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紅周刊 本刊編輯部 | 齊永超

“神秘牛散”周雪欽最近又現(xiàn)身了。

在牛散的隊(duì)伍當(dāng)中，周雪欽可謂是一個(gè)獨(dú)特的存在，其手握數(shù)十億資金，但只在上市公司的定增中挖掘投資機(jī)會(huì)，而且一干就是十余年。近日，周雪欽再度大手筆布局，似乎不顧市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整與分化，不停地“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。那么，周雪欽到底是怎樣操盤(pán)的？其背后又有哪些“神秘力量”呢？

周雪欽年內(nèi)“瘋狂”掃貨

11億元浮盈近8000萬(wàn)

主營(yíng)為培育鉆石的力量鉆石近期公告，公司的定增落下帷幕。在定增投資者獲配名單中，周雪欽獲配259萬(wàn)股，耗資達(dá)4.2億元。《紅周刊》注意到，周雪欽此次的獲配體量較大，在獲配的14個(gè)特定對(duì)象中股份數(shù)量占比超過(guò)10%，僅次于財(cái)通基金、中歐基金與南方基金，排名第四。更值得一提的是，周雪欽是14名發(fā)行對(duì)象中“惟二”的自然人，另一位是知名牛散詹春濤。

據(jù)力量鉆石于同日披露的股東信息顯示，周雪欽新進(jìn)成為公司第6大股東。但這只是周雪欽今年參與上市公司定增的“冰山一角”。

據(jù)《紅周刊》不完全統(tǒng)計(jì)，包括力量鉆石在內(nèi)，周雪欽年內(nèi)參與定增的上市公司家數(shù)至少達(dá)到了10家。

如7月19日，英搏爾發(fā)布定增報(bào)告書(shū)顯示，周雪欽獲配102.06萬(wàn)股，獲配金額約5000萬(wàn)元；7月16日，在賽力斯（原為小康股份）的定增中，周雪欽獲配461.72萬(wàn)股，獲配金額達(dá)2.4億元。此外，周雪欽年內(nèi)還參與了蔚藍(lán)鋰芯、芯源微、德方納米等公司的定增（見(jiàn)表1）。

表1：周雪欽年內(nèi)參與定增（部分）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

若以獲配金額來(lái)測(cè)算，周雪欽年內(nèi)在定增方面的“開(kāi)支”已經(jīng)高達(dá)11億元，并且收獲頗豐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這10家公司定增的股份最早的要在今年10月3日解禁，也就是說(shuō)，目前周雪欽均未減持上述公司。對(duì)比這些公司的發(fā)行價(jià)與9月23日的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，周雪欽已浮盈7805.69萬(wàn)元。

但在廣泛參與定增背后，周雪欽的“目標(biāo)”非常明確。從其年內(nèi)參與的定增公司行業(yè)分布來(lái)看，周雪欽的“最?lèi)?ài)”主要在新能源領(lǐng)域。如其參與定增的10家公司中，超過(guò)半數(shù)為新能源領(lǐng)域的公司，包括新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司英搏爾、蔚藍(lán)鋰芯、賽力斯、德方納米、龍?bào)纯萍嫉?；光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司鑫鉑股份等。

另外需要指出的是，周雪欽不僅只活躍在今年的定增市場(chǎng)中，在近十年也是定增“大戶(hù)”。

翻閱歷史持倉(cāng)顯示，周雪欽曾在2011年就已經(jīng)開(kāi)始涉足A股的定增市場(chǎng)，《紅周刊》注意到，周雪欽于當(dāng)年參與了國(guó)棟建設(shè)（現(xiàn)為正源股份）的定增，當(dāng)時(shí)獲配數(shù)量1242萬(wàn)股，耗資7824.60萬(wàn)元。

自此之后，便一發(fā)不可收拾。

2012年~2022年期間，周雪欽幾乎每年都活躍在定增市場(chǎng)當(dāng)中，并且?guī)缀趺磕甓紩?huì)參與數(shù)家公司的定增。據(jù)保守統(tǒng)計(jì)，近十年里，周雪欽累計(jì)參與的上市公司定增數(shù)量已經(jīng)超過(guò)30家，其間，新能源公司同樣占據(jù)多家席位，如2013年參與的鋰電材料企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、2014年參與的光伏太陽(yáng)能企業(yè)愛(ài)康科技，周雪欽近十年間參與定增累計(jì)耗資至少達(dá)到了25億元（見(jiàn)表2）。

表2：周雪欽歷史定增（部分）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

七旬老太背后公司“隱現(xiàn)”

12年定增業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)44倍

如此資金雄厚、出手大方且連續(xù)十余年均執(zhí)著于上市公司定增的一位“神秘人物”，究竟有什么來(lái)歷？其背后又有什么“神秘力量”？

《紅周刊》通過(guò)一些線(xiàn)索，找到了一些“答案”。

據(jù)上市公司披露的相關(guān)定增信息顯示，周雪欽，女，住所為福建省廈門(mén)市，1950年生人（見(jiàn)圖1），以此來(lái)看，周雪欽今年已經(jīng)72歲了。

圖1：英博爾披露的周雪欽定增信息

這位年過(guò)七旬的老太太可不是等閑之輩。

Wind資料顯示，周雪欽持有福建鑫鑫投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鑫鑫投資”）75%的股權(quán)（見(jiàn)圖2），是該公司的法人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。而鑫鑫投資已經(jīng)是一家成立了12年的“老牌公司”，其主營(yíng)業(yè)務(wù)正是以定增為主要策略的金融投資。《紅周刊》注意到，鑫鑫投資的注冊(cè)、辦公地址均為福建省泉州市安溪縣，這距離周雪欽的住址不足百公里。此外，從鑫鑫投資的成立日期來(lái)看，也正好與周雪欽介入定增的時(shí)點(diǎn)相吻合。由此不難看出，周雪欽背后的“金主”，正是這家鑫鑫投資公司。

圖2：周雪欽持股鑫鑫投資信息

圖片來(lái)源：Wind

值得一提是，A股在近十年當(dāng)中起起伏伏，而周雪欽或鑫鑫投資則依靠定增實(shí)現(xiàn)了驚人的“戰(zhàn)績(jī)”。

《紅周刊》了解到，2021年，鑫鑫投資共參與了67個(gè)定增項(xiàng)目，成功率超過(guò)90%。

而另?yè)?jù)公司資料顯示，成立12年以來(lái)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了44.45倍，年化收益高達(dá)36.02% 。2021年，鑫鑫一號(hào)全年回報(bào)率48.28%，大幅跑贏上證指數(shù)4.8%以及貴州茅臺(tái)3.5%（見(jiàn)圖3）。公司表示，之所以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，與定增策略的靈活性和優(yōu)越性有關(guān)。

圖3：鑫鑫投資一號(hào)凈值表現(xiàn)

圖片來(lái)源：Wind

《紅周刊》注意到，當(dāng)前公司涉獵的領(lǐng)域主要集中在新能源、芯片、醫(yī)療等。周雪欽今年以來(lái)的定增偏好，正好與公司的“策略”相吻合。

關(guān)聯(lián)人郭偉松也愛(ài)定增

新能源等領(lǐng)域或仍為首選

在周雪欽背后，還有一位神秘關(guān)聯(lián)人——郭偉松。

《紅周刊》注意到，無(wú)論從住址、持有公司股權(quán)以及定增等方面來(lái)看，周雪欽、郭偉松兩人均具有多重“交集”。

從相關(guān)公司披露的定增資料顯示，郭偉松，男，出生于1974年，住址與周雪欽同為福建省廈門(mén)市（見(jiàn)圖4）。

圖4：合鍛智能披露的郭偉松定增信息

另外，據(jù)愛(ài)企查資料顯示，兩人均為福建安溪縣尚卿礦業(yè)有限公司的股東，周雪欽持股43.04%，郭偉松持股31.65%。不過(guò)，該公司已經(jīng)被吊銷(xiāo)執(zhí)照。

《紅周刊》注意到，周雪欽、郭偉松還曾先后參與過(guò)同一家公司不同時(shí)段的定增，如晶瑞電材于2020年5月的定增中，周雪欽獲配1500.00萬(wàn)元，而晶瑞電材于2021年12月的又一次定增中，郭偉松則獲配4002.17萬(wàn)元。此外，新寶股份、德方納米、蔚藍(lán)鋰芯等公司多次的定增中，也先后出現(xiàn)了周雪欽、郭偉松的名字。

而更為“直觀(guān)”體現(xiàn)兩人關(guān)聯(lián)性的是，郭偉松是鑫鑫投資的雪球賬號(hào)“發(fā)言人”。據(jù)鑫鑫投資發(fā)布的雪球原創(chuàng)專(zhuān)欄顯示，其賬戶(hù)名稱(chēng)直接以郭偉松命名，為“郭偉松_鑫鑫投資”。

雖然難以知曉?xún)扇说闹苯雨P(guān)系，但兩人的“關(guān)聯(lián)性”可以說(shuō)已經(jīng)確鑿無(wú)疑了。值得一提的是，這位神秘關(guān)聯(lián)人郭偉松，也是一位定增達(dá)人，同時(shí)也是鑫鑫投資參與定增中的“主力人物”?！都t周刊》另外注意到，從鑫鑫投資發(fā)布的一張定增項(xiàng)目收益率的圖表來(lái)看，不少收益率居前的公司都出現(xiàn)了郭偉松的名字，如多氟多、錦浪科技、泰晶科技、拓邦股份等。

不過(guò)，與周雪欽不同的是，郭偉松在2021年以來(lái)才開(kāi)始在定增市場(chǎng)發(fā)力。翻開(kāi)歷史持倉(cāng)顯示，郭偉松曾于2011年6月參與了成飛集成的定增，在沉寂數(shù)年之后，郭偉松在2020年突然加碼定增。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2020年~2021年，郭偉松參與定增的上市公司數(shù)量接近40家，期間累計(jì)耗資同樣接近25億元。從行業(yè)分布來(lái)看，與周雪欽也基本保持一致，主要集中在新能源、芯片等領(lǐng)域（見(jiàn)表3）。

表3：郭偉松2020年以來(lái)參與定增（部分）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

奇怪的是，去年還是“定增大戶(hù)”的郭偉松，在今年的上市公司定增名單中，幾乎銷(xiāo)聲匿跡了。而郭偉松于去年參與的定增，也多集中在今年陸續(xù)解禁。不排除在解禁套現(xiàn)資金之后，郭偉松再度加碼定增，尋找新的投資機(jī)會(huì)。那么，新能源、芯片等領(lǐng)域或再次成為郭偉松的首選。

財(cái)富翻倍密碼：

押熱門(mén)賽道，在相對(duì)高點(diǎn)賣(mài)出

與其他牛散直接從二級(jí)市場(chǎng)“掃貨”不同，周雪欽、郭偉松獨(dú)辟蹊徑，通過(guò)定增來(lái)獲取籌碼，之所以這樣做，不外乎看中了定增本身帶來(lái)的折價(jià)空間，但與此同時(shí)，由于定增的限售期（一般為6個(gè)月）限制，這顯然對(duì)賣(mài)出時(shí)點(diǎn)也帶來(lái)了困難。

那么，在兩人實(shí)現(xiàn)如此可觀(guān)“戰(zhàn)績(jī)”的背后，又是怎么操盤(pán)的？此外，賣(mài)出點(diǎn)位是如何把控的？

從兩人近年參與的定增來(lái)看，主要方向鎖定在了新能源、芯片等熱門(mén)賽道，“選對(duì)賽道”可謂成功的先決條件。而《紅周刊》從兩人通過(guò)定增進(jìn)入上市公司前十大流通股股東的案例中，發(fā)現(xiàn)了一些“賣(mài)出”的操盤(pán)技巧。

如周雪欽曾于2019年12月參與了捷捷微電的定增，當(dāng)時(shí)獲配數(shù)量1140.69萬(wàn)股，獲配金額為1.5億元，2021年1月份，該筆限售股迎來(lái)了解禁，而由于2019年12月~2021年1月期間，捷捷微電股價(jià)累計(jì)大漲超過(guò)2倍，解禁市值大幅增至5.56億元。

而就在2021一季度，周雪欽新進(jìn)成為了捷捷微電的前十大流通股東，當(dāng)時(shí)持倉(cāng)數(shù)量降至649.81萬(wàn)股，可見(jiàn)周雪欽在該季度對(duì)捷捷微電進(jìn)行了一定程度的減持。但此后的2021年中報(bào)~2021年年報(bào)，周雪欽的持倉(cāng)一直未發(fā)生變化（其間因送轉(zhuǎn)，周雪欽持股數(shù)由649.81萬(wàn)股變?yōu)?55.53萬(wàn)股）。2021年年末，周雪欽的持倉(cāng)市值仍高達(dá)2.69億元，這相較于當(dāng)初1.5億元的投資資金尚有億元浮盈。

2022年一季度，周雪欽退出了捷捷微電的前十大流通股東名單。而“精準(zhǔn)”的是，在捷捷微電解禁后、周雪欽持倉(cāng)期間，捷捷微電股價(jià)正處在歷史高位階段（見(jiàn)圖5）。周雪欽可謂順利賣(mài)在了最高點(diǎn)，套現(xiàn)離場(chǎng)。

圖5：捷捷微電解禁、周雪欽持倉(cāng)時(shí)段

圖片來(lái)源：Wind

但定增也絕非財(cái)富的“穩(wěn)增制造機(jī)”。今年以來(lái)，周雪欽參與的不少公司定增也處于“被套”狀態(tài)，如今年6月參與的蔚藍(lán)鋰芯的定增，目前股價(jià)相較于發(fā)行價(jià)已經(jīng)下跌30%；今年3月參與的雄帝科技定增，目前股價(jià)相較于發(fā)行價(jià)也同樣下跌達(dá)到了30%。

隨著市場(chǎng)不斷變遷，顯然對(duì)定增套利提出了更高的“要求”。難怪鑫鑫投資發(fā)布了如下這樣一段話(huà)，“過(guò)去我們以ROE能沖擊30的公司作為核心投資標(biāo)的，等估值到了可以接受的區(qū)間時(shí)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。而如今科技變化日新月異，傳統(tǒng)行業(yè)變化速度太快了，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制讓新興行業(yè)得以快速上市融資。傳統(tǒng)的高ROE低PE法不再適用當(dāng)下。對(duì)于上市時(shí)間不足十年的優(yōu)秀新興企業(yè)，我們會(huì)適當(dāng)降低ROE要求，更關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性，結(jié)合高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率作為選股依據(jù)。”

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）