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因內(nèi)控不全等問題被勒令暫停辦理業(yè)務(wù)后，乾道基金銷售有限公司（下稱“乾道基金”）近日來接連遭遇基金公司解約，沖擊之下其代銷基金數(shù)量更是下降超40%。諾安基金已明確表示，通過乾道基金持有產(chǎn)品的投資者，需于9月30日前自行辦理基金份額轉(zhuǎn)托管或贖回業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，乾道基金的情況，折射出了在監(jiān)管趨嚴(yán)和“馬太效應(yīng)”加劇背景下，中小基金銷售機(jī)構(gòu)的發(fā)展困境。除了因經(jīng)營(yíng)瑕疵遭遇處罰外，一些“門可羅雀”的機(jī)構(gòu)已在主動(dòng)申請(qǐng)退出，不僅有安存基金、杭州科地瑞富基金等名不見經(jīng)傳的小公司，也有泰康保險(xiǎn)等知名金融機(jī)構(gòu)。

因八項(xiàng)問題遭遇行政監(jiān)管，已遭10家公募解約

券商中國記者查詢獲悉，截至9月28日，自7月被勒令暫停相關(guān)業(yè)務(wù)以來，與乾道基金暫?；蚪K止銷售業(yè)務(wù)合作的基金公司已約有10家，包括華泰柏瑞基金、諾安基金、中融基金、華安基金、東方基金等。比如，諾安基金公告顯示，已通過乾道基金持有諾安基金旗下產(chǎn)品的投資者，需于9月30日前自行辦理基金份額轉(zhuǎn)托管或贖回業(yè)務(wù)，未做處理的諾安基金將統(tǒng)一為其開立直銷交易賬戶，將其持有的基金份額劃轉(zhuǎn)至直銷渠道。

券商中國記者從北京證監(jiān)局處獲悉，該局在前期現(xiàn)場(chǎng)檢查中，發(fā)現(xiàn)乾道基金在基金銷售業(yè)務(wù)中存在“內(nèi)部控制不健全”“投資于高流動(dòng)性資產(chǎn)的凈值低于2000萬元”等八項(xiàng)問題。為此，北京證監(jiān)局于今年7月11日就對(duì)該公司采取“暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)3個(gè)月”的行政監(jiān)管措施，并對(duì)該公司總經(jīng)理董云巍出具警示函的行政監(jiān)管措施。

（圖片來源：北京證監(jiān)局）

公開信息顯示，乾道基金成立于2015年1月，注冊(cè)資本5000萬元，是一家提供在線基金銷售、投資理財(cái)?shù)慕鹑诜?wù)公司。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在基金公司解約業(yè)務(wù)影響下，截至9月28日乾道基金代銷的基金數(shù)量已下降至852只，較7月初時(shí)的1224只降幅超過40%。

實(shí)際上，今年以來被責(zé)令暫停業(yè)務(wù)的基金銷售公司不止乾道基金一家。

因長(zhǎng)期隱瞞公司已無法正常運(yùn)作等相關(guān)情況，今年7月北京電盈基金銷售有限公司被責(zé)令暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)12個(gè)月；根據(jù)西藏證監(jiān)局7月初公告，喜鵲財(cái)富基金銷售有限公司在經(jīng)營(yíng)管理、內(nèi)部控制以及信息技術(shù)方面涉及多項(xiàng)違規(guī)，被采取責(zé)令暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)6個(gè)月的監(jiān)督管理措施，同時(shí)對(duì)該公司董事長(zhǎng)王崢峰采取出具警示函措施。

在今年更早些時(shí)，還有泰誠財(cái)富基金銷售（大連）有限公司、上海久富財(cái)富基金銷售有限公司等基金銷售機(jī)構(gòu)被責(zé)令停止基金服務(wù)業(yè)務(wù)，原因也是與經(jīng)營(yíng)管理、合規(guī)風(fēng)控、信息服務(wù)、考核評(píng)價(jià)等方面有關(guān)。

代銷“門可羅雀”，這些機(jī)構(gòu)主動(dòng)退出

縱觀公募行業(yè)二十多年發(fā)展歷程，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)順勢(shì)崛起，目前已是頗具話語權(quán)的“渠道”主體之一。但隨著主體數(shù)量增加，加上銀行、證券等傳統(tǒng)渠道多方“混戰(zhàn)”，基金銷售江湖的競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化。在監(jiān)管趨嚴(yán)和“馬太效應(yīng)”加劇背景下，中小基金銷售機(jī)構(gòu)遭遇了多方挑戰(zhàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，全市場(chǎng)共有473家基金銷售機(jī)構(gòu)，其中有96家為獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)。這之中有18家機(jī)構(gòu)的代銷產(chǎn)品不足100只，而天天基金、盈米基金、螞蟻基金等17家頭部機(jī)構(gòu)的代銷產(chǎn)品，則超過了6000只。

除了因合規(guī)風(fēng)控等問題被監(jiān)管處罰外，券商中國記者發(fā)現(xiàn)，一些“門可羅雀”的機(jī)構(gòu)已在主動(dòng)申請(qǐng)退出。根據(jù)河南省證監(jiān)局2月底公告，河南安存基金銷售有限公司（下稱“安存基金”）提交了注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，河南證監(jiān)局決定注銷該公司的公募基金銷售牌照。安存基金成立于2016年3月31日，注冊(cè)資本金為2000萬元，2016年12月23日獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)基金銷售資格。截至2021年末，安存基金的代銷基金僅有1只。與安存基金類似的，還有杭州科地瑞富基金。浙江證監(jiān)局上半年發(fā)布公告稱，杭州科地瑞富基金提交注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定決定注銷該公司公募基金銷售業(yè)務(wù)許可證。

值得一提的是，主動(dòng)退出基金銷售市場(chǎng)的還有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

今年6月，北京證監(jiān)局公告，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司提交了注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定決定注銷該公司的公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證。泰康保險(xiǎn)早在2014年就率先獲得基金銷售業(yè)務(wù)資格，但此后幾年業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底泰康保險(xiǎn)代銷基金數(shù)量只有1只。截至目前，市場(chǎng)上共有8家保險(xiǎn)代銷機(jī)構(gòu)，中宏人壽、平安人壽等4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的基金代銷數(shù)量均不足200只。

尋求“差異化”突圍

華南某市場(chǎng)分析人士向券商中國記者總結(jié)到，從相關(guān)案例來看，機(jī)構(gòu)注銷基金銷售牌照，主要基于兩大原因：一是因基金銷售保有量過低、長(zhǎng)期展業(yè)情況不理想而主動(dòng)退出；二是因存在經(jīng)營(yíng)瑕疵在監(jiān)管處罰下被動(dòng)退出。但無論是主動(dòng)退出還是被動(dòng)退出，這都是基金代銷市場(chǎng)趨于出清的表現(xiàn)。

“一方面，發(fā)展到目前基金代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量已接近500家，遠(yuǎn)超基金公司數(shù)量；另一方面，代銷機(jī)構(gòu)的代銷數(shù)量呈現(xiàn)出明顯分化現(xiàn)象，少部分的頭部機(jī)構(gòu)占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額。整體而言，代銷服務(wù)同質(zhì)化較為明顯，少量頭部機(jī)構(gòu)就能滿足基金的代銷需求。在這樣的情況下，尾部機(jī)構(gòu)的生存壓力就可想而知了?！痹摲治鋈耸空f。

2020年10月1日起實(shí)施的《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，基金銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)許可證自頒發(fā)之日起有效期3年，每次延續(xù)的有效期為3年，但前提是不存在“合規(guī)內(nèi)控嚴(yán)重缺失”“未實(shí)質(zhì)開展公募基金銷售業(yè)務(wù)，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度基金（貨幣市場(chǎng)基金除外）銷售日均保有量低于5億元”等情況。此外，該文件也對(duì)進(jìn)入主體資質(zhì)進(jìn)行了明確規(guī)定，比如要具備健全高效的業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理制度、取得基金從業(yè)資格的人員不少于20人、最近3年沒有受到刑事處罰或者重大行政處罰、最近1年沒有因相近業(yè)務(wù)被采取重大行政監(jiān)管措施等。

談及基金代銷市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，“差異化”成為關(guān)鍵詞。琢磨金融研究院創(chuàng)始人姚楊表示，銀行渠道面對(duì)的是基金申贖量較大的客戶，多是中青年以上人群，年齡分布以30歲-55歲之間；互聯(lián)網(wǎng)渠道主要是面對(duì)35歲以下的年輕客戶為主。移動(dòng)設(shè)備的極大普及和多媒體手段的極大豐富，對(duì)90后、00后等年輕群體接觸并了解公募基金等理財(cái)方式起到了很大幫助，對(duì)全市場(chǎng)的投資者教育總體也是有所裨益的。

除了客群差異化外，業(yè)務(wù)整合也是應(yīng)對(duì)策略之一。泰康保險(xiǎn)表示，主動(dòng)申請(qǐng)取消基金銷售業(yè)務(wù)資格，是面向長(zhǎng)壽時(shí)代、深耕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)調(diào)整舉措。如今，在泰康資產(chǎn)公募事業(yè)部轉(zhuǎn)型成為獨(dú)立的基金管理公司后，泰康表示會(huì)繼續(xù)探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新和專業(yè)精進(jìn)，以進(jìn)取的姿態(tài)服務(wù)財(cái)富管理新時(shí)代。