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2023-01-31
為什么石油價格在跌，石油股卻依然堅挺？
更新時間：2022-09-14 07:48:22作者：智慧百科
原油價格自今年3月的高點(diǎn)下滑了約30%，回吐俄烏沖突爆發(fā)以來的所有漲幅，但與此同時石油股依然堅挺，標(biāo)普能源板塊ETF XLE、?？松梨?、雪佛龍、西方石油等較其今年高點(diǎn)滑落8%-15%，跌幅遠(yuǎn)低于油價本身。
分析認(rèn)為，與以往不同，本次原油價格和石油股的走勢相對背離，這表明投資者對石油公司的管理團(tuán)隊更有信心，認(rèn)為他們可以駕馭動蕩的大宗商品市場，并實(shí)現(xiàn)盈利。
今年最有名的原油股投資例子來自巴菲特的西方石油。據(jù)9月9日的一份監(jiān)管文件顯示，伯克希爾哈撒韋公司購買了更多西方石油公司的股票，將其持有的已發(fā)行股票比例增至26.8%。今年以來西方石油股價已經(jīng)累計上漲了超過110%，是標(biāo)普500指數(shù)成分股中表現(xiàn)最好的股票之一。
石油公司現(xiàn)在的債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較低，并且降低了運(yùn)營成本，這意味著即使油價下跌，它們也可以賺錢。盡管最近幾周分析師們出于對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂一直在下調(diào)其他行業(yè)許多公司的盈利預(yù)期，但石油和天然氣行業(yè)的情況并非如此，他們的盈利預(yù)期是被上調(diào)的。
大多數(shù)石油公司對80美元的油價感到滿意，在目前的價格水平下，它們?nèi)匀惶幱诜浅：玫臓顟B(tài)。即使油價跌至60美元以下，大型石油公司都可以保持穩(wěn)定盈利。?？松梨诖饲霸硎?，其盈虧平衡價格已降至41美元，并且正在努力進(jìn)一步降低盈虧平衡點(diǎn)。
?？松梨诠镜母吖躈eil Chapman今年早些時候表示，公司未來6年帶來新產(chǎn)量的投資計劃中，有超過90%在布倫特原油等于或低于每桶35美元的情形下，仍可以在投資期內(nèi)產(chǎn)生超過10%的回報。
投資者相信石油公司的管理團(tuán)隊們會堅持生產(chǎn)計劃，而不是生產(chǎn)出過多的石油并導(dǎo)致價格下跌。投資者對管理層的這種信任，尚屬十年來的首次。
此外，能源股是高股息類股票，只要投資者認(rèn)為公司不會削減股息，就意味著股價有強(qiáng)大的支撐。有幾家公司一直在提供除正常股息之外的可變股息。例如按照目前的速度，先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources）的股息收益率可達(dá)到10%。
原油市場方面，周二OPEC月報顯示，當(dāng)前的石油拋售由“錯誤信號”引發(fā)，今明兩年石油需求依然強(qiáng)勁。OPEC維持了其對2022年和2023年石油需求的預(yù)測不變，稱石油市場基本面“沒有變化”，油價下跌的原因是“期貨市場的大規(guī)模拋售加劇了市場波動”。
不過面臨油價的下挫，華爾街的多頭有些“扛不住了”。與“死多頭”高盛唱反調(diào)，摩根士丹利、瑞銀雙雙下調(diào)油價預(yù)期，他們認(rèn)為油價目前面臨雙重壓力，一是全球疫情反彈延緩需求復(fù)蘇，二是俄羅斯原油出口不減。