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投資創(chuàng)業(yè)初期的公司，有人看到無盡的風(fēng)險(xiǎn)。有人看到最大的回報(bào)，所謂 “提前下注，贏回大錢”。

9 月 28 日，高瓴宣布計(jì)劃 3 年投資 100 家左右的種子期企業(yè)，主要針對(duì)制造業(yè)、新能源、新材料、生物科技、碳中和等領(lǐng)域。相關(guān)投資將通過新設(shè)的高瓴 “Aseed+” 種子計(jì)劃開展。

一家國內(nèi)投資顧問（FA）人士覺得高瓴此舉是在撒種子、做孵化、低成本搶投資案例，大概率還是原來 VC 團(tuán)隊(duì)的人覆蓋。專注的投資領(lǐng)域也是現(xiàn)在國資出資基金所聚焦的領(lǐng)域。

根據(jù)高瓴種子計(jì)劃的新聞稿，這是單獨(dú)設(shè)立的投資序列、會(huì)有針對(duì)性的投資服務(wù)支持，傾向采取開放合作的方式、聯(lián)合不同風(fēng)格和能力的投資機(jī)構(gòu)。高瓴稱他們成立以來已經(jīng)投資 100 多家種子輪企業(yè)，其中 20 家是今年投的。

按照這個(gè)口徑，高瓴旗下業(yè)務(wù)可以分為 Aseed+ 種子計(jì)劃、高瓴創(chuàng)投（VC）、高瓴投資（PE）、瓴仁投資（人民幣二級(jí)投資）、HHLR（美元二級(jí)投資）。

去年 10 月紅杉重組美國和歐洲業(yè)務(wù)，成立單一結(jié)構(gòu)、沒有贖回限制的紅杉基金，以擺脫傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資的各種投資限制。從單一走向多元，開展所謂的全周期投資。

但隨著今年宏觀環(huán)境不確定性加劇，繁榮多年的一級(jí)市場(chǎng)免不了回落。根據(jù)創(chuàng)投數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu) PitchBook 的數(shù)據(jù)，今年二季度僅美國科技初創(chuàng)投資金額就同比下滑 23%，上半年只完成 490 億美元 IPO、同比下降 88%。

沒有 IPO，創(chuàng)投、PE 就拿不回錢；回報(bào)率下降，“新錢” 不敢入場(chǎng)，“老錢” 也更謹(jǐn)慎。去年一二級(jí)估值齊飛的場(chǎng)景可能接下來的幾年都看不到了。(龔方毅）