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2023-01-31
歐洲近十年最大IPO誕生！保時(shí)捷市值超奔馳、法拉利，大眾獲利或超90億歐元
更新時(shí)間：2022-09-30 08:21:49作者：智慧百科
本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：武凱
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月29日，世界著名跑車品牌保時(shí)捷（Porsche AG）成功登陸法蘭克福證券交易所，開盤價(jià)84歐元/股，較82.5歐元發(fā)行價(jià)漲1.8%，市值約780億歐元。該股開盤后股價(jià)一路上攻，最高觸及86.58歐元/股，截至?xí)r代財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，其股價(jià)為85歐元/股。
圖片來源：保時(shí)捷德國官網(wǎng)
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理獲悉，在全球頭部上市車企中，保時(shí)捷市值已逼近母公司大眾集團(tuán)，后者當(dāng)前市值約為808億歐元。同時(shí)，保時(shí)捷也已躋身全球市值前五車企，僅次于特斯拉、豐田、比亞迪、大眾汽車，并已超越梅賽德斯·奔馳、寶馬、法拉利等眾多公司。
保時(shí)捷方面表示，此次IPO將成為歐洲近十年來規(guī)模最大的一次首次公開募股?！斑@將有助于我們未來實(shí)現(xiàn)更高遠(yuǎn)的目標(biāo)?！北r(shí)捷CEO奧利弗·布盧默稱。
為大眾帶來超90億歐元收益？
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》此前報(bào)道，保時(shí)捷計(jì)劃通過此次IPO公開發(fā)行12.5%的股份，發(fā)行價(jià)在76.5-82.5歐元之間，這將為母公司大眾集團(tuán)（Volkswagen AG）帶來87億至94億歐元的收益。
大眾集團(tuán)公告顯示，保時(shí)捷品牌此次發(fā)行的的股份在認(rèn)籌階段已被分成50%的優(yōu)先股（無投票權(quán)）和50%的普通股（有投票權(quán)）。作為首次公開募股的一部分，保時(shí)捷品牌將向大眾汽車集團(tuán)的投資者配售最高達(dá)25%的優(yōu)先股。
外媒援引消息人士稱，此次發(fā)行的股票中，約有38億歐元的股票已被指定給多家基石投資者：卡塔爾投資局、大眾集團(tuán)主要股東保時(shí)捷-皮耶希(Porsche-Pich)家族，以及挪威銀行、投資公司普信和阿布扎比主權(quán)基金ADQ。后三家基金已分別承諾認(rèn)購價(jià)值7.5億歐元、7.5億歐元和3億歐元的無投票權(quán)股票。
值得注意的是，作為大眾主要股東的保時(shí)捷-皮耶希家族將通過旗下投資公司“保時(shí)捷控股（Porsche SE）”以優(yōu)先股的配售價(jià)格加上7.5%的溢價(jià)，收購25%有投票權(quán)的普通股外加1股普通股。這將讓其在IPO后對(duì)保時(shí)捷內(nèi)部擁有否決權(quán)，加強(qiáng)直接掌控。
大眾集團(tuán)表示，此次保時(shí)捷上市募得的資金中，近半資金將以特別股息的形式分配給大眾集團(tuán)股東，另一半用于大眾集團(tuán)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型投資。
隨著保時(shí)捷此次成功登陸資本市場，大眾集團(tuán)與保時(shí)捷品牌的關(guān)系也將發(fā)生微妙變化：大眾集團(tuán)所持保時(shí)捷品牌股份將有所降低，保時(shí)捷品牌的創(chuàng)始家族，亦即大眾集團(tuán)的主要股東——保時(shí)捷-皮耶希家族，對(duì)保時(shí)捷品牌的掌控能力將再次加強(qiáng)。
市值直逼母公司大眾 保時(shí)捷上市后仍面臨挑戰(zhàn)
保時(shí)捷全球執(zhí)行董事會(huì)副主席麥思格曾表示：“通過IPO，保時(shí)捷可以進(jìn)一步提升品牌形象，并且增加企業(yè)的自由度。大眾汽車集團(tuán)也將從保時(shí)捷股份公司上市當(dāng)中獲益，IPO將為集團(tuán)帶來更多的靈活性，也有助于進(jìn)一步加速企業(yè)轉(zhuǎn)型?！?/p>
此次上市后，保時(shí)捷也將成為近年來繼法拉利、阿斯頓馬丁之后又一家登陸資本市場的豪華汽車品牌——法拉利于2015年10月登陸紐約證券交易所，阿斯頓馬丁于2018年12月登陸倫敦證券交易所。
值得一提的是，法拉利同樣是由母公司菲亞特克萊斯勒汽車公司剝離出來進(jìn)行首次公開募股，所得資金用以償還母公司債務(wù)。上市至今，法拉利市值已由上市首日的近100億美元，上漲至當(dāng)下近350億美元。同時(shí)，其營收也在穩(wěn)步增長。2021財(cái)年，法拉利共交付1.1萬輛汽車，營收50.48億美元。
相較而言，保時(shí)捷的業(yè)務(wù)規(guī)模大幅領(lǐng)先。不僅如此，保時(shí)捷也是大眾集團(tuán)內(nèi)部盈利水平最高的品牌。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，保時(shí)捷2021年汽車交付量達(dá)到297289輛，同比提升12%。這也使得保時(shí)捷同期營收增至331億歐元，增幅15%；銷售利潤達(dá)53億歐元，同比增長27%。與此同時(shí)，2021年大眾營收2502億歐元，營業(yè)利潤193億歐元。保時(shí)捷僅為大眾集團(tuán)貢獻(xiàn)了13%的收入，卻貢獻(xiàn)了27%的利潤，堪稱“利潤奶?！钡拇嬖?。
保時(shí)捷在今年7月表示，今年的目標(biāo)是營收達(dá)到390億歐元，銷售回報(bào)率高達(dá)18%，較去年提高了兩個(gè)百分點(diǎn)。從長遠(yuǎn)來看，銷售回報(bào)率將攀升至20%以上。
這也使得保時(shí)捷目標(biāo)估值明顯高于法拉利，上市首日市值即高達(dá)780億歐元。
有分析認(rèn)為，保時(shí)捷成功IPO也將為大眾汽車帶來大量的資金以供其電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，大眾汽車曾于去年12月宣布，計(jì)劃在未來五年內(nèi)在電動(dòng)汽車投資方面花費(fèi)520億歐元。然而在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型方面，保時(shí)捷的步伐其實(shí)走在了大眾集團(tuán)的前面。
早在2015年，消費(fèi)者對(duì)于新能源汽車還保持謹(jǐn)慎態(tài)度時(shí)，保時(shí)捷CEO奧利弗·布盧默就開始了保時(shí)捷電動(dòng)化之路，并在2019年推出了第一輛純電跑車Taycan。
在2021年，Taycan以高達(dá)86700美元的起售價(jià)，賣出了41296輛，成為保時(shí)捷旗下主力車型之一。
不僅如此，保時(shí)捷的電動(dòng)化步伐還在加快。保時(shí)捷還將發(fā)布純電Macan車型，新車基于PPE平臺(tái)打造，并計(jì)劃于2023年正式上市。
保時(shí)捷中國副總裁及首席運(yùn)營官蕭達(dá)曾透露稱：“我們計(jì)劃到2025年，全球?qū)⒂?0%的新交付車型會(huì)是電氣化車型，到2030年80%的車型將會(huì)是電氣化車型?！睘榇?，保時(shí)捷計(jì)劃向電氣化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資150億歐元。
不過在IPO后，保時(shí)捷未來發(fā)展仍面臨諸多不確定因素。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)外媒表示，此次保時(shí)捷IPO所獲市值低于此前850億歐元的最高估值目標(biāo)。當(dāng)前歐洲股市正經(jīng)歷劇烈動(dòng)蕩，考慮到能源危機(jī)、高通脹率等諸多不利因素，投資者熱情并不高。
不僅如此，大眾集團(tuán)前CEO迪斯卸任、保時(shí)捷CEO奧利弗·布盧默兼任大眾和保時(shí)捷集團(tuán)一把手，也讓外界對(duì)保時(shí)捷汽車的獨(dú)立性產(chǎn)生擔(dān)憂。有觀點(diǎn)認(rèn)為，保時(shí)捷未來發(fā)展或受到不利影響。而此次IPO籌得的資金中，大眾集團(tuán)將向保時(shí)捷的電氣化轉(zhuǎn)型投入數(shù)額也尚不確定。保時(shí)捷的轉(zhuǎn)型之路，依然充滿諸多未知數(shù)。