì)性，成為大新能源板塊增速最快的方向。

斷供壓力下，氣價(jià)高漲帶動(dòng)電價(jià)飛漲

首先需要了解歐洲電力市場(chǎng)概況，根據(jù)中信建投介紹，歐洲用電量基本穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化：

進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)歐洲全社會(huì)發(fā)電量增長(zhǎng)緩慢，2006年突破4000TWh 后幾無(wú)增長(zhǎng)。

但發(fā)電結(jié)構(gòu)則發(fā)生了很大變化。具體可歸結(jié)為“退煤、退核，氣電成為中流砥柱，大力發(fā)展風(fēng)、光等可再生能源”。

歐洲電力市場(chǎng)的基礎(chǔ)是日前現(xiàn)貨交易，現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)原理中最為重要的是邊際出清原理，而在碳價(jià)作用下煤電被抬升，使得氣電更有優(yōu)勢(shì)，氣電價(jià)格決定邊際成本價(jià)格。

中信建投進(jìn)一步指出，今年核電、水電、風(fēng)電等一次能源出力不足，電力緊缺，氣電需要連續(xù)運(yùn)行，大部分時(shí)段氣電成為邊際出清機(jī)組，氣價(jià)完全決定電價(jià)。隨著氣價(jià)上漲，電價(jià)跟隨上漲。

由于氣電發(fā)電效率約50%，因此氣價(jià)每上漲1歐元/MWh， 電價(jià)將跟隨上漲2歐元/MWh。

斷供壓力下，歐洲 TTF 期貨價(jià)連續(xù)暴漲。歐洲天然氣緊缺，大量購(gòu)買(mǎi)LNG，帶動(dòng)了LNG市場(chǎng)發(fā)展，也推動(dòng)了美國(guó)天然氣價(jià)格上漲。

至于近期的歐盟市場(chǎng)干預(yù)政策，影響也不明確。中信建投指出，限價(jià)會(huì)導(dǎo)致價(jià)格帽之上的機(jī)組失去發(fā)電意愿，從而導(dǎo)致更嚴(yán)重的電力危機(jī)，大大增加停電風(fēng)險(xiǎn)。

綜合歐洲受天氣、干旱、核電檢修、退煤退核等因素影響，中信建投認(rèn)為：

電力供需基本面遠(yuǎn)比天然氣緊張。補(bǔ)貼或限價(jià)等政策無(wú)法增加有效供給，對(duì)歐洲的財(cái)政也是極大的考驗(yàn)。電價(jià)、氣價(jià)在中長(zhǎng)期內(nèi)仍將維持高位，但不排除有較大波動(dòng)。

電價(jià)氣價(jià)高漲，用不起電成了歐洲家庭的痛點(diǎn)。中信建投指出，相比之下，歐洲戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)持續(xù)保持良好的經(jīng)濟(jì)性，成了大新能源板塊增速最快的方向。

配儲(chǔ)后通過(guò)提升光伏自用率具備較好的經(jīng)濟(jì)性，居民零售電價(jià)越高，經(jīng)濟(jì)性越好。中信建投舉了德國(guó)居民用電的例子：

居民用戶(hù)可通過(guò)自用發(fā)電來(lái)節(jié)省電費(fèi)，并通過(guò)發(fā)電上網(wǎng)來(lái)創(chuàng)造收益。德國(guó)居民電價(jià)高達(dá)40歐分/kWh 以上，而上網(wǎng)電價(jià)僅約6歐分/kWh。

根據(jù)中信建投測(cè)算，當(dāng)?shù)聡?guó)居民電價(jià)穩(wěn)定在0.50歐元/kWh 時(shí)，在1000歐元/kWh 的儲(chǔ)能成本下，資本金IRR可高達(dá)31.4%，具有非常好的經(jīng)濟(jì)性。

相同情況下，4年左右即可收回成本，隨著儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的降低， 投資回收年限也將明顯降低。

若以8年回收期作為經(jīng)濟(jì)性臨界點(diǎn)，則居民電價(jià)25歐分/kWh 時(shí)，需要8年左右可收回成本。因此中信建投認(rèn)為：

居民電價(jià)25歐分/kWh 時(shí)是戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性臨界點(diǎn)，電價(jià)越高，經(jīng)濟(jì)性越好。

注：本文主要摘錄自中信建投證券研報(bào)《歐洲電價(jià)、戶(hù)儲(chǔ)行業(yè)發(fā)展大勢(shì)研判》

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