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2023-01-31
罕見！4300億！連續(xù)十周凈流出
更新時(shí)間：2022-09-24 13:51:28作者：智慧百科
見習(xí)記者 周倬睿
北京時(shí)間周四，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話中暗示美聯(lián)儲(chǔ)截至今年年底還有125個(gè)基點(diǎn)的加息空間，以及首次降息預(yù)計(jì)將推遲到2024年以后，仍然破壞了市場多頭們的信心。美股三大股指齊跌，標(biāo)普500指數(shù)與納指創(chuàng)7月中旬以來新低。
事實(shí)上，美國股票型基金已經(jīng)連續(xù)十周持續(xù)凈流出。據(jù)記者測算，自9月14日止的前十周內(nèi)，美國股票型基金凈流出高達(dá)606.24億美元（約4300億人民幣）。與此同時(shí)，美國貨幣基金市場規(guī)模今年以來一直徘徊于4.6萬億美元附近，位于歷史高位。盡管通脹數(shù)據(jù)高企，通脹頑固，美國投資者持有現(xiàn)金的意愿依然居高不下。
美國股票基金連續(xù)十周凈流出
今年以來美股大跌，或受此影響股票型基金持續(xù)凈流出。根據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至9月14日，美國股票型基金已經(jīng)連續(xù)十周凈流出。據(jù)記者根據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)匯總測算，自7月6日起至9月14日止的十周內(nèi)，美國股票型基金凈流出高達(dá)606.24億美元，而就在一季度美國股票基金還呈現(xiàn)吸金狀態(tài)。
7月6日至9月22日，美股三大股指均呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)3.09%，標(biāo)普500指數(shù)跌幅達(dá)2.26%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅達(dá)2.60%。
美債收益率方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，7月5日，十年期美債收益率與兩年期美債收益率追平，同為2.82%。7月6日，十年期美債收益與兩年期美債收益率開始出現(xiàn)倒掛。此后，兩種期限的美債收益一路震蕩走高。7月28日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)后，兩者利差不斷擴(kuò)大，截至9月22日，十年期美債收益率高達(dá)3.71%，兩年期美債收益率4.11%，利差高達(dá)約40個(gè)基點(diǎn)。而機(jī)構(gòu)人士一般將美債倒掛視為經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)，若倒掛現(xiàn)象持續(xù)，則對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)示性更強(qiáng)。
中信證券研報(bào)表示，十年期美債收益與兩年期美債收益率倒掛主要原因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)鷹派強(qiáng)勢加息導(dǎo)致短段利率上行，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱又導(dǎo)致長端利率上行幅度受壓制，兩相對(duì)比，兩種期限的美債收益率出現(xiàn)倒掛；而倒掛幅度走闊一定程度上預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)在未來1-2年來存在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和8月通脹數(shù)據(jù)后市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度或達(dá)100個(gè)基點(diǎn)的緊張情緒成為美國股票型基金連續(xù)十周大幅流出的主要原因。
貨幣基金規(guī)模接近疫情來峰值
投資者持有現(xiàn)金持有現(xiàn)金意愿顯著增強(qiáng)
貨幣基金市場方面，根據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至 9 月 21 日的一周，貨幣市場基金總資產(chǎn)增加了317.6 億美元，達(dá)到 4.58萬億美元。事實(shí)上，美國貨幣基金的市場規(guī)模在2020年疫情爆發(fā)之初便一路高歌猛進(jìn)，2020年5月，美國貨幣基金規(guī)模達(dá)到峰值，逼近4.8萬億美元大關(guān)。
今年以來，美國貨幣基金市場規(guī)模徘徊在4.6萬億美元附近，距離疫情以來的峰值規(guī)模不遠(yuǎn)，處于歷史高位水平。
歷史數(shù)據(jù)顯示，美國貨幣市場基金收益率與美國聯(lián)邦基金利率呈高度正相關(guān)趨勢，自疫情開始以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直采用寬松的貨幣政策，導(dǎo)致美國貨幣基金收益率極低，幾乎無收益。今年以來，為應(yīng)對(duì)創(chuàng)40年來新高的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)累計(jì)加息五次，累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)周四發(fā)布的最新利率決議將聯(lián)邦基金利率帶到3-3.25%區(qū)間，美國貨幣基金利率也從年初起開始好轉(zhuǎn)，今年以來一路走高。
盡管美國通脹頑固，投資者持有現(xiàn)金的意愿卻創(chuàng)新高。此前，美國銀行9月對(duì)全球基金經(jīng)理的一項(xiàng)調(diào)查顯示，被調(diào)查的基金經(jīng)理的現(xiàn)金余額占比6.1%，現(xiàn)金配置達(dá)到2001年以來最高。
此外，據(jù)路透社報(bào)道，Kingsview Investment Management一位投資經(jīng)理Paul Nolte表示，在利率不斷走高的背景下，他的投資組合中現(xiàn)金比重已經(jīng)在10%-15%之間，遠(yuǎn)高于平常的5%。Cumberland Advisor投資總監(jiān)David Kotok也透露，他所管理的投資組合現(xiàn)金占比高達(dá)48%，而去年同期他的投資組合幾乎全部持有股票。盡管通脹背景下，現(xiàn)金的購買力被大幅侵蝕。但是，現(xiàn)金一年下跌8%-9%，在部分投資者看來或者還是好于股票資產(chǎn)動(dòng)輒20%或者30%的跌幅?，F(xiàn)金也給了投資者選擇，讓他在合適的時(shí)候可以快速切換到其它類資產(chǎn)。
編輯：艦長
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