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中國(guó)基金報(bào)記者 若暉

今年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，本有著折價(jià)安全墊保護(hù)的定增項(xiàng)目也部分出現(xiàn)虧損，這也使得一些參與定增的大佬日子“苦不堪言”。

相比起2019年參與兆易創(chuàng)新定增大賺166%，私募大佬葛衛(wèi)東最近一年在定增市場(chǎng)上的日子不太好過，他自2021年以來(lái)參與的兩筆定增——安恒信息、用友網(wǎng)絡(luò)結(jié)果不僅理想，其中，安恒信息限售股已于今年4月解禁，解禁當(dāng)日浮虧超50%；用友網(wǎng)絡(luò)的限售股也在今年7月末解禁，單筆浮虧也達(dá)到30%。

其余私募大佬在定增市場(chǎng)上也“難嘗甜頭”，被用友網(wǎng)絡(luò)套住的還有高瓴資本、高毅資產(chǎn)等明星私募，景林資產(chǎn)則在中偉股份上“栽跟頭”。

今年參與定增市場(chǎng)難度加大，據(jù)申萬(wàn)宏源證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，8 月定增市場(chǎng)發(fā)行降溫，競(jìng)價(jià)募足率環(huán)比下降。競(jìng)價(jià)解禁收益率環(huán)比下降，勝率降至不足兩成。

葛衛(wèi)東參與安恒信息、用友網(wǎng)絡(luò)定增

均出現(xiàn)浮虧

最近一年多時(shí)間，私募大佬葛衛(wèi)東在定增市場(chǎng)上出手不多，最近兩筆定增表現(xiàn)也不盡理想。

去年10月21日，安恒信息定增結(jié)果出爐，包括葛衛(wèi)東、中信建投證券、中國(guó)電信集團(tuán)投資有限公司、外資機(jī)構(gòu)中的J.P.Morgan Securities plc、Janchor Partners Limited（建峖實(shí)業(yè)投資 ）在內(nèi)的四家機(jī)構(gòu)和個(gè)人成功獲配。其中，葛衛(wèi)東以324.23元的定增發(fā)行價(jià)獲配92.53萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)金額接近3億元。

安恒信息是一家信息安全技術(shù)服務(wù)商，提供應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)庫(kù)安全、網(wǎng)站安全監(jiān)測(cè)、安全管理平臺(tái)等整體解決方案，公司的產(chǎn)品及服務(wù)涉及應(yīng)用安全、大數(shù)據(jù)安全、云安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、工業(yè)控制安全及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全等領(lǐng)域。

不過，在眾機(jī)構(gòu)拿出真金白銀參與定增之后，安恒信息2021年三季度業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)3364.18萬(wàn)元的虧損，今年上半年受疫情影響，公司營(yíng)收增速放緩，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)一路直線下墜，從去年10月起，月線出現(xiàn)8連跌，到今年4月21日解禁當(dāng)日，股價(jià)已經(jīng)跌至139.72元，相比此前的定增價(jià)格跌超55%。

實(shí)際上，葛衛(wèi)東早在2020年三季報(bào)就已經(jīng)開始關(guān)注安恒信息，2020年三季度末，葛衛(wèi)東首次出現(xiàn)在安恒信息的前十大流動(dòng)股東名單上，當(dāng)時(shí)持有86.09萬(wàn)股。新進(jìn)第四大流通股東，之后更是多個(gè)季度加倉(cāng)，僅在今年一季度、去年三季度有所減持，最新披露的中報(bào)數(shù)據(jù)看，盡管限售股已經(jīng)解禁，截止今年上半年末，葛衛(wèi)東依舊一股未賣，合計(jì)持有193.13萬(wàn)股安恒信息，期末持有市值2.85億元，繼續(xù)位居其第八大股東。

除了安恒信息之外，令葛衛(wèi)東在定增上虧損的還有用友網(wǎng)絡(luò)，今年1月25日晚間，用友網(wǎng)絡(luò)披露了定增發(fā)行情況報(bào)告書，認(rèn)購(gòu)名單中出現(xiàn)了葛衛(wèi)東、高瓴旗下的HHLR管理有限公司、高毅資產(chǎn)、新加坡主權(quán)投資基金GIC Private Limited、易方達(dá)基金等知名機(jī)構(gòu)及個(gè)人的身影。其中，葛衛(wèi)東獲配625.98萬(wàn)股，獲配金額接近2億元。

用友網(wǎng)絡(luò)今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)也較為堪憂，1月25日以來(lái)，開啟連續(xù)三個(gè)月的單邊下跌模式，4月末之后有所反彈，到了7月27日定增限售股解禁日，股價(jià)依舊比31.95的定增發(fā)行價(jià)下跌了33%。

之前的季報(bào)信息顯示，葛衛(wèi)東在今年一季度和二季度連續(xù)拋售用友網(wǎng)絡(luò)流通股。解禁之后，包括葛衛(wèi)東在內(nèi)的一眾機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者是去是留，仍待最新三季報(bào)數(shù)據(jù)披露。

高瓴、景林、高毅等明星私募也“被套”

在今年艱難的市場(chǎng)環(huán)境下，除了葛衛(wèi)東之外，其他知名私募在定增上也有不少被套的案例。

今年1月28日，邁克生物披露定增結(jié)果，此次定增吸引了29家機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)，最終包括高毅資產(chǎn)、興證全球基金、財(cái)通基金、諾德基金等17家機(jī)構(gòu)確認(rèn)為最終的發(fā)行對(duì)象。

邁克生物此次定增募集資金總額為15.74億元，發(fā)行價(jià)格為28.11元/股，其中，財(cái)通基金獲配2.98億元，諾德基金獲配8419.98萬(wàn)元，興證全球基金獲配8561.10萬(wàn)元。高毅資產(chǎn)旗下高毅曉峰2號(hào)致信基金和高毅曉峰1號(hào)睿遠(yuǎn)基金合計(jì)獲配近2.7億元。

公開資料顯示，邁克生物是中國(guó)專業(yè)的臨床體外診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)，始創(chuàng)于1994年，2015年5月上市。公司一直以來(lái)專注于體外診斷產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，建立了臨床生化、發(fā)光免疫、快速診斷、血栓與止血、分子診斷的產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)平臺(tái)。

不過，自1月18日以來(lái)，邁克生物股價(jià)持續(xù)下跌，4月末之后一度小幅反彈，但受上半年新冠分子產(chǎn)品銷售價(jià)格降低影響，邁克生物營(yíng)收凈利潤(rùn)出現(xiàn)雙降，其中，營(yíng)業(yè)收入17.82億，同比下降9.11%，歸母凈利潤(rùn)4.06億，同比下降23.68%。邁克生物股價(jià)又掉頭向下，到了8月18日定增解禁日，股價(jià)報(bào)收19.03元，相比定增發(fā)行價(jià)格跌超32%，套牢了多家機(jī)構(gòu)。

除了寧德時(shí)代、德方納米兩只新能源個(gè)股定增有所浮盈之外，高瓴資本參與但三環(huán)集團(tuán)定增也不甚理想。

三環(huán)集團(tuán)是一家電子陶瓷材料龍頭，該公司在去年12月完成定增，定增發(fā)行價(jià)格為39.16元/股，募集資金總額約39億元。其中，高瓴旗下HHLR管理有限公司獲配最多，合計(jì)獲配1787.54萬(wàn)股，獲配金額約7億元，外資機(jī)構(gòu)中的UBS AG、券商中的中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券，公募基金中的華夏基金、財(cái)通基金、諾德基金、富榮基金也均有獲配。

上述限售股于今年6月17日解禁，三環(huán)集團(tuán)股價(jià)當(dāng)日?qǐng)?bào)收29.79元，機(jī)構(gòu)投資者損失不小。

中偉股份的定增則讓另一家知名私募——景林資產(chǎn)遭受損失，去年11月，中偉股份披露定增結(jié)果，定增發(fā)行價(jià)格138.80元/股，募集資金總額4,999,999,756.40元，包括景林資產(chǎn)、農(nóng)銀匯理、中歐基金等22家機(jī)構(gòu)成功獲配，其中，景林旗下兩只基金合計(jì)獲配近3億元。

到了6月2日定增解禁日，中偉股份報(bào)收109元，相比定增價(jià)格下跌了20%，截止9月14日收盤，股價(jià)已經(jīng)不足百元，機(jī)構(gòu)投資者仍未成功解套。

競(jìng)價(jià)解禁收益率環(huán)比下降

勝率降至不足兩成

據(jù)申萬(wàn)宏源證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，8 月定增市場(chǎng)發(fā)行降溫，競(jìng)價(jià)募足率環(huán)比下降。

2022 年 8 月定增市場(chǎng)上市項(xiàng)目數(shù)、融資規(guī)模環(huán)比雙雙減少：當(dāng)月上市定增項(xiàng)目39個(gè)，環(huán)比增加4個(gè)，同比減少9個(gè)；合計(jì)募資1091.30億元，環(huán)比下降 12.03%，同比上升 76.00%，占同期 A 股股權(quán)融資比重同比上升 21.7%至 54.96%。其中 8 月上市競(jìng)價(jià)項(xiàng)目 27 個(gè)，環(huán)比增加 1 個(gè)，合計(jì)募資 423.25 億元，環(huán)比減少 57.46%；競(jìng)價(jià)募足項(xiàng)目數(shù)占比 81.48%，環(huán)比下降 14.67%，單月募資率 96.03%，環(huán)比減少 1.52%。

待解禁競(jìng)價(jià)項(xiàng)目浮盈占比近八成，平均浮動(dòng)收益率 13.10%。以 2022 年 9 月 7 日收盤價(jià)計(jì)，新規(guī)下已發(fā)且尚未解禁的 106 個(gè)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目中有占比 77.36%的項(xiàng)目浮盈，平均浮動(dòng)收益率為 13.10%，在剔除折價(jià)率后發(fā)行日至統(tǒng)計(jì)日的正收益項(xiàng)目占比降至 48.11%，平均浮動(dòng)絕對(duì)收益率均值降至-0.41%。

競(jìng)價(jià)解禁收益率環(huán)比下降，勝率降至不足兩成。8 月有22個(gè)定增項(xiàng)目首次解禁，環(huán)比減少24 個(gè)，其中競(jìng)價(jià)項(xiàng)目 17 個(gè)；當(dāng)月定增合計(jì)解禁資金為 354 億元，環(huán)比減少 46.47%。其中，大悅城解禁資金市值較高，截至 8 月 31 日為 74.14 億元，解禁股數(shù)占總股本的比例為 49.28%。當(dāng)月解禁的 17 個(gè)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目中有占比 17.65%的項(xiàng)目解禁絕對(duì)收益率為正，環(huán)比大幅下降 35.69%，解禁日收益均值為-9.00%，環(huán)比下降 9.50%，跑贏同期滬深 300指數(shù)漲幅約 1.91%。從行業(yè)來(lái)看，建筑裝飾、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備行業(yè)解禁絕對(duì)收益率靠前，分別為 60.22%、26.22%、0.00%，建筑材料行業(yè)以-25.04%的解禁絕對(duì)收益率墊底，跑輸行業(yè)同期漲幅。

編輯：小茉

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