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時隔將近兩周，美聯(lián)儲主席鮑威爾再發(fā)鷹派言論，稱美聯(lián)儲需要現(xiàn)在就采取行動以避免通脹的社會成本。歷史告誡我們不要過早地放松政策。這是鮑威爾在本月美聯(lián)儲會議靜默期前的表態(tài)，和上月他在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話保持了高度的一致。

重申堅持加息直到成功抗擊通脹 不可過早放松政策

美東時間9月8日周四，鮑威爾在參加卡托研究所舉辦貨幣政策會議上表示，新冠肺炎疫情導致了更加可怕的后果。如果沒有新冠病毒，就不會有這么高的通脹。新冠疫情大流行導致供應緊張。新冠大流行病導致勞動力人數(shù)減少。在其看來，美聯(lián)儲需要在通脹問題上采取果斷有力的行動。需要繼續(xù)前進，直到抗擊通脹大功告成。

“和已經(jīng)在做的一樣，我們現(xiàn)在需要直接地、強有力地行動。我和同事強烈承諾這個計劃，并將堅持下去?！?br/>

鮑威爾上月在全球央行年會上就說，我們必須堅持加息，直至大功告成。他認為，可能需要一段時間內(nèi)讓利率保持在限制性的水平，直言“歷史記錄對過早放松政策提出了強烈警告”。

本周四鮑威爾又提到，美聯(lián)儲需要現(xiàn)在采取行動以避免通脹的社會成本。美聯(lián)儲有責任并愿意承擔穩(wěn)定物價的責任。通脹高于目標的時間越長，風險越大。美聯(lián)儲堅決致力于降低通脹，不會受到政治因素的影響。歷史告誡我們不要過早地放松政策。

再次強調(diào)管理通脹預期 要錨定預期

上月在全球央行年會上，鮑威爾直接給市場對明年下半年美聯(lián)儲開始降息的預期潑冷水，稱6月時聯(lián)儲官員就預計，到明年底，聯(lián)邦基金利率的中值略低于4%。他還通過1970和1980年代的教訓強調(diào)，管理通脹預期的重要性，稱公眾對未來通脹的預期會對設定的通脹路徑發(fā)揮重要作用。

當時鮑威爾承認，當前基于調(diào)查和市場的指標都顯示，長期通脹預期似乎仍良好錨定，但指出，這并不是自滿的理由，因為高通脹已經(jīng)存在一段時間，通脹預期脫錨的風險也增加。

本周四鮑威爾強調(diào)，能否維持通脹預期非常重要。美聯(lián)儲的工作是確保通脹預期得到錨定。勞動力市場需求仍然非常強勁。工資水平正在上升。希望有一段經(jīng)濟增長速度低于趨勢的時期。經(jīng)濟增長低于趨勢水平將給勞動力市場提供更好的平衡。在最近的勞動力市場報告中，看到了受歡迎的勞動力參與率的增加。

重申加息取決于數(shù)據(jù) 市場預計9月很可能再加75基點

9月20日到21日，美聯(lián)儲將舉行貨幣政策會議，從本周五午夜起，聯(lián)儲官員進入靜默期，此后直到會議召開期間都不會公開發(fā)表言論。本周四鮑威爾的表態(tài)并未暗示他青睞兩周后決定多大的加息幅度，而是說，決策“完全”取決于未來的數(shù)據(jù)。

在利率方面，鮑威爾表示貨幣供應和通脹關系一直不穩(wěn)定。美聯(lián)儲從未明確將其政策與任何特定公式掛鉤。不確定終端利率是多少。已經(jīng)研究了名義收入目標，但不認為這是正確的做法。

華爾街見聞注意到，目前市場預計，9月20日到21日的美聯(lián)儲會議很可能連續(xù)第三次加息75個基點。美股早盤時段，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，美聯(lián)儲9月加息75基點的幾率達到84%，加息25基點的幾率只有16%。

在縮表問題上，鮑威爾表示目前的縮表操作框架良好，準備根據(jù)經(jīng)濟需要調(diào)整縮表規(guī)模，沒有理由回到稀缺儲備金水平。美聯(lián)儲的兩個目標完全不沖突。沒有理由轉向單一使命。不希望美聯(lián)儲使命范圍擴大或縮小。可以在中期達成美聯(lián)儲的兩大主要使命。美聯(lián)儲的獨立性是對公眾有利的。

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