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瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，目前，美元的實(shí)際有效匯率接近2000年以來的高點(diǎn)，按購買力平價(jià)計(jì)算，美元其實(shí)相當(dāng)“昂貴”，特別是相對歐元、英鎊和瑞典克朗而言。長遠(yuǎn)來看，瑞銀相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠成功控制通脹，當(dāng)利率前景變得更清晰，美元料將在明年起走弱。

但在短期內(nèi)，瑞銀認(rèn)為美元牛市尚未結(jié)束。上調(diào)對美元的觀點(diǎn)至看好，投資者可以考慮將現(xiàn)金和債券配置向美元傾斜。英鎊可能在未來幾天或幾周內(nèi)跌至1美元以下，但從估值角度來看，這是難以持續(xù)的水平，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)情緒消退時(shí)，英鎊將會(huì)快速反彈。

// 美元漲勢尚未結(jié)束 //

美元?jiǎng)萑缙浦?，全球匯市持續(xù)震蕩。美元指數(shù)昨日一度突破114.5（今早報(bào)113.9），年初至今累積漲幅達(dá)到19%。另外，英國政府上周公布自1972年以來最激進(jìn)的減稅方案后，財(cái)政大臣克沃滕周末透露可能進(jìn)一步出臺(tái)減稅措施，投資者對英鎊失去了信心，英鎊昨日最多下挫4.7%至1.035美元（今早報(bào)1.0764美元）。

在沒有足夠資金的支持下，英國政府大規(guī)模寬松財(cái)政政策，加上英國央行全年在收緊貨幣政策上小心翼翼，目前幾乎沒有“催化劑”能夠提振英鎊。即使英國央行采取更激進(jìn)的政策也可能不足夠，因?yàn)橥顿Y者正在等待美聯(lián)儲(chǔ)改變政策基調(diào)，而這在短期內(nèi)不太可能發(fā)生。

財(cái)政刺激措施將會(huì)改變英國經(jīng)濟(jì)的前景，但認(rèn)為這不足以讓其避免經(jīng)濟(jì)衰退。英鎊可能在未來幾天或幾周內(nèi)跌至1美元以下，但從估值角度來看，這是難以持續(xù)的水平，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)情緒消退時(shí)，英鎊將會(huì)快速反彈。

目前，美元的實(shí)際有效匯率接近2000年以來的高點(diǎn)，按購買力平價(jià)計(jì)算，美元其實(shí)相當(dāng)“昂貴”，特別是相對歐元、英鎊和瑞典克朗而言。長遠(yuǎn)來看，瑞銀相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠成功控制通脹，當(dāng)利率前景變得更清晰，美元料將在明年起走弱。但在短期內(nèi)，瑞銀認(rèn)為美元牛市尚未結(jié)束。

// 上調(diào)美元至“看好” //

首先，相對于其他地區(qū)，美國通脹雖然高企，但經(jīng)濟(jì)增長更具強(qiáng)韌性，此獨(dú)特性意味著美聯(lián)儲(chǔ)可以更快加息，從而擴(kuò)大美元的利率優(yōu)勢。其次，美元繼續(xù)擔(dān)當(dāng)“避風(fēng)港”，特別是在能源危機(jī)的背景下。第三，美國正收緊某些貿(mào)易限制，每當(dāng)?shù)鼐壵尉謩葳呌诰o張時(shí)，美元往往會(huì)走強(qiáng)。

最近，瑞銀上調(diào)對美元的觀點(diǎn)至看好，投資者可以考慮將現(xiàn)金和債券配置向美元傾斜。未來幾個(gè)月，此操作回報(bào)有望跑贏，而且為資產(chǎn)組合提供多元化和帶來收益。瑞士法郎是替代“避風(fēng)港”，但其收益率較美元低。

澳元昨日也跌破0.65美元的重要支撐位（今早報(bào)0.6482美元）。為反映美元較長時(shí)間內(nèi)繼續(xù)走強(qiáng)，我們最近把澳元今年12月、明年3、6及9月目標(biāo)，由原來的0.69、0.72、0.74及0.76美元，分別調(diào)低至0.66、0.69、0.72及0.74美元。按照瑞銀的基準(zhǔn)情景，澳大利亞央行下周再加息25個(gè)基點(diǎn)，但在本周期內(nèi)，其緊縮步伐似乎難以超越美聯(lián)儲(chǔ)，兩國利差短期風(fēng)險(xiǎn)料將持續(xù)。