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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，英國新任首相特拉斯領(lǐng)導(dǎo)的政府在周五出臺了自1972年以來英國最激進(jìn)的減稅方案，以提振英國經(jīng)濟(jì)的長期增長潛力。然而，在市場看來，這是一場拿英國未來做賭注的“絕望的賭博”。

為刺激國內(nèi)需求，挽救在衰退邊緣游走的經(jīng)濟(jì)，英國政府出臺了一項(xiàng)價(jià)值450億英鎊的減稅措施，包括取消將公司稅上調(diào)至25%的計(jì)劃、取消45%的最高稅率、大幅削減印花稅等等。據(jù)悉，此次減稅的規(guī)模超過了1988年撒切爾夫人執(zhí)政時(shí)期推出的減稅措施，是半個(gè)世紀(jì)以來規(guī)模最大的一次。

減稅措施在未來五年將花費(fèi)英國財(cái)政部大約1610億英鎊，而此前英國政府宣布的對家庭能源賬單的補(bǔ)貼將在未來6個(gè)月內(nèi)花費(fèi)600億英鎊。而為了籌款支持其刺激計(jì)劃，英國政府本財(cái)年計(jì)劃發(fā)行1939億英鎊的國債，比原計(jì)劃多出600億英鎊，超出市場此前預(yù)期。

不過，額外的財(cái)政刺激措施將使英國央行面臨的問題復(fù)雜化，因?yàn)樵谡咧贫ㄕ卟扇〈胧┮种仆泬毫Φ耐瑫r(shí)，該措施將支持消費(fèi)者需求反過來刺激通脹。一些交易員擔(dān)心此舉可能破壞英國央行為遏制通脹所做的努力。

市場對英國政府高達(dá)約2200億英鎊的一攬子減稅和能源補(bǔ)貼等計(jì)劃的判斷是迅速而具有毀滅性的。盡管交易員已經(jīng)消化了為遏制通脹上升而加息幅度更大的預(yù)期，但英鎊仍在下跌。英鎊兌美元匯率自1985年以來首次跌穿1.10，日內(nèi)跌超3%，創(chuàng)兩年半來最大跌幅;截至發(fā)稿，英鎊兌美元匯率已跌至1.09。此外，5年期英國國債收益率日內(nèi)升幅一度接近60個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)史上最大升幅，基準(zhǔn)10年期英債收益率日內(nèi)升幅超過30個(gè)基點(diǎn)。

投資者擔(dān)心的是，特拉斯的減稅措施只會(huì)給英國經(jīng)濟(jì)帶來一種短暫的“興奮感(sugarrush)”，并導(dǎo)致債務(wù)膨脹和通脹螺旋上升，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰，對長期增長沒有任何持久的改善。早在英國政府正式出臺減稅措施之前，英國央行的前政策制定者就警告稱，英國首相特拉斯不顧情況決定減稅的做法可能會(huì)將英國推入英鎊危機(jī)。

保守黨(英國執(zhí)政黨)支持者、對沖基金Odey Asset Management創(chuàng)始人CrispinOdey表示：“他們在嘗試正確的做法，但肯定存在這樣一種風(fēng)險(xiǎn)，我們將按下通脹按鈕，并進(jìn)入一場‘Barber式的繁榮(BarberBoom)?！边@指的是前英國財(cái)政部長Anthony Barber在1972年出臺的預(yù)算案。AnthonyBarber同樣推出了大規(guī)模的無資金支持的減稅措施，卻導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)過熱、通脹飆升以及隨著而來的經(jīng)濟(jì)衰退。

分析普遍認(rèn)為，1972年的預(yù)算案最終以災(zāi)難收場也是因?yàn)槠鋰?yán)重的通脹效應(yīng)，因此此次英國政府推出的減稅措施可能也無法避免相同的命運(yùn)。分析人士還將英國政府此次減稅方案與1988年撒切爾夫人執(zhí)政時(shí)期推出的減稅措施進(jìn)行對比：盡管1988年預(yù)算案提振了經(jīng)濟(jì)，但也令通脹飆升，促使英國央行在1989年將利率最高調(diào)整至了15%。

英國經(jīng)濟(jì)正處在衰退邊緣。周四，英國央行宣布加息50基點(diǎn)以應(yīng)對位于四十年來高位的通脹，并表示英國經(jīng)濟(jì)或于第三季度進(jìn)入官方定義的衰退。由于實(shí)際收入受到擠壓，英國第二季度經(jīng)濟(jì)收縮了0.1%。英國財(cái)政大臣夸滕表示，激進(jìn)的減稅措施和放松管制等計(jì)劃可以將英國的經(jīng)濟(jì)增速推回金融危機(jī)前2.5%的平均水平。

不過，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家和前英國央行官員并不看好這一計(jì)劃。經(jīng)濟(jì)學(xué)家DanHanson表示：“英國政府出臺的減稅措施將在明年為經(jīng)濟(jì)提供一種刺激，但我們高度懷疑它能否實(shí)現(xiàn)英國政府所指望的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。這意味著，在英國央行試圖給通脹降溫之際，這些減稅措施將推高通脹，而且由于該措施沒有資金支持，它將使債務(wù)走上不可持續(xù)的道路。”

英國央行前委員MartinWeale表示，英國政府的增長目標(biāo)是“指望天上掉餡餅”。他表示，不能肯定英國政府會(huì)實(shí)現(xiàn)2.5%的增長，但可以肯定的是，減稅措施將公共財(cái)政置于危險(xiǎn)境地。他還直言，“投資者應(yīng)當(dāng)做空英鎊”。

三菱日聯(lián)分析師DerekHalpenny表示：“英鎊將繼續(xù)面臨下行壓力，減稅和支出計(jì)劃不太可能刺激英鎊反彈。這種財(cái)政擴(kuò)張看起來不可持續(xù)，盡管英國的通脹率在G10中最高，但英國央行的緊縮力度落后于一半的G10國家?！?/p>

德意志銀行的外匯專家、該行外匯研究全球主管GeorgeSaravelos則警告稱，在本周五英鎊和英國國債都遭遇“歷史性下跌”后，英國央行現(xiàn)在需要采取超乎尋常的大幅加息行動(dòng)，才能讓市場恢復(fù)信心以避免災(zāi)難。他還呼吁英國央行，釋放“強(qiáng)烈的信號”，顯示其“原意‘不惜一切代價(jià)’迅速降低通脹，并且讓實(shí)際收益率進(jìn)入正值區(qū)間。”