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2023-01-31
新能源賽道緣何再度暴跌
更新時間：2022-09-15 17:08:20作者：智慧百科
9月15日，A股市場題材個股再度普跌，兩市近4100股下跌。風光儲等新能源賽道加速調(diào)整，而金融、地產(chǎn)等今年熱度一直不高的板塊卻逆市走強。
截止收盤，上證指數(shù)跌1.16%失守3200點，深證成指跌2.1%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.18%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.03%再次逼近1000點整數(shù)關(guān)口。
新能源賽道近期持續(xù)下挫，眾多因素抑制市場風險偏好，部分資金分流至金融地產(chǎn)和消費。關(guān)于市場風格變化的聲音不絕于耳，市場存在明顯分歧。有市場人士認為，在美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)激進加息的預期下，并不利于成長股估值擴張。也有機構(gòu)表示，長期來看，對新能源板塊仍看好。
歐美下狠手，賽道股掀跌停潮
近期，光伏等新能源賽道持續(xù)下挫，多只新能源賽道股調(diào)整近30%。今天儲能、光伏、電動車等新能賽道繼續(xù)大跌，鵬輝能源、高測股份、京山輕機、愛旭股份等超30股跌停或跌超10%。新能源龍頭寧德時代跌逾4%，總市值跌至萬億關(guān)口，近期已經(jīng)回調(diào)28%，跌入“技術(shù)性熊市”。
消息面上，主要是與歐美2則報道引起的，引發(fā)對于新能源出口產(chǎn)業(yè)鏈影響。一是，根據(jù)美國最新通過的《通脹削減法案》相關(guān)條款規(guī)定，自2024年起，將全面禁用產(chǎn)自中國的電池組件，自2025年起，全面禁用產(chǎn)自中國的礦物原材料。二是，歐洲反強迫勞動法案可能會影響到硅料、甚至下游電硅片、電池片與組件的出口。此外，賽道股整體擁擠度處于歷史高位，東吳國際副董事長陳李表示，目前偏股型公募基金對新能源的配置比例達到了驚人的40%，這是A股歷史上從未有過的高點。
不過天風新電表示，美股通脹削減法案針對中國的限制并非如傳聞所說的禁用，而是不享受補貼。從24年開始，電池成分中包含任何產(chǎn)自“特別關(guān)注國”名單中的國家(中國在列)，將不再適用電動車補貼方案。
中信建投稱，美國反通脹法案，一個月前落地市場沒有太大反應，如今被翻出來，這期間沒有發(fā)生任何變化，主要條款是若要獲得全額補貼，必須本土組裝，或關(guān)鍵原材料，電池不能從敏感實體進口（但本土設(shè)廠可以，不要補貼也可以），中國民營企業(yè)企業(yè)未被定位為敏感實體、并沒有任何剔除中國供應鏈的意思。同時，中信建投表示，此次歐委會沒有列出涉強迫勞動的國家、地區(qū)、產(chǎn)品和生產(chǎn)商名單，整體判斷溫和，好于此前預期。
對于新能源賽道，中信建投認為，實際的情況恰是在預期利空見底標志，是最后的情緒宣泄，早在1-2個月之前相關(guān)信息已經(jīng)釋放，今日又被重提，繼續(xù)堅定看好新能源，圍繞三季報優(yōu)質(zhì)標的加倉布局。
對于近期跌幅較大的光伏板塊，長江證券表示，基本面強勢不變，板塊目前估值處于歷史低位水平，繼續(xù)堅定看多。
市場風格真的變化了嗎？
在外圍加息預期強化的背景下，機構(gòu)資金的避險需求可能會進一步增強。對于當前市場風格是否正在切換的看法，市場存在明顯分歧。
有機構(gòu)認為，市場已經(jīng)開啟切換，賽道內(nèi)從高估值切向低估值，行業(yè)間從熱門切向冷門，大消費板塊主要的機會來自風險釋放后的估值修復，但對于可選屬性強和高成長的子行業(yè)不宜過度樂觀。也有機構(gòu)認為，風格難以切換，但成長內(nèi)部會分化，缺乏基本面的題材股退潮，具備盈利支撐的新成長仍將繼續(xù)。
國海證券認為，從風格上來看，當前新能源產(chǎn)業(yè)周期同2013-2015年互聯(lián)網(wǎng)周期有諸多類似之處，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，“破舊立新”的大背景下，總量經(jīng)濟增長動能偏弱，流動性環(huán)境相對充裕，有利于結(jié)構(gòu)性行情的演繹。中小成長在回調(diào)之后是布局的機會，維持小盤優(yōu)于大盤、成長優(yōu)于價值的判斷。
中金證券認為，成長風格的性價比在減弱，配置上應以低估值、高股息、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高的或景氣度尚可且有政策支持的領(lǐng)域為主。
信達證券更是觀點鮮明的指出，成長股的季度性反彈大概率已經(jīng)接近尾聲，配置上應轉(zhuǎn)向價值股。當下的風格轉(zhuǎn)變至少是季度的，甚至不排除年度的可能。當下是風格轉(zhuǎn)變的第一層級(階段)，價值股只有估值優(yōu)勢，到年底或2023年初可能會進入第二層級，進入第三層級的可能性現(xiàn)在來看還不是很高。
A股有望重演反轉(zhuǎn)級別的行情
經(jīng)歷了今年5-6月的反彈后，7月以來A股總體呈現(xiàn)相對弱勢，大票基本調(diào)整接近前低，但小票相對強勢格局一直延續(xù)到9月初。國金證券表示，小票相對強勢屬于擴散行情，并不具備類似2013年那樣移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮下新產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動的小票行情。
國金證券表示，美聯(lián)儲緊縮預期之下，疊加業(yè)績不確定性，需要注意小票補跌風險。前期小票相對強勢屬于擴散行情，并不具備類似2013年那樣移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮下新產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動的小票行情。隨著后續(xù)FOMC會議落地，三季報前后A股市場或有望重演反轉(zhuǎn)級別的行情。不排除屆時中美股市共振上行。
新一輪向上行情風格有望重演歷史：“大票搭臺，小票唱戲”。也就說向上行情前期，以大盤股為主線，行情中后段小盤股最為活躍。行業(yè)上短期圍繞三季報業(yè)績展開，中期圍繞產(chǎn)業(yè)政策布局。關(guān)注跌出機會的光伏等新能源，景氣邊際改善的白酒等消費和黃金等貴金屬，Beta屬性較強的券商。