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2023-01-31
多個指標(biāo)重回4月底，A股會掀起一輪反彈嗎？
更新時間：2022-09-27 19:53:22作者：智慧百科
（原標(biāo)題：多個指標(biāo)重回4月底，A股會掀起一輪反彈嗎？）
美國9月激進(jìn)加息，海內(nèi)外市場一片哀嚎。美股連跌5日，三大指數(shù)墜入熊市區(qū)間，A股也再次打響3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。
為了抑制通脹，美聯(lián)儲加息步伐不停，全球風(fēng)險資產(chǎn)不斷遭受沖擊。在強(qiáng)勢美元背景下，非美貨幣紛紛大幅貶值，各國貨幣政策空間受到擠壓，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再填陰霾。
經(jīng)過近3個月的回調(diào)，A股多個指標(biāo)重回4月底，但當(dāng)前政策底、估值底、盈利底均好于4月底，A股能否再次走出一波絕地反彈的大行情？
全球“加息潮”再度來襲，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇
美國8月CPI數(shù)據(jù)意外高企，美聯(lián)儲再次祭出加息。
繼6月、7月連續(xù)兩個月大幅加息75個基點(diǎn)之后，9月21日美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率再度上調(diào)75基點(diǎn)。美聯(lián)儲同時釋放更鷹派信號，預(yù)測未來加息速度會更快、利率峰值高于市場預(yù)期。聯(lián)儲主席鮑威爾會后再次承諾堅決加息，釋放了容忍以衰退為代價抗通脹的明確信號。
緊隨美聯(lián)儲，9月英國、加拿大等多國宣布加息。瑞典更是上調(diào)100個基點(diǎn)，為近30年來幅度最大的一次加息。據(jù)不完全統(tǒng)計，全球各地區(qū)央行今年已加息超百次。
預(yù)計9月通脹難有改觀，華爾街已紛紛開始押注，美聯(lián)儲將“鷹無止境”。瑞銀預(yù)計，美聯(lián)儲將在11月的會議上連續(xù)第四次加息75個基點(diǎn)，隨后在12月加息50個基點(diǎn)。到今年年底，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間將達(dá)到4.25%-4.5%。
在美聯(lián)儲激進(jìn)“加息潮”背景下，投資者越發(fā)擔(dān)憂央行加息釀成衰退。市場分析人士認(rèn)為，在美國貨幣政策推動下，美元持續(xù)走強(qiáng)正在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生破壞性影響，并通過驅(qū)動全球緊縮潮將世界經(jīng)濟(jì)推向衰退。經(jīng)合組織9月26日將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至2.2%，此前為2.8%；將2023年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至0.5％，此前預(yù)期為1.2％；將2023年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至0.3％，此前為1.6％。
強(qiáng)勢美元收割全球，主要經(jīng)濟(jì)體外匯大幅貶值
美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息，推動美元持續(xù)走強(qiáng)，美元指數(shù)升破114創(chuàng)二十年最高，今年美元指數(shù)大漲超18%。非美貨幣今年來兌美元的跌幅基本都在10%~30%的區(qū)間。在俄羅斯實施能源產(chǎn)品盧布結(jié)算要求后，俄盧布成了今年表現(xiàn)最好的貨幣。
受到能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險的拖累，7月份，歐元兌美元匯率跌破1比1平價，跌至近20年來新低，今年歐元兌美元已經(jīng)下跌近18%。
隨著英國經(jīng)濟(jì)衰退的威脅日益逼近、債務(wù)成本的飆升，近期英鎊兌美元匯率持續(xù)走低。9月26日，英鎊兌美元一度大跌5%，英鎊兌美元跌破平價已成“眾望所歸”，只是時間問題。摩根士丹利調(diào)整英鎊預(yù)測，現(xiàn)在預(yù)計到年底時將與美元達(dá)到平價，指無論是匯率干預(yù)還是英國央行緊急加息都無法阻止英鎊貶值。
除英鎊和歐元大跌外，亞洲主要經(jīng)濟(jì)體日元和韓元兌美元今年也跌幅在20%左右，今年日元一度跌破145心理關(guān)口，創(chuàng)二十四年來低谷。在貨幣大幅貶值情況下，亞洲多國央行紛紛出手干預(yù)，日本政府于9月22日動用了創(chuàng)紀(jì)錄的3.6萬億日元買入日元的外匯干預(yù)。但分析師并不看好日元前景，預(yù)計在缺少美國配合和日本央行不改變寬松立場的情況下，日元跌勢難改。
在強(qiáng)勢美元背景下，近期人民幣也不斷貶值，美元兌換人民幣一度破7.15元關(guān)口。市場分析認(rèn)為，在非美貨幣貶值潮下，目前人民幣的估值并沒有被低估，因此各界認(rèn)為重新干預(yù)并讓人民幣升值并無必要。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，未來中間價仍將釋放穩(wěn)定信號，央行的工具箱也仍然充足。
近期，美債收益率將隨著加息的深入而持續(xù)走高，這也意味著強(qiáng)美元并沒有到頭，這對全球市場尤其是新興市場的沖擊仍在繼續(xù)。
A股已出現(xiàn)筑底重要信號
今年4月27日，滬指盤中創(chuàng)年內(nèi)新低，隨后A股開啟了2個月持續(xù)普漲行情，中途幾乎沒有大的調(diào)整。7月后A股開始回調(diào)，經(jīng)過幾次急跌后以震蕩為主。在9月美聯(lián)儲鷹派超預(yù)期加息后，全球股市幾乎進(jìn)入了“投降式”拋售階段，美股三大指數(shù)墜入熊市區(qū)間。在人民幣貶值以及全球經(jīng)濟(jì)衰退等多重因素影響下，AH股成為近3個月表現(xiàn)最差資產(chǎn)，A股多個指標(biāo)重回4月底，A股也再次打響3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。
9月中旬以來的A股快速調(diào)整使市場交投情緒進(jìn)一步降溫，殺白馬股成為A股頻繁重復(fù)的現(xiàn)象。從藥明康德到紫金礦業(yè)，A股天天都要?dú)⒁恢话遵R股。分析發(fā)現(xiàn)，被殺的白馬股有三大共同點(diǎn)：前期漲幅較大且股價走勢進(jìn)入下跌通道、估值較高、機(jī)構(gòu)持倉比例較高。白馬股通常是市場的“情緒穩(wěn)定器”，在極度悲觀背景下，殺白馬常常是空頭的“最后一擊”。
在全球衰退以及強(qiáng)美元沖擊背景下，海外市場一片哀嚎，機(jī)構(gòu)卻認(rèn)為A股已出現(xiàn)筑底重要信號。券商普遍認(rèn)為，A股估值回到4月底，當(dāng)前政策底、估值底、盈利底均好于4月底，市場調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，不排除將迎來強(qiáng)勢反彈可能，市場當(dāng)前估值水平和隱含風(fēng)險溢價來看，現(xiàn)在配置權(quán)益類資產(chǎn)性價比較高。有機(jī)構(gòu)表示，大概率未來一個季度內(nèi)，會出現(xiàn)一次類似2019年8-9月的二次反轉(zhuǎn)。中信證券表示，最穩(wěn)妥的入場時機(jī)預(yù)計在10月份。