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2023-01-31
這里的匯率，已經崩了
更新時間：2022-09-21 08:54:00作者：智慧百科
作者| 貓哥
來源| 大貓財經
前幾天人民幣匯率破7搞得很多人很緊張，官媒一頓解釋，其實這跟大家的真實體感是一致的，如果經濟不振、收入不夠、信心不足，本幣還能蹭蹭漲，那才更嚇人。
前幾天美國cpi數(shù)據(jù)一出，美股大跌，因為加息是必然的了，分歧在于是加75個基點，還是100個基點，北京時間周四凌晨就出結果，其他國家的貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)更難打了。
這都是有歷史教訓的，過去幾十年，美國有9個加息周期，毫無例外的，新興經濟體全部被拉爆，老牌發(fā)達國家也很難過，這其中唯一的例外是中國，向上人生路一直走的很順暢，最近一次2004-2006年的加息周期，很多人是無感的，當時收入不斷漲，就業(yè)機會多，大家都敢生娃，擔心的人真不多。
但這一次，痛苦指數(shù)明顯不一樣了。
比如本來就水深火熱的房地產，前幾年融資不順，很多企業(yè)為了活下去，借了很多美元債。當時看是救命錢，現(xiàn)在看更可能是要命錢。因為那時候匯率6.5，現(xiàn)在要還錢了，匯率是7，無形中增加了好幾個點成本，讓本不富裕的家庭更加雪上加霜。
沒辦法，強勢美元和深度全球化注定了這種結果，這也就是很多人說的美國可以一次次地通過收割全世界來度過危機，很多人不理解，覺得這事跟自己沒關系，其實聯(lián)系很緊密。
美國自己高通脹就加息，其他地方資本流出，本幣貶值，很多國家還有負債，本來100億本幣就能還清，現(xiàn)在可能需要150億才夠，自己的錢包無形中就少了不少。
再比如像咱們出口額很大，以前掙1億美金國內對應發(fā)6.5億人民幣，現(xiàn)在要發(fā)7億，錢多了不好嗎？適度沒問題，太多了容易產生通脹，很多資產的價格也會大漲。
比如咱們的房價起飛就離不開匯率的推波助瀾。啥意思呢？
1998年我們的外匯儲備大約是1400億美元，之后中國制造很厲害，從1998年到2007年我們對美元的匯率都在8以上，經濟大發(fā)展但匯率沒咋變，結果就是外匯儲備暴增到2萬億美元。這肯定是好事，但這些外匯要按匯率對應發(fā)行人民幣，你自己算算多了多少錢。
這些錢是要有去處的，指望3000點恒久遠的大A股有點難，大的蓄水池就是房子，房價大起飛也就是那個時候開始的，直到現(xiàn)在，房地產的風險還是沒有完全解除。
所以在這一輪的美元加息周期中，各國也都挺痛苦的，紛紛開始了自己的貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。
今年以來：
1.日元貶值了27%，回到了1998年亞洲金融危機時候的狀態(tài)，就這日本央行也無力開啟加息周期，經濟實在不給力；
2.韓元貶值了29.5%，這還是在韓國不斷加息的背景下，現(xiàn)在韓國面臨貨幣大跌、物價大漲、貿易逆差的三連擊，比較激進的加息沒產生太多的抵抗力，反而帶崩了房價；
3.歐元貶值了15%，狀況不比韓國好多少，俄烏戰(zhàn)爭直接拉爆了能源危機，最近各國人民不斷上街散步，老百姓都扛不住了；
4. 相比之下，人民幣貶值11% ，中國的難處也不少，但相比其他貨幣還升值了，表現(xiàn)已算不錯。
總體說來，現(xiàn)在各國都在煎熬。
類似武俠小說里高手過招到了比拼內力的關鍵時刻，這個內力拼的是什么呢？
就是拼外匯儲備，各國都瘋狂燒錢，今年印度和泰國的外匯儲備規(guī)模分別減少了約810億美元和320億美元，韓國減少了270億美元，印尼減少了130億美元，馬來西亞減少了90億美元，外儲水平都降到了2008年以來的最低值，只剩幾個月的儲備了。
這還是能打的，內力稍差的國家現(xiàn)在已經被拉爆了，可以預期的是，未來幾個月，會出現(xiàn)一股國家破產的大潮。
這里面的典型代表，就是阿根廷。
9月20日，阿根廷又暴力加息550個基點，利率達到75%。
這已經是阿根廷年內的第九次加息，存1萬，一年后能取17500，正兒八經的高利貸，但老百姓不買賬，他們一算自己的實際開銷發(fā)現(xiàn)，這周能買到的東西，下周可能得多花一倍的錢。
也難怪，現(xiàn)在咱們得cpi同比都不到3%，很多人已經感覺物價漲了不少，阿根廷啥情況呢，過去一年cpi漲了78%，他們的央行的預測，樂觀的話，2022年的cpi能控制在95%左右，對應的，那時的利率會達到100%。
為啥這么篤定呢？因為今年三月，阿根廷與IMF達成了一個債務重組協(xié)議，他們承諾維持實際利率為正，所以加息就是現(xiàn)任政府唯一能干的事。
但前景很不樂觀?，F(xiàn)在阿根廷外債總額2744億美元，外匯儲備428億美元，杯水車薪，因為還債問題，他們在一個月內曾經換了3個經濟部長，但都沒啥用。
現(xiàn)在他們把全部希望寄托在大豆上，阿根廷有超過40%的耕地被用于種植大豆，大豆出口占其總出口的98%左右。2021年，這塊的出口額達到215億美元，政府從中抽取33%的出口稅。
不用細算就知道缺口很大，這個基本面再加上美元加息，阿根廷的匯率能穩(wěn)住才有鬼了。
今年，阿根廷比索貶值41%，預計年底超過50%，五年前匯率是16，現(xiàn)在是144，差到不能再差。
把責任全歸結為現(xiàn)任政府顯然是不客觀的，阿根廷全民挖坑幾十年，才終于有了如今的局面，這怎么講呢？
100年前，阿根廷地下有礦，地上有牧場和牛羊，在當時都是硬通貨，靠出售這些資源，1908年，阿根廷成為世界第七大經濟體，地位跟現(xiàn)在的法國差不多。
1910年，阿根廷人均GDP世界第三，排名跟現(xiàn)在瑞士一樣，美國20年代的電影里，闊佬的形象就是阿根廷人。
這時候，問題來了，中下層的老百姓不干了。
原因很簡單，因為阿根廷不搞共同富裕。
寡頭們包攬了國家經濟的各種命脈，旱澇保收、毛利奇高，這么一來，貧富差距不斷拉大，讀書改變不了命運，向上的階層已經固化，向下的通道卻越來越寬，再加上堪稱絞肉機的一戰(zhàn)爆發(fā)，阿根廷的經濟支柱——農產品、高檔羊毛和優(yōu)質牛肉根本就賣不出去，雖然遠離戰(zhàn)場，但阿根廷的好日子也戛然而止。
工人和中產階級的日子一天不如一天，開始暴力罷工，基本上宣告了自由主義經濟壽終正寢，而且民族主義高漲，大家都在喊外資滾出去，外企滾出去。
不走？那隔三差五的罷工就等著你，這么一來，誰還敢來。
順應這股潮流，軍人們1930年發(fā)動政變，成立了軍政府，經常是上一任軍政府的位子還沒坐穩(wěn)，新一任的軍政府就又靠政變上臺了，這其中的代表就是貝隆，他走的是一條提高工資、增加福利、放棄裁員的道路。
用意明顯，就是討好底層。老百姓很開心，終于迎來明君了，支持率超高。
但這個政策有個前提，就是得有很多、很多錢，阿根廷祖上闊過，那時候已經不行了，他們咋辦呢？借錢搞福利，不斷靠提高赤字和借債來過日子，國家的債務額越堆越高。
再后來，發(fā)現(xiàn)錢也借不到了，為啥呢？
因為阿根廷政府太不講究，時不時就拒絕償還外債，這誰還借錢呢？
從那個時候起，阿根廷就陷入了“四高”的惡性循環(huán)：高關稅、高腐敗、高福利、高通脹。
1. 為了保護國內老百姓利益，關稅常年都在84%以上，基本上就是閉關鎖國；
2.高腐敗也是日常操作，而且，查的也不嚴，腐敗分子可算找到一塊樂土；
3. 高福利是他們的國策，為了獲得支持就要高福利，沒能力也要堅持，借錢也要干；
4. 高通脹怎么來的呢？就是因為自己掙不到錢，找別人借別人又不給，那就只能印了。
所以1950年之后，阿根廷的經濟問題只有一個：貨幣問題，一直持續(xù)到現(xiàn)在。
每個政府上臺都改革，貨幣換來換去，都失敗了。最惡劣的時候，一年通脹率3000%多，錢比紙還不值錢，老百姓反復被洗劫。
世界貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示：在1981-1990年間，阿根廷的年平均通貨膨脹率高于750%，注意是年平均。
跟貨幣相關，阿根廷的GDP也走出了心電圖一樣的神奇走勢，今年12%，過兩年可能是-12%，基本無法預測。
90年代初是難得的增長期，一切看起來都往好的一面發(fā)展，結果政府得意忘形，搞了個大動作，直接放棄了外匯管制，阿根廷比索跟美元1:1可兌換。
自己本來就免疫力低下，還老去高風險地區(qū)，于是不論是2000年的危機還是2008年的危機，阿根廷基本都是最先倒地的選手，這一次也不會有例外。
不過有句老話叫債多了不愁，阿根廷現(xiàn)在最有力的武器就是厚臉皮，每次外債多到還不起的時候就開始耍賴，比如要求借新還舊，要求利息打折或者不計利息，前前后后這類事情已經出現(xiàn)過8次。
所以匯率崩盤，對他們來說可能也無所謂，畢竟大家都習慣了。
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