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三季度以來，A股市場震蕩調(diào)整，私募在倉位微降的同時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，顯著加碼消費與能源領(lǐng)域股票。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，此前受擾動的消費板塊迎來較好的布局時機。同時，在歐洲能源供需缺口較大的背景下，新能源與傳統(tǒng)能源領(lǐng)域均存在結(jié)構(gòu)性機會。

華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)(CREFI指數(shù))月報顯示，截至8月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉位為55.56%，相比7月末下降5.93個百分點。

“7月以來，新能源、半導(dǎo)體等成長賽道股跌幅明顯，部分私募出于風(fēng)控考慮，小幅降低了倉位。有些次新基金可能因為預(yù)警線的要求，提前將倉位降至較為安全水平，因此8月私募整體倉位有所下降?！睖弦晃凰侥佳芯繂T坦言。

從調(diào)倉方向來看，8月CREFI指數(shù)成分基金持倉增幅最大的3個行業(yè)為食品飲料、能源和電信服務(wù)，增持比例分別為2.38%、1.72%、1.56%，同期減持幅度最大的3個行業(yè)為汽車、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、媒體，減持比例分別為0.11%、0.05%、0.05%。

值得注意的是，8月私募調(diào)倉方向與7月時大相徑庭。數(shù)據(jù)顯示，7月CREFI指數(shù)成分基金持倉增幅最大的3個行業(yè)為汽車、資本貨物和軟件與服務(wù)，增持比例分別為1.05%、0.89%、0.89%；減倉幅度最大的3個行業(yè)為食品飲料、生物制藥和保險，幅度分別為1.38%、1.07%、0.62%?？梢?，私募對消費和能源板塊的關(guān)注度顯著提升。

上海證券報記者采訪獲悉，不僅私募整體加倉，多家知名頭部私募也已經(jīng)有所布局。

比如，合遠(yuǎn)私募基金掌門人管華雨在其8月基金月報中透露：“隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸減速，海外貨幣政策取向趨向鴿派是大勢所趨。整體來看，市場不存在明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險，A股結(jié)構(gòu)性機會非常豐富。目前組合以泛新能源、汽車智能化、高端裝備、新興消費品行業(yè)中自身阿爾法顯著、長期市值擴張空間較大的優(yōu)質(zhì)公司為主要投資方向?！?/p>

“四季度A股大概率維持震蕩格局，高景氣度賽道與冷門行業(yè)均須關(guān)注。”相聚資本投資總監(jiān)王建東近日也坦言，目前管理基金整體倉位約七成，其中僅三成倉位配置新能源等成長賽道，其余持倉則分布在醫(yī)藥、食品飲料、軍工等行業(yè)。

星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊分析稱：一方面，在流動性寬裕的環(huán)境下，業(yè)績預(yù)期較好、估值處于合理位置的成長股仍是比較重要的投資方向；另一方面，目前消費等處于估值低位的板塊，一旦出現(xiàn)邊際改善，如行業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)或相關(guān)利好政策推出，將會有所表現(xiàn)。

對于能源板塊，方磊認(rèn)為，如今歐洲能源供需出現(xiàn)巨大缺口，對于能源類資產(chǎn)是較強的驅(qū)動因素。而且部分金屬目前庫存較低，經(jīng)濟(jì)預(yù)期保持低位導(dǎo)致去庫存現(xiàn)象明顯，“如果能源出現(xiàn)階段性供給收縮，價格漲勢可能更為明顯，相關(guān)標(biāo)的會有較好表現(xiàn)”。

建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛也較為看好能源領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會。她表示，短期資金出于避險需求而更偏愛低估值股票，傳統(tǒng)能源股相對占優(yōu)。但中長期來看，傳統(tǒng)能源及能源運輸行業(yè)周期性強，成長性較弱，而且歐洲的能源限價政策不會影響新能源行業(yè)的長期成長空間，因此，新能源領(lǐng)域中的能源科技、光伏、儲能等細(xì)分行業(yè)值得長期布局。