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天齊鋰業(yè)要用1.33億-2億元回購(gòu)A股，股份將用于員工持股計(jì)劃，而員工持股計(jì)劃的受讓價(jià)格為0元。本欄好奇，天齊鋰業(yè)為何不回購(gòu)價(jià)格更低的港股？“0元購(gòu)”到底合不合適？投資者可以看看港股的反應(yīng)。

天齊鋰業(yè)這家公司與很多其他“0元購(gòu)”公司并不相同，因?yàn)樘忑R鋰業(yè)屬于A+H公司，而且據(jù)報(bào)道，還有很多韓國(guó)的投資者買(mǎi)入了大量的天齊鋰業(yè)港股股票，那么現(xiàn)在天齊鋰業(yè)的“0元購(gòu)”員工持股計(jì)劃就不是簡(jiǎn)單的A股投資者的事情，公司高管們將會(huì)讓全球投資者一起為員工持股計(jì)劃買(mǎi)單。因此，港股天齊鋰業(yè)中秋節(jié)后復(fù)盤(pán)的走勢(shì)，將能說(shuō)明國(guó)際投資者的態(tài)度。

在本欄看來(lái)，天齊鋰業(yè)的回購(gòu)和員工持股計(jì)劃顯然有些瑕疵。首先，既然是要回購(gòu)股份，那么自然選擇買(mǎi)入便宜的股票。香港股市的天齊鋰業(yè)股價(jià)比A股天齊鋰業(yè)便宜很多，那么作為買(mǎi)家，應(yīng)該買(mǎi)入哪個(gè)是很簡(jiǎn)單的一個(gè)問(wèn)題。但是天齊鋰業(yè)卻要選擇回購(gòu)價(jià)格更高的A股股票，而且還要把價(jià)格上限指定為150元，這就很難讓人理解?；蛟S正像本欄說(shuō)的那樣，花大家的錢(qián)給自己買(mǎi)股票，一定要用力。

第二點(diǎn)，沒(méi)有業(yè)績(jī)考核的員工持股計(jì)劃是否合適？通常的“0元購(gòu)”計(jì)劃好歹還有個(gè)業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)，即便再低，做樣子也得做一下。即便投資者吐槽利潤(rùn)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)太容易，但怎么說(shuō)高管們也得裝裝樣子。但是天齊鋰業(yè)卻并未設(shè)置這樣的指標(biāo)，考核指標(biāo)為產(chǎn)品的產(chǎn)量，公司解釋說(shuō)這是因?yàn)殇噷儆谫Y源類(lèi)，價(jià)格不好預(yù)測(cè)，所以未來(lái)的利潤(rùn)公司不好確定。

那么問(wèn)題來(lái)了。公司自己都無(wú)法肯定未來(lái)能保持什么利潤(rùn)水平，憑什么讓投資者買(mǎi)單搞員工持股？現(xiàn)在的好利潤(rùn)究竟是公司高管努力獲得的？還是老天爺給的？如果將來(lái)鋰價(jià)格下跌，公司利潤(rùn)虧損，投資者損失慘重，高管為了獲得員工持股，還要加大馬力提高產(chǎn)量，這難道不是讓投資者欲哭無(wú)淚？

第三點(diǎn)，難道是要公司確認(rèn)能實(shí)現(xiàn)的指標(biāo)才會(huì)被定為員工持股的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)？難道不需要員工和高管努力創(chuàng)造利潤(rùn)？如果這樣，員工持股究竟是激勵(lì)還是福利？

本欄認(rèn)為，對(duì)于天齊鋰業(yè)的員工持股計(jì)劃，還應(yīng)該加上一條，公司股價(jià)在2024年的考核時(shí)點(diǎn)不能低于150元，畢竟任何激勵(lì)都應(yīng)該是員工與股東的雙贏，而不能是一方割另一方的韭菜。

本欄認(rèn)為，現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越低、行權(quán)價(jià)格越來(lái)越低甚至沒(méi)有，已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者的利益，如果二級(jí)市場(chǎng)投資者大面積賺錢(qián)，被坑一點(diǎn)也就忍了，但現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)投資者賺錢(qián)者寥寥，卻還要為公司高管的各種福利買(mǎi)單，這顯然是有問(wèn)題的，員工持股和股權(quán)激勵(lì)必須要考慮一個(gè)最重要的指標(biāo)，那就是股價(jià)。股價(jià)如果漲了，才是雙贏；股價(jià)要是跌了，產(chǎn)量再高、利潤(rùn)再高又有何用，高利潤(rùn)保不齊又要被用來(lái)下一次的員工持股，如果這么搞下去，市盈率指標(biāo)將成為最有意義的偽命題。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟