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（原標(biāo)題：深夜無(wú)眠！“加息風(fēng)暴”難言放緩，美股恐將重挫40%）

如果出現(xiàn)“真正的硬著陸”，美股恐重挫40%。

通脹，已經(jīng)成為了美國(guó)面臨的老大難問(wèn)題。為了緩和通脹難題，美聯(lián)儲(chǔ)在激進(jìn)加息的路上持續(xù)狂飆。

在美國(guó)利率飆升的這半年多里，美元指數(shù)頻頻刷新近二十年來(lái)的新高，美國(guó)股市接連重挫，全球資本市場(chǎng)都受到了擾動(dòng)。美東時(shí)間周三，新一輪加息如期而至，美元指數(shù)與股市也做出了反應(yīng)。

加息落地，股市重挫

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.00%至3.25%之間，符合市場(chǎng)預(yù)期。

這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)1981年以來(lái)的最大密集加息幅度，加息幅度累計(jì)已達(dá)300個(gè)基點(diǎn)。

隨著激進(jìn)加息落地，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美股三大指數(shù)收盤(pán)大幅下挫，截至收盤(pán)，道指跌522.45點(diǎn)，報(bào)30183.78點(diǎn)，跌幅為1.70%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.71%至3789.93點(diǎn)，跌破3800點(diǎn)大關(guān)；納斯達(dá)克指數(shù)跌1.79%，收?qǐng)?bào)11220.19點(diǎn)。其中，納指和標(biāo)普指數(shù)盤(pán)中一度漲超1%。道瓊斯指數(shù)則由最高點(diǎn)跳水超837點(diǎn)，創(chuàng)6月17日以來(lái)新低。

個(gè)股方面，明星科技股全線大跌，亞馬遜大跌近3%，奈飛、蘋(píng)果、特斯拉、Meta Platforms跌超2%，谷歌跌1.84%，微軟跌1.44%。

熱門(mén)中概股亦集體走低，納斯達(dá)克金龍指數(shù)大跌5.9%，騰訊音樂(lè)、富途控股跌超6%，拼多多、百度、京東、網(wǎng)易跌超5%，阿里巴巴、愛(ài)奇藝、每日優(yōu)鮮跌超4%，嗶哩嗶哩跌超2%。

此外，能源板塊表現(xiàn)弱勢(shì)。西方石油跌2.49%，?？松梨?、英國(guó)石油跌超1%，殼牌跌0.98%，康菲石油跌0.87%，雪佛龍跌0.81%。

債市和油價(jià)也難逃殺跌。

美國(guó)國(guó)債收益率盤(pán)中繼續(xù)上行，2年期國(guó)債收益率觸及4.1%，續(xù)創(chuàng)2007年以來(lái)新高；10年期國(guó)債收益率一度跳漲至3.6%上方，續(xù)創(chuàng)2011年以來(lái)新高。收益率與價(jià)格走勢(shì)相反，這意味著美國(guó)國(guó)債報(bào)價(jià)正大幅跳水。

國(guó)際油價(jià)同樣下跌，截至當(dāng)日收盤(pán)，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1美元，收于每桶82.94美元，跌幅為1.19%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.79美元，收于每桶89.83美元，跌幅為0.87%。

美元指數(shù)突破111關(guān)口

激進(jìn)加息下，美元指數(shù)進(jìn)一步上揚(yáng)，9月22日一度跳漲觸及高位111.74點(diǎn)，再創(chuàng)2002年以來(lái)新高。受此影響，離岸人民幣兌美元跌破7.1關(guān)口，日內(nèi)跌超300點(diǎn)，最低報(bào)7.1017，續(xù)創(chuàng)2020年6月以來(lái)新低。

具體來(lái)看，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的原因頗為復(fù)雜。

首先，直接原因無(wú)疑是美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟激進(jìn)加息周期來(lái)遏制通貨膨脹。此外，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院譚小芬與繆宇還提出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況優(yōu)于歐元區(qū)、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒加大、非美貨幣疲軟也是美元?jiǎng)?chuàng)新高的推動(dòng)因素。

但是從影響來(lái)看，美元指數(shù)飆升無(wú)疑有些“損人利己”的意味。

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，美元走強(qiáng)意味著進(jìn)口商品價(jià)格下降，有助于遏制其國(guó)內(nèi)通脹，但強(qiáng)勢(shì)美元有可能會(huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的勢(shì)頭，并放大全球央行的通脹難題，帶來(lái)一系列意外的影響。

首先，全球多家央行正競(jìng)相收緊貨幣政策，試圖遏制通貨膨脹，但美元上漲加大了這些央行抗擊通脹的難度，有可能會(huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的勢(shì)頭。

其次，從前兩輪強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響看，美元走強(qiáng)時(shí)期往往是新興經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期，將令新興市場(chǎng)主權(quán)債務(wù)空間進(jìn)一步承壓、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易出現(xiàn)難題。

第三，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈布局產(chǎn)生負(fù)面影響。

第四，或?qū)⒁l(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。美元強(qiáng)勢(shì)階段會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)外溢，目前看來(lái)，歐洲地區(qū)特別是歐元區(qū)最有可能成為美國(guó)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的主要對(duì)象。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息做派依舊，美元指數(shù)難言回落。

東吳證券分析師李勇和陳伯銘稱，美元目前正處于第四波沖擊中，且本輪沖擊剛剛開(kāi)始，通過(guò)觀察歷次美元指數(shù)沖擊的形狀，美元指數(shù)走強(qiáng)持續(xù)時(shí)間大約需要5~6年，此輪或至2023年上半年開(kāi)始回調(diào)，至2024年年初繼續(xù)上升。中信證券則預(yù)計(jì)美元指數(shù)可能上行至120附近。

11月或再度加息75基點(diǎn)

目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息進(jìn)程短時(shí)間內(nèi)依舊不會(huì)放緩。美聯(lián)儲(chǔ)公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)繼續(xù)重申讓通脹回落到目標(biāo)的承諾，未來(lái)仍會(huì)適合繼續(xù)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾則表示，為了將通脹率拉回2%并保持穩(wěn)定，將致力于提高利率并將利率保持在高位，直到通脹率下降。他表示，根據(jù)歷史記錄，不能過(guò)早放松政策。如果政策需要受到更多限制以實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，“軟著陸”的可能性會(huì)減小。

此外，點(diǎn)陣圖是本次議息會(huì)議市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

6月點(diǎn)陣圖顯示2022年和2023年聯(lián)邦基金利率中值分別為3.4%和3.8%；但本次的9月點(diǎn)陣圖將2022年和2023年聯(lián)邦基金利率中值上調(diào)至4.4%和4.6%。因此，美聯(lián)儲(chǔ)今年余下兩場(chǎng)議息會(huì)議很可能還需再加息125個(gè)基點(diǎn)——最有可能分為11月加息75個(gè)基點(diǎn)、12月加息50個(gè)基點(diǎn)來(lái)進(jìn)行，這大大超出了市場(chǎng)的預(yù)期。

盡管點(diǎn)陣圖并不代表真實(shí)的加息路徑，但是卻傳遞出美聯(lián)儲(chǔ)維持緊縮立場(chǎng)的決心，短期政策或難以明顯轉(zhuǎn)向。

對(duì)于激進(jìn)加息給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響，有著“末日博士”之稱的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯比尼(Nouriel Roubini)認(rèn)為，美國(guó)乃至全球都將在今年底發(fā)生“漫長(zhǎng)而慘烈”的經(jīng)濟(jì)衰退，可能持續(xù)到2023年全年。其表示，即使是普通的衰退，標(biāo)普500指數(shù)也可能下跌30%，如果出現(xiàn)“真正的硬著陸”，美股恐重挫40%。