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2023-01-31
市場交投持續(xù)降低，跌跌不休的行情何時止？機構：節(jié)后或迎來轉機
更新時間：2022-09-30 09:59:24作者：智慧百科
（原標題：市場交投持續(xù)降低，跌跌不休的行情何時止？機構：節(jié)后或迎來轉機）
導讀：今日是節(jié)前最后一個交易日，在外圍市場再度大跌以及節(jié)前避險情緒的影響下，資金大多選擇“刀槍入庫，馬放南山”，意圖節(jié)后再戰(zhàn)。
昨日，今日滬指沖高回落，并在盤中再度創(chuàng)下階段新低。兩市成交額創(chuàng)23個月新低，炸板率近50%，市場延續(xù)弱勢整理格局。另外從外圍市場來看，昨日歐美股市再度遭遇重挫，納指一度大跌4%，歐洲股市普跌超2%，外圍市場的大跌，以及節(jié)前效應的影響下，可能會使情緒端再度承壓。
不過由于需要在節(jié)前取款或者購買的逆回購的拋壓都在昨日集中釋放了，今日整體的賣壓不會過大，再結合近期有機構統(tǒng)計了近十余年國慶后第一天大盤的表現(xiàn)，結果有9次都是上漲的。因此明日可能還會出現(xiàn)一定的賭博性埋伏買盤進場，今日A股依舊可能走出獨立性。
展望節(jié)后行情，有機構運用底部框架將當前與4月26日市場低點進行了比對，認為A股下行風險有限。
1）復合政策底：國內(nèi)政策底已夯實，年末有望迎來美聯(lián)儲轉鴿信號。
2）估值底：當下A股整體賠率已基本持平于4月底。
3）盈利底：當前“盈利底”預期相較4月更具韌性。
4）流動性：私募倉位已接近4月底水平，固收+破凈率顯著好于4月水平。
5）反轉指標觸底：市場超大單資金流入、CJDI情緒指標均觸及極低值，指數(shù)短線反彈勝率較高。
本輪自8月中旬以來下跌幅度已達20%，時間已超1個月，我們判斷市場已進入悲觀情緒出清后半程，后續(xù)補跌空間有限。長假在即疊加近期頻繁的海外擾動導致市場短期承壓。市場仍在等待幾大核心問題明朗，還需要時間消化（美聯(lián)儲加息等）或驗證（寬信用、地產(chǎn)軟著陸等政策效果）。但好在股市性價比已經(jīng)轉好，“情緒底”可能已經(jīng)出現(xiàn)，節(jié)后期待轉機。
首先需要關注的還是消費方向，商務部近期表示將從三方面發(fā)力促進消費持續(xù)恢復，包括擴大汽車消費，落實綠色智能家電消費政策，促進餐飲、住宿恢復發(fā)展。疊加十一假期所迎來的消費高峰，消費板塊仍有望在節(jié)后反復活躍。
其次三季報業(yè)績線同樣值得持續(xù)追蹤，進入10月份后，三季度的預告將陸續(xù)批露，在當前市場主線不明，風險偏好較低的背景下，市場資金更偏好于那些業(yè)績成長確定性較高的方向，因此后續(xù)或有望迎來對于三季報業(yè)績炒作。
總體而言，雖然指數(shù)尚未出現(xiàn)明確的企穩(wěn)信號，但當前A股市場估值均處于較低水平，對于A股市場沒有必要過度悲觀。