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賣(mài)醋的、賣(mài)醬油的，都看上了飲料生意。

紅星資本局注意到，近段時(shí)間，海天味業(yè)（603288.SH）、恒順醋業(yè)（600305.SH）等企業(yè)都在跨界做飲料。這是因?yàn)轱嬃仙夂米?，還是調(diào)料生意做無(wú)可做？

北京國(guó)際商貿(mào)中心研究基地首席專(zhuān)家賴陽(yáng)認(rèn)為，飲料行業(yè)入局門(mén)檻較低，一是代工好找，二是消費(fèi)者對(duì)飲料品牌的黏性相對(duì)較低，大部分飲料的品質(zhì)差別不大，只要價(jià)格合適、性價(jià)比高便能吸引消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)。此外，飲料和調(diào)味料的渠道相通，而渠道能力是飲料企業(yè)重要的能力。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬持同樣觀點(diǎn)，認(rèn)為飲料門(mén)檻低，且該賽道消費(fèi)人群大。不過(guò)，他同時(shí)表示，隔行如隔山，加之現(xiàn)在飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這兩家調(diào)味品企業(yè)可能沒(méi)有太大機(jī)會(huì)。

↑截圖自海天喜悅滿滿小青檸汁產(chǎn)品詳情頁(yè)

調(diào)味品企業(yè)加碼飲料賽道

主打健康、發(fā)酵

紅星資本局注意到，近日，醬油頭部企業(yè)海天味業(yè)在其小程序“海天美味館”及海天官方旗艦店上推出了飲料新品“喜悅滿滿小青檸汁”，主打0脂、0防腐劑、發(fā)酵。其在小程序定價(jià)75元/15瓶*300ml，天貓官方旗艦店定價(jià)99元/15瓶*300ml，兩個(gè)平臺(tái)當(dāng)前都在打折。頁(yè)面顯示，截至9月27日，有74人在小程序上購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品，在淘寶上則為0人付款。

↑截圖自海天官方旗艦店及小程序“海天美味館”

海天味業(yè)做飲料已非新鮮事兒。據(jù)悉，早在2016年，海天就推出了“張小主蘋(píng)果醋爽”果汁飲料。但目前，紅星資本局在小程序、天貓、京東三個(gè)渠道均搜索不到相關(guān)產(chǎn)品。海天味業(yè)的蘋(píng)果醋相關(guān)飲料只剩2021年推出的“愛(ài)果者”蘋(píng)果醋飲。

↑截圖自小程序“海天美味館”

除小青檸汁外，海天味業(yè)的喜悅滿滿系列在今年8月推出首款飲料產(chǎn)品胡蘿卜汁，同樣為發(fā)酵果蔬汁飲料。

喜悅滿滿系列由喜悅物產(chǎn)食品有限公司出品。據(jù)天眼查，喜悅物產(chǎn)食品科技有限公司于2021年12月7日成立，由佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司100%持股，法人為海天味業(yè)副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人管江華。

可見(jiàn)，海天味業(yè)2021年就在加碼對(duì)飲料業(yè)務(wù)的布局。

無(wú)獨(dú)有偶，醋業(yè)頭部企業(yè)恒順醋業(yè)2022年在天貓開(kāi)設(shè)了“酸甜抱抱旗艦店”，推出了輕醋果味氣泡水，包含菠蘿、百香果和荔枝三種口味。該產(chǎn)品主打低卡、低糖、0防腐劑、真實(shí)果汁等健康概念，并獨(dú)家冠名《非誠(chéng)勿擾》綜藝節(jié)目。

主業(yè)發(fā)展或已到頂

海天味業(yè)、恒順醋業(yè)跨界找機(jī)會(huì)

紅星資本局注意到，無(wú)論是“醬油大王”海天味業(yè)，還是“A股醋王”恒順醋業(yè)，近幾年都遭遇了發(fā)展瓶頸。

海天味業(yè)2021年?duì)I收為250.04億元，同比增長(zhǎng)9.71%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為64.30億元，同比增長(zhǎng)4.09%。雖然營(yíng)收和凈利潤(rùn)均呈增長(zhǎng)，但二者增速是其2014年上市以來(lái)的最低點(diǎn)。

除2016年外，海天味業(yè)營(yíng)收增速均超過(guò)15%，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速均超過(guò)20%。即便是2016年，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速也有10.31%、13.47%。

↑截圖自東方財(cái)富網(wǎng)

海天味業(yè)在年報(bào)中形容2021年是“極其困難的一年”，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?，其解釋稱因新冠疫情余波未平、消費(fèi)需求疲軟、各種原材物料價(jià)格上漲、社區(qū)團(tuán)購(gòu)惡性競(jìng)爭(zhēng)、限電限產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)趨緊等，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜而嚴(yán)峻，公司面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

2022年上半年，海天味業(yè)營(yíng)收和扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速分別為9.73%、1.32%。

恒順醋業(yè)的業(yè)績(jī)也不樂(lè)觀。2021年，其營(yíng)收及扣非凈利潤(rùn)雙降：營(yíng)收18.93億元，同比下降6.45%；扣非凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降62.01%。

從2019年開(kāi)始，恒順醋業(yè)的營(yíng)收就在18億元上下徘徊。

恒順醋業(yè)做跨界非常積極。除飲料外，其在近兩年還做了文創(chuàng)雪糕、預(yù)制菜。

海天味業(yè)近兩年則入局了芝麻油、火鍋底料等領(lǐng)域。在剛結(jié)束不久的業(yè)績(jī)會(huì)上，海天味業(yè)董事長(zhǎng)龐康表示，海天的發(fā)展戰(zhàn)略是在調(diào)味行業(yè)內(nèi)多元化，海天依然會(huì)在調(diào)味品主業(yè)內(nèi)深耕，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的完善性考慮，在相關(guān)品類(lèi)上做產(chǎn)品延展，并不代表主營(yíng)業(yè)務(wù)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。

渠道互通、好找代工

跨界做飲料打的算盤(pán)挺響

跨界已成海天味業(yè)、恒順醋業(yè)的常規(guī)操作，但調(diào)味品企業(yè)為何往飲料賽道扎堆？

賴陽(yáng)和朱丹蓬均向紅星資本局表示，飲料入局門(mén)檻較低，原因之一是代工多且好找。

據(jù)喜悅滿滿胡蘿卜汁瓶身信息，該產(chǎn)品受托加工方為廣東禪寶飲料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“禪寶飲料”）。據(jù)禪寶飲料官網(wǎng)信息，該公司旗下飲料及飲用水自有品牌含禪寶、一口樂(lè)、椰榆，產(chǎn)品包括桶裝水、生榨椰汁、菠蘿汁飲料等。

↑截圖自禪寶飲料官網(wǎng)

禪寶飲料還有專(zhuān)門(mén)的OEM加工業(yè)務(wù)，定制水客戶包括深圳航運(yùn)、陶陶居。

而據(jù)恒順醋業(yè)的酸甜抱抱輕醋菠蘿風(fēng)味氣泡水瓶身信息，生產(chǎn)受委托方是無(wú)錫統(tǒng)一實(shí)業(yè)包裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫統(tǒng)一實(shí)業(yè)”）。據(jù)天眼查，該公司成立于1994年，是一家以從事酒、飲料和精制茶制造業(yè)為主的企業(yè)。其法定代表人梁祥居，也是成都統(tǒng)一實(shí)業(yè)包裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都統(tǒng)一實(shí)業(yè)”）的法定代表人。成都統(tǒng)一實(shí)業(yè)9月28日向紅星資本局表示，他們均屬于統(tǒng)一企業(yè)，專(zhuān)為旺旺生產(chǎn)空罐。

賴陽(yáng)還表示，飲料和調(diào)味品的渠道相通。而飲料企業(yè)的渠道能力是重要競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)橹挥星冷伒米銐蚨?，才能觸達(dá)到更多的消費(fèi)者。一些新公司想要發(fā)展渠道因資歷不足、影響力不夠，與渠道商的溝通成本高、議價(jià)能力不強(qiáng)。而海天味業(yè)和恒順醋業(yè)可以依靠此前在超市、便利店等渠道，附加上自己的飲料產(chǎn)品。

據(jù)賴陽(yáng)分析，消費(fèi)者對(duì)飲料新品牌接受度比其他大多數(shù)品類(lèi)更高。因?yàn)榇蠖鄶?shù)飲料品質(zhì)差別不大，只要性價(jià)比夠高，就會(huì)吸引消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)，這也是讓調(diào)味品企業(yè)選擇入局飲料的重要原因。

而調(diào)味品飲料此前也不是沒(méi)有參考。天地壹號(hào)的主營(yíng)產(chǎn)品便是蘋(píng)果醋，其在今年6月披露了招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃赴深交所主板上市。據(jù)其招股書(shū)數(shù)據(jù)，2019-2021年，330蘋(píng)果醋和650蘋(píng)果醋產(chǎn)品的收入合計(jì)占公司營(yíng)收比例分別為97.30%、96.28%、95.61%。

由此可見(jiàn)，調(diào)味品企業(yè)做飲料優(yōu)勢(shì)不少。但其遇到的挑戰(zhàn)也不會(huì)小。

賴陽(yáng)表示，海天味業(yè)、恒順醋業(yè)進(jìn)入渠道容易，但想讓消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)，可能比知名飲料品牌難。

海天味業(yè)推出的發(fā)酵果蔬汁所在的細(xì)分賽道“發(fā)酵飲品”“果蔬汁”，前者有聚集了不少粉絲的國(guó)外品牌BIOE，其西梅酵素飲在天貓旗艦店月銷(xiāo)2000+，后者有飲料龍頭企業(yè)農(nóng)夫山泉推出的“農(nóng)夫果園”“NFC”系列、匯源果蔬汁系列。

而恒順醋業(yè)推出的輕醋果味氣泡水所在的細(xì)分賽道“水果醋”“果味氣泡水”，前者有天地壹號(hào)駐守，后者有可口可樂(lè)、元?dú)馍值染揞^與新銳。

朱丹蓬認(rèn)為隔行如隔山，加之現(xiàn)在飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，恒順醋業(yè)和海天味業(yè)可能沒(méi)有太大機(jī)會(huì)。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 張露曦

責(zé)編 任志江 編輯 肖子琦