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本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：何銘亮

圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

9月21日，中國(guó)東航（600115.SH）公告，上海均瑤(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“均瑤集團(tuán)”)擬未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過(guò)1.56億股。若以9月22日東航收盤價(jià)4.88元計(jì)算，均瑤集團(tuán)本次將能套現(xiàn)7.61億元。

均瑤集團(tuán)過(guò)去一直以吉祥航空（603885.SH）控股公司的身份而聞名航空業(yè)。2021年，均瑤集團(tuán)還曾通過(guò)吉祥航空組建并購(gòu)軍團(tuán)，欲與復(fù)星系、方大系競(jìng)購(gòu)當(dāng)時(shí)宣布破產(chǎn)的海航集團(tuán)。不過(guò)，來(lái)到今年，均瑤集團(tuán)甚至還希望進(jìn)軍新能源車領(lǐng)域。

航空業(yè)與新能源車均為高資金投入的重資產(chǎn)行業(yè)，籍著本次減持東航，均瑤集團(tuán)的資金實(shí)力能否撐起新愿景？

減持東航

9月21日，中國(guó)東航公告，均瑤集團(tuán)擬未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過(guò)1.56億股（占公司總股本的0.826%）。

均瑤集團(tuán)持有東航約1.65%的股份。不過(guò)，均瑤集團(tuán)、吉祥航空、吉祥香港和上海吉道航作為一致行動(dòng)人，合計(jì)共持有東航約8.90%的股份。均瑤集團(tuán)和吉道航持有公司A股股份，吉祥香港持有H股股份。

均瑤集團(tuán)常年位列全國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)，在全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的2022年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單中，其憑借營(yíng)收338億元位列第336位，業(yè)務(wù)遍及航空運(yùn)輸、金融服務(wù)、現(xiàn)代消費(fèi)、教育服務(wù)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。

不過(guò)，航空服務(wù)收入對(duì)均瑤集團(tuán)的營(yíng)收貢獻(xiàn)常年最高，吉祥航空與廉航九元航空均為均瑤集團(tuán)旗下航司。2021年，均瑤集團(tuán)還曾通過(guò)吉祥航空組建并購(gòu)軍團(tuán)，欲與復(fù)星系、方大系競(jìng)購(gòu)當(dāng)時(shí)宣布破產(chǎn)的海航集團(tuán)。

此次均瑤集團(tuán)欲減持東航的股份來(lái)源于2019年。當(dāng)時(shí)，民航業(yè)推進(jìn)混改，吉祥航空與東方航空通過(guò)交叉持股開(kāi)啟戰(zhàn)略合作，吉祥航空的控股股東均瑤集團(tuán)當(dāng)時(shí)即通過(guò)定增參股了東航。

2022年8月30日，3年鎖定期屆滿，該部分股份正式解除限售。若以9月22日東航收盤價(jià)4.88元計(jì)算，均瑤集團(tuán)本次將能套現(xiàn)7.61億元。

解禁僅20多天，均瑤集團(tuán)即宣布減持套現(xiàn)，這也讓外界重新關(guān)注起均瑤集團(tuán)的資金狀況。

均瑤集團(tuán)2022年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其凈利潤(rùn)虧損1.23億元，而2021年全年盈利超3300萬(wàn)。與此同時(shí)，其短期借款也在快速上升，從2021年年末的196.98億緣攀升至今年年中的228.57億元；而截至今年6月末，均瑤手上的現(xiàn)金僅有56.83億元，短期償債壓力增加。

中報(bào)同樣指出，報(bào)告期內(nèi)均瑤集團(tuán)受限資產(chǎn)總額為182.86億元，其中因抵押或質(zhì)押借款而受限的固定資產(chǎn)為82.89億元。

均瑤集團(tuán)旗下?lián)碛?家上市公司，均瑤集團(tuán)也沒(méi)放棄質(zhì)押融資一途。截至今年年中，均瑤集團(tuán)已累計(jì)質(zhì)押愛(ài)建集團(tuán)總股本的22.08%，占到其所持股份的74.1%；均瑤集團(tuán)已累計(jì)質(zhì)押吉祥航空總股本的16.99%，占其所持股份的32.72%。

9月20日，均瑤集團(tuán)繼續(xù)質(zhì)押所持有的吉祥航空的股份，新增質(zhì)押融資資金用途，為均瑤集團(tuán)的債務(wù)提供履約擔(dān)保。吉祥航空公告披露，均瑤集團(tuán)已累計(jì)質(zhì)押公司總股本的21.22%，占其所持公司股份數(shù)的46.01%。

去年12月，中證信用旗下的YY評(píng)級(jí)，曾稱均瑤的償債能力與持股吉祥航空、愛(ài)建集團(tuán)（600643.SH）、大東方（600327.SH）、均瑤健康（605388.SH）的市值高度捆綁，而在當(dāng)前疫情不確定環(huán)境下，吉祥航空未來(lái)的市值波動(dòng)范圍較大，可質(zhì)押融資的能力同樣大幅波動(dòng)。

2022年年初至今，吉祥航空股價(jià)最高價(jià)為19.14元，最低為10.65元，約為最高價(jià)的55%。

時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，均瑤集團(tuán)目前仍有4筆中期票據(jù)存續(xù)，分別是20均瑤MTN003、20均瑤MTN002、20均瑤MTN001、18均瑤MTN001，票面利率在5.8%-6.8%之間，均將在2023年到期。

仍想進(jìn)軍新能源車？

在資金實(shí)力緊張之際，均瑤集團(tuán)仍希望進(jìn)軍新能源車。

2022年8月，網(wǎng)絡(luò)上流傳的一封自稱為均瑤的函件中介紹，“正如均瑤集團(tuán)在吉祥航空上帶給人們愉悅的航空出行體驗(yàn)一致，我們希望在陸上出行領(lǐng)域，延續(xù)我們航空標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)承諾……很樂(lè)意向您推薦均瑤集團(tuán)的新成員：吉祥汽車?！?/p>

多家媒體向吉祥航空求證此事時(shí)，吉祥航空均稱沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)相關(guān)事項(xiàng)。不過(guò)，每日經(jīng)濟(jì)新聞引述知情人士報(bào)道，在接手云度新能源汽車（以下簡(jiǎn)稱云度汽車）后，均瑤集團(tuán)已成立了自己的汽車團(tuán)隊(duì)。未來(lái)，均瑤集團(tuán)將單獨(dú)用自己的汽車公司品牌來(lái)賣車，生產(chǎn)則由云度汽車代工。

云度汽車，于2015年成立，其首款純電SUVπ1在2017年下線。2018年，云度新能源銷量累計(jì)已達(dá)9300臺(tái)，不過(guò)受資金鏈等問(wèn)題影響，云度汽車在今年2月一度停產(chǎn)。

天眼查顯示，目前云度汽車的大股東為珠海宇誠(chéng)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱珠海投資），后者持有云度新能源汽車85.31%的股份。

而在2022年6月17日，珠海投資的執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的合伙人則已由云度汽車CEO林密，變更為上海均瑤航空投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱均瑤投資）。

6月27日，珠海投資新增股東上海吉道航新能源發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙），而均瑤投資和上海吉道航均隸屬于均瑤集團(tuán)。與此同時(shí)，注冊(cè)資本也由約5411萬(wàn)元增加至約8.53億元。

8月23日，云度汽車某區(qū)域經(jīng)理曾對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)確認(rèn)了均瑤集團(tuán)注資一事，并表示，“均瑤集團(tuán)注資后，云度汽車已經(jīng)在7月正式復(fù)工復(fù)產(chǎn)?！痹撊耸扛嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，今年會(huì)生產(chǎn)2000多臺(tái)車，主要為了保住生產(chǎn)資質(zhì)。

不過(guò)，新能源車歷來(lái)是一門燒錢生意。去年蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌曾稱：“造車需要儲(chǔ)備的資金門檻，現(xiàn)在沒(méi)有400億可能都干不了了?！庇忻襟w統(tǒng)計(jì)，同為跨界入局者、剛剛宣布量產(chǎn)的恒大汽車，目前已在汽車業(yè)務(wù)上投入超過(guò)500億。

均瑤集團(tuán)未來(lái)能否保持良好現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)航空與新能源車業(yè)務(wù)雙線發(fā)展，仍有待時(shí)間驗(yàn)證。