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2023-01-31
更新時(shí)間:2022-10-01 00:08:31作者:智慧百科
本文來(lái)源:時(shí)代周報(bào) 作者:郭子碩
近日,國(guó)家衛(wèi)生健康委老齡司司長(zhǎng)王海東表示,預(yù)計(jì)2035年左右,我國(guó)60歲及以上老年人口將突破4億,在總?cè)丝谥械恼急葘⒊^(guò)30%,進(jìn)入重度老齡化階段。
老齡人口增多,養(yǎng)老不再是人到中年才考慮的議題,越來(lái)越多中青代人群將養(yǎng)老投資列入人生規(guī)劃。
另一方面,養(yǎng)老金融規(guī)模大,投資者多。據(jù)國(guó)泰君安證券非銀金融團(tuán)隊(duì)測(cè)算,“假設(shè)全國(guó)月收入在1萬(wàn)元以上的人口規(guī)模為2000萬(wàn)人(約占總?cè)丝?.42%),其中參加個(gè)人養(yǎng)老金的人口占比為50%,那么將帶來(lái)每年1200億元資管行業(yè)的增量資金?!?/p>
根據(jù)中國(guó)社科院的《中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》顯示,預(yù)計(jì)到2030年我國(guó)養(yǎng)老市場(chǎng)可達(dá)13萬(wàn)億元。龐大的市場(chǎng)規(guī)模吸引了以銀行和銀行理財(cái)子公司為代表的銀行系和以保險(xiǎn)為代表的保險(xiǎn)系布局,搶占養(yǎng)老金融這片“藍(lán)?!?。
養(yǎng)老金融迎新篇章
4月28日,銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》,規(guī)定銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的產(chǎn)品類型及期限。對(duì)此,證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人林曉征評(píng)價(jià),國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》,標(biāo)志著我國(guó)養(yǎng)老第三支柱頂層制度正式確立。
我國(guó)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系由“三支柱”構(gòu)成。第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn),包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度;第二支柱是職業(yè)養(yǎng)老金,由企業(yè)年金和職業(yè)年金構(gòu)成;第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老金和其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。
目前,第一支柱為主體,第二支柱次之,第三支柱仍處于起步階段。而第三支柱在快速識(shí)別和及時(shí)響應(yīng)消費(fèi)者個(gè)性需求方面獨(dú)具優(yōu)勢(shì),基礎(chǔ)需求旺盛。
在我國(guó)養(yǎng)老第三支柱頂層制度確立之前,第三支柱推動(dòng)進(jìn)程較為緩慢。養(yǎng)老第三支柱金融產(chǎn)品采用部分區(qū)域試點(diǎn),以個(gè)人自愿參與的模式為主。
2018年5月,我國(guó)啟動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的試點(diǎn),在上海市、福建?。ê瑥B門(mén))和蘇州工業(yè)園區(qū)試點(diǎn)實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)(下稱“稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)”),參與者可享受稅收優(yōu)惠。同年8月,養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金出爐。
隨后三年,養(yǎng)老金融創(chuàng)新步伐停滯。直到2021年中旬,專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品相繼推出。2022年,商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)行區(qū)域由局部拓展至全國(guó),第三支柱發(fā)展步入快車(chē)道。
今年4月,國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》;6月,人社部、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》,要求各地從健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系,更好地滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需要,積極應(yīng)對(duì)人口老齡化的高度,充分認(rèn)識(shí)推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的重要意義。
6月24日,證監(jiān)會(huì)研究起草《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《暫行規(guī)定》),向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據(jù)《暫行規(guī)定》,個(gè)人養(yǎng)老金基金將設(shè)置專門(mén)份額,不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),對(duì)管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施費(fèi)率優(yōu)惠等,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上體現(xiàn)“養(yǎng)老”屬性,并向投資者讓利。
目前,銀保監(jiān)會(huì)支持和鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù),向客戶提供養(yǎng)老財(cái)務(wù)規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)保障等服務(wù),逐步形成多元主體參與、多類產(chǎn)品供給、滿足多樣化需求的發(fā)展格局。
至此,金融機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老金融進(jìn)入新篇章。
圖片來(lái)源:圖蟲(chóng)
銀行系搶占個(gè)人養(yǎng)老先發(fā)優(yōu)勢(shì)
養(yǎng)老金融“藍(lán)?!碧卣黠@現(xiàn),銀行和保險(xiǎn)兩大巨頭紛紛入局,打響市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。目前,銀行系金融機(jī)構(gòu)主要通過(guò)養(yǎng)老理財(cái)和養(yǎng)老儲(chǔ)蓄兩種產(chǎn)品切入養(yǎng)老市場(chǎng),保險(xiǎn)系機(jī)構(gòu)在第三支柱的產(chǎn)品有稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。
就目前銀行系和保險(xiǎn)系養(yǎng)老金融產(chǎn)品來(lái)看,當(dāng)下銀行系更占據(jù)優(yōu)勢(shì)。政策指出,個(gè)人養(yǎng)老金參與者必須在銀行開(kāi)立唯一的資金賬戶,以便實(shí)現(xiàn)稅收管理和制度運(yùn)行的便利,同時(shí)銀行成為參與個(gè)人養(yǎng)老金制度的唯一入口,具有天然優(yōu)勢(shì)。
中金公司銀行團(tuán)隊(duì)分析指出,相比傳統(tǒng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,養(yǎng)老理財(cái)具備普惠性、穩(wěn)健性、長(zhǎng)期性,優(yōu)勢(shì)更顯著。比如,部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)和超額管理費(fèi),固定管理費(fèi)率低至0.1%。
不過(guò),中金團(tuán)隊(duì)同時(shí)也指出,早期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品普遍存在“特點(diǎn)不突出,設(shè)計(jì)欠合理”問(wèn)題。比如,部分理財(cái)子公司養(yǎng)老產(chǎn)品在投資策略、底層資產(chǎn)配置上與普通理財(cái)產(chǎn)品無(wú)異。
試點(diǎn)以來(lái),養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品工總體運(yùn)行平穩(wěn),截至2022年6月底,已經(jīng)有27只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品順利發(fā)售,23.1萬(wàn)名投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)超600億元。
相對(duì)于銀行系的養(yǎng)老理財(cái)上百億元級(jí)別,而稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的產(chǎn)品規(guī)模仍停留在數(shù)十億元級(jí)別。截至今年二季度末,保險(xiǎn)業(yè)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保費(fèi)約22億元。
“從保險(xiǎn)和銀行來(lái)講的話,主要客戶群體都有很大差別?!蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向時(shí)代周報(bào)記者表示,我國(guó)消費(fèi)者和投資的保險(xiǎn)意識(shí)并不太強(qiáng),我們?cè)圏c(diǎn)的個(gè)稅定向養(yǎng)老保險(xiǎn)和專屬商養(yǎng)老保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)的效果并不太好,整個(gè)發(fā)行的規(guī)模非常小,目前算是試水。
董登新進(jìn)一步指出,銀行具備豐富網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和堅(jiān)實(shí)的客戶群信任。對(duì)比來(lái)看,銀行系養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)行會(huì)更加順利,受歡迎程度更高。
養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)效果不及預(yù)期
保險(xiǎn)業(yè)在2018年通過(guò)稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)入局,以稅收優(yōu)惠政策吸引投資者。不過(guò)截至2021年年底,該項(xiàng)保費(fèi)收入才6.3億元,試點(diǎn)效果不及預(yù)期。
以首批試點(diǎn)區(qū)域蘇州工業(yè)園區(qū)為例,該園區(qū)有17.5萬(wàn)人(占園區(qū)人口的15.5%)滿足享受投保稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠條件。而該地區(qū)三年累計(jì)投保不到2500件,覆蓋率僅1.42%。根據(jù)江蘇銀保監(jiān)局的一份專題調(diào)研結(jié)果,從試點(diǎn)看多數(shù)保險(xiǎn)公司開(kāi)展效果低于預(yù)期。試點(diǎn)存在覆蓋群體有限、優(yōu)惠力度不足、手續(xù)辦理繁瑣和銷(xiāo)售渠道單一的問(wèn)題。
“一方面是稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品較為復(fù)雜,銀行渠道代銷(xiāo)人員專業(yè)水平普遍達(dá)不到銷(xiāo)售資質(zhì)?!苯K銀保監(jiān)局副局長(zhǎng)李金輝撰文指出,另一方面是稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品件均保費(fèi)較低、利潤(rùn)空間小,個(gè)險(xiǎn)代理人缺乏銷(xiāo)售積極性。銷(xiāo)售渠道單一也是導(dǎo)致產(chǎn)品觸及人群有限和參保率低的重要因素。
“試點(diǎn)效果不佳主要由于個(gè)稅遞延政策的稅收優(yōu)惠力度不夠大?!?興證資管分析師周奕懿指出,個(gè)人繳納保費(fèi)扣除的限額按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低來(lái)確定,前端扣除的繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)的金額在領(lǐng)取期需要扣繳7.5%的稅。
專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面,產(chǎn)品設(shè)計(jì)分為積累期和領(lǐng)取期兩個(gè)階段,領(lǐng)取期不得短于10年。積累期采取“保證+浮動(dòng)”的收益模式,保險(xiǎn)公司應(yīng)為消費(fèi)者提供風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的一個(gè)以上的投資組合。
目前,專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的市場(chǎng)反映仍待檢驗(yàn)。不過(guò),橫向?qū)Ρ瑞B(yǎng)老金融產(chǎn)品規(guī)模,保險(xiǎn)系金融產(chǎn)品發(fā)展仍有差距。
截至2022年6月底,27只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已順利發(fā)售,23.1萬(wàn)名投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)超600億元。相對(duì)于銀行系的養(yǎng)老理財(cái)上百億元級(jí)別,而稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的產(chǎn)品規(guī)模仍停留在數(shù)十億元級(jí)別。截至今年二季度末,保險(xiǎn)業(yè)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保費(fèi)約22億元。
對(duì)比銀行業(yè)機(jī)構(gòu),險(xiǎn)企具備“保險(xiǎn)產(chǎn)品+服務(wù)”優(yōu)勢(shì)。泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司戰(zhàn)略企劃部劉方濤等人撰文指出,保險(xiǎn)公司的核心優(yōu)勢(shì)是長(zhǎng)期乃至終身保障型產(chǎn)品設(shè)計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)管控能力,同時(shí)通過(guò)布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈、探索醫(yī)養(yǎng)結(jié)合模式,率先探索解決客戶的實(shí)際養(yǎng)老痛點(diǎn)。特別是大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品服務(wù)體系健全,地域覆蓋廣、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)銷(xiāo)售能力強(qiáng)、客戶定位與個(gè)人養(yǎng)老金目標(biāo)客戶相匹配,形成“保險(xiǎn)產(chǎn)品+服務(wù)”的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),有利于解決客戶養(yǎng)老過(guò)程中的痛點(diǎn)問(wèn)題。
長(zhǎng)期來(lái)看,金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老賽道的格局或出現(xiàn)改變。中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇副秘書(shū)長(zhǎng)孫博撰文指出,從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看,我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展初期,受參與者的金融素養(yǎng),以及對(duì)養(yǎng)老金制度、資本市場(chǎng)等了解程度的影響,其在產(chǎn)品選擇上可能會(huì)以儲(chǔ)蓄類和保障類的產(chǎn)品為主。
在孫博看來(lái),未來(lái)隨著各方面條件逐漸成熟,投資屬性更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高的產(chǎn)品將逐步獲得認(rèn)可,占比也將不斷提升,參與者也會(huì)發(fā)生從儲(chǔ)蓄養(yǎng)老到投資養(yǎng)老的演化,相應(yīng)地投資類產(chǎn)品將在個(gè)人養(yǎng)老金中逐步成為主流。