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證券時(shí)報(bào)記者 陳書玉

9月14日，國內(nèi)射頻芯片龍頭卓勝微發(fā)布公告稱，諾安基金旗下諾安成長混合增持公司股份，此次權(quán)益變動(dòng)后諾安基金持股比例達(dá)到5.0065%，這意味著越過了舉牌線。

諾安成長混合此前因重倉半導(dǎo)體、凈值波動(dòng)較大備受市場關(guān)注，這次舉牌卓勝微背后有何深意？隨著半導(dǎo)體周期回落，半導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)公司股價(jià)持續(xù)低迷已近一年，站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，基金經(jīng)理如何看待半導(dǎo)體板塊投資機(jī)會？

蔡嵩松舉牌卓勝微

9月14日早間，卓勝微發(fā)布公告稱，公司于近日收到股東諾安基金出具的《簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，諾安基金于9月8日通過集中競價(jià)交易增持公司股份合計(jì)51.95萬股。上述權(quán)益變動(dòng)后，諾安基金持有卓勝微股票升至2672.21萬股，占公司總股本的比例提升至5.0065%，這剛好越過舉牌線。

值得注意的是，上述股票的實(shí)際持有者為諾安基金旗下的諾安成長混合，以重倉半導(dǎo)體著名的基金經(jīng)理蔡嵩松擔(dān)任這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。截至2022年6月30日，諾安成長混合是卓勝微的第九大股東，持股比例為3.62%。

受蔡嵩松舉牌的消息影響，卓勝微14日股價(jià)逆市大漲5.84%，報(bào)收100.65元/股，最新總市值為537億元。

從基金中報(bào)來看，諾安成長混合在二季度大幅增持卓勝微，持股數(shù)量較一季度末增加103.48%，該股也從一季度末的第五大重倉股躍升至二季度末的第二大重倉股，占基金凈值比達(dá)9.8%。

而根據(jù)卓勝微公告顯示，在此前六個(gè)月內(nèi)，諾安成長混合五次買入卓勝微。不過，這期間，卓勝微股價(jià)整體呈下跌趨勢，也就出現(xiàn)了“越跌越買”的情況。

半導(dǎo)體何時(shí)迎周期拐點(diǎn)？

事實(shí)上，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期回落，近一年時(shí)間相關(guān)公司股價(jià)表現(xiàn)普遍不佳，同時(shí)也拖累了重倉半導(dǎo)體板塊的基金凈值表現(xiàn)。

那么，從產(chǎn)業(yè)景氣度來看，半導(dǎo)體行業(yè)何時(shí)迎來拐點(diǎn)呢？多位基金經(jīng)理認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)周期性拐點(diǎn)或?qū)⒃诿髂瓿霈F(xiàn)，不過半導(dǎo)體的設(shè)備和材料等可能會有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

金鷹基金權(quán)益投資部總經(jīng)理韓廣哲近日在接受記者采訪時(shí)表示，全球半導(dǎo)體周期從去年到現(xiàn)在其實(shí)是不斷向下走的情況，而底部可能會在明年上半年。在這樣的大周期下，中國的企業(yè)可能也會受到影響。同時(shí)，在外圍限制壓力下，對國有半導(dǎo)體設(shè)備、材料、設(shè)計(jì)等公司會有更多的期待，畢竟每年進(jìn)口的半導(dǎo)體規(guī)模大概在5000億美元以上。

博時(shí)基金權(quán)益投資二部投資總監(jiān)曾豪認(rèn)為，目前半導(dǎo)體可能到明年下半年才有拐點(diǎn)。不過，他同時(shí)表示，半導(dǎo)體的設(shè)備和材料可能會穿越周期，因?yàn)樗鼈冇袠O強(qiáng)的阿爾法，可以適當(dāng)關(guān)注這一領(lǐng)域。

在大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金經(jīng)理王帥看來，“分化”算得上是未來半導(dǎo)體板塊最主要的一個(gè)特征。他認(rèn)為，全球半導(dǎo)體的低景氣度狀態(tài)預(yù)計(jì)還會持續(xù)一年左右，跟隨全球景氣變化的低端芯片公司在投資上可能暫時(shí)不是很好的選擇；不過，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策支持正在逐步落地，這能夠給上游的設(shè)備材料和高端芯片企業(yè)帶來較大刺激，該領(lǐng)域的投資前景較為可觀。