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中國(guó)基金報(bào)記者 南深

業(yè)績(jī)放緩疊加美國(guó)制裁風(fēng)波，曾經(jīng)的“安防茅”海康威視股價(jià)跌跌不休，今年以來跌幅43%，自去年7月高點(diǎn)以來跌幅60%，4000多億市值灰飛煙滅。此背景下，公司終于坐不住了，大舉出手回購(gòu)。

9月15日晚?？低暪?，擬回購(gòu)20億至25億元，回購(gòu)價(jià)格不超40元/股（最新價(jià)28.99元/股），時(shí)間自股東大會(huì)審議通過后一年內(nèi)。對(duì)這一回購(gòu)方案股民看法不一，有的認(rèn)為是重大利好，有的認(rèn)為可能并不會(huì)有太大作用，中國(guó)平安、格力電器、美的集團(tuán)等越回購(gòu)越跌的前車之鑒還歷歷在目。

但中國(guó)基金報(bào)記者注意到，?？低暣舜位刭?gòu)有兩大根本不同，一是回購(gòu)股份將依法注銷減少注冊(cè)資本，從而直接增厚每股收益；二是控股股東和管理層承諾回購(gòu)期間不減持，其他持股5%以上重要股東未來六個(gè)月內(nèi)不減持，將直接鎖定大量籌碼。

另外，這是海康威視歷史首次回購(gòu)，在此之前各發(fā)生過一次管理層增持和一次控股股東增持，分別在“股災(zāi)3.0”后的2016年2月，以及市場(chǎng)持續(xù)陰跌后的2018年10月，兩次增持均是階段性大底部，增持后公司股價(jià)最高漲幅分別達(dá)到4倍和2.5倍。

回購(gòu)股份將注銷

大量籌碼承諾鎖定

海康威視在公告中稱，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心和對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的高度認(rèn)可，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況以及未來的盈利能力等的基礎(chǔ)上，為維護(hù)公司市場(chǎng)形象，增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公司擬使用自有資金通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司已在境內(nèi)發(fā)行的人民幣普通股（A股）股票。

本次回購(gòu)資金總額不低于20億元，不超過25億元，回購(gòu)價(jià)格不超過40元/股。在回購(gòu)股份價(jià)格不超過40元/股的條件下，按回購(gòu)最高限額25億元測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量不多于6250萬股，約占公司目前已發(fā)行總股本的0.66%；按此次回購(gòu)最低限額20億元測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量不少于5000萬股，約占公司目前已發(fā)行總股本的0.53%。

本次回購(gòu)期限為自公司股東大會(huì)審議通過回購(gòu)股份方案之日起十二個(gè)月內(nèi)。

與絕大多數(shù)公司回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃等不同，?？低暠敬位刭?gòu)的股份將依法注銷，減少注冊(cè)資本。此前，大額回購(gòu)的格力電器、中國(guó)平安、京東方A、美的集團(tuán)等，大多用于激勵(lì)目的，有分析認(rèn)為本質(zhì)上是跟市場(chǎng)做對(duì)手盤。而回購(gòu)股份依法注銷，可提升每股收益，作為分紅的替代還可以減少稅負(fù)。

另外，A股經(jīng)常發(fā)生上市公司回購(gòu)維護(hù)股價(jià)，但重要股東或者管理層卻減持的案例，如穩(wěn)健醫(yī)療等，給投資者預(yù)期造成混亂。此次?？低曋苯渔i定大量籌碼：1，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東在回購(gòu)股份實(shí)施期間，無增減持計(jì)劃；2，公司持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人未來六個(gè)月不存在減持計(jì)劃。

高毅持股兩年坐過山車

網(wǎng)友：馮柳開心了

從東財(cái)股吧來看，對(duì)?？低暤拇箢~回購(gòu)，股民的心態(tài)似乎比較復(fù)雜，多數(shù)認(rèn)為算是利好，也有不少聲音擔(dān)心即使回購(gòu)股價(jià)也未必會(huì)漲。

看好的網(wǎng)友稱，“來了，終于來了”“好企業(yè)，有擔(dān)當(dāng)”“真的良心，希望我的重倉(cāng)股都這么干”。謹(jǐn)慎的網(wǎng)友則表示，“盤子太大，回購(gòu)也飛不起來”“按說這是利好我還是有點(diǎn)慌”“我是不太相信這操作”。

還有的網(wǎng)友則關(guān)心起高毅資產(chǎn)的明星基金經(jīng)理馮柳，稱“馮柳開心了”。

中國(guó)基金報(bào)記者注意到，截至今年上半年，?？低暿邱T柳掌舵的“高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金”的絕對(duì)第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)市值高達(dá)144億元，如果至今沒有減持的話，按最新股價(jià)算市值也有115億元。

從馮柳的建倉(cāng)和加倉(cāng)時(shí)點(diǎn)來看，其持股兩年坐了一輪大大的過山車，大概率沒有賺到錢，甚至還虧錢。

2020年三季度，馮柳大舉建倉(cāng)海康威視2.31億股，占總股本比例的2.47%，一舉成為第五大股東，以當(dāng)季均價(jià)計(jì)馮柳建倉(cāng)耗資約77億元。此后從2020年四季度到2022年一季度，馮柳偶爾有輕微加減倉(cāng)，但整體變化不大，2022年一季度末的持倉(cāng)是2.1億股，持股比例2.23%，到2022年二季度末該部分持股基本回到了建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格。

而此時(shí)，馮柳選擇大幅加倉(cāng)，一舉增持了1.88億股，增持比例89.5%，持股占比達(dá)到4.22%，升為第四大股東，按當(dāng)季均價(jià)測(cè)算耗資約68億元。但遺憾的是，這次加倉(cāng)目前看并不算成功，從7月份至今兩個(gè)多月，海康威視又跌了20%。這樣，馮柳在這只股上大概率已浮虧數(shù)十億元。

值得一提的是，馮柳在7月底還斥資20億元參與了復(fù)星醫(yī)藥的定增，但沒想到定增剛完成一個(gè)多月，復(fù)星醫(yī)藥控股股東反手就拋出大額減持計(jì)劃，導(dǎo)致股價(jià)大跌。目前馮柳在復(fù)星醫(yī)藥上的浮虧也在20%以上。

?？低暁v史首次回購(gòu)

管理層和大股東曾兩度精準(zhǔn)增持

盡管不少股民對(duì)此次“安防茅”的回購(gòu)仍心存疑慮，但不妨先了解一下公司的“護(hù)盤”歷史，可能會(huì)有不一樣的感受。

中國(guó)基金報(bào)記者關(guān)注到，?？低曌?010年登陸中小板，這樣大張旗鼓、訴求明確的回購(gòu)，還是第一次。但公司曾發(fā)生過兩次管理層或控股股東的增持，兩次都精準(zhǔn)地摸到了階段性大底。

2016年2月23日晚?？低暪妫盏焦究偨?jīng)理胡揚(yáng)忠通知，胡揚(yáng)忠于2016年2月22日-23日通過深交所交易系統(tǒng)二級(jí)市場(chǎng)買入的方式，增持公司股份1808萬股，占公司總股本的0.4443%，耗資約5億元。

當(dāng)時(shí)的背景是，在熔斷機(jī)制的催化下，“股災(zāi)3.0”悄然而至，2016年開盤第一天就出現(xiàn)千股跌停，此后短短四個(gè)交易日上證指數(shù)跌幅達(dá)26%，并繼續(xù)調(diào)整到2月底才觸底。?？低暜?dāng)然無法幸免于難，兩個(gè)月不到一度跌了40%，從2015年7月的高點(diǎn)算起則跌了70%。

事后來看，胡揚(yáng)忠此次出手算得上神來之筆，與最低股價(jià)的距離精準(zhǔn)到僅相隔一兩個(gè)交易日，而首次出手之后胡揚(yáng)忠還有多次買入，期間也有其他董監(jiān)高加入買入隊(duì)伍，一直到持續(xù)到當(dāng)年年底。而從胡揚(yáng)忠首次出手到2018年2月的高點(diǎn)，差不多兩年時(shí)間?？低暪蓛r(jià)漲了4倍。

第二次增持發(fā)生在2018年10月23日，此次出手的是公司控股股東的一致行動(dòng)人中電科投資，彼時(shí)其公告計(jì)劃在二級(jí)市場(chǎng)增持1.5億元至3億元（含10月23日的買入股份），增持期間為自2018年10月23日起的六個(gè)月內(nèi)。截至2019年4月23日收市，中電科投資最終一共增持了645萬股，耗資1.77億元。

彼時(shí)的背景是，從2018年初開始，滬深股指持續(xù)陰跌，導(dǎo)致數(shù)百家民營(yíng)上市公司爆發(fā)股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，跌跌不休一直持續(xù)到當(dāng)年10月。2018年10月19日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴就經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題接受人民日?qǐng)?bào)、新華社、中央電視臺(tái)聯(lián)合采訪，之后兩天“一行兩會(huì)”也重磅發(fā)聲，終于喊出了一個(gè)政策底，從2018年底到2019年一季度A股迎來了一波春季攻勢(shì)。

?？低暜?dāng)時(shí)則從2018年底的20元（前復(fù)權(quán)，下同）附近，漲到了2021年初的近70元，區(qū)間最大漲幅也有近2.5倍。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

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