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金控監(jiān)管政策的出臺標(biāo)志著先前“遍地開花”的金控時代已成為歷史。舊世界的終結(jié)必然意味著新時代的開啟。當(dāng)下，央企、地方國資、民營資本等紛紛搶灘金控平臺。2021年以來，央行先后受理五家企業(yè)設(shè)立金控公司的申請，如今已有三家企業(yè)將金控牌照收入囊中。縱覽市面上的金控平臺，雖模式各有千秋，但已逐漸形成以產(chǎn)業(yè)資本金控平臺、地方金控平臺、非銀系和銀行系金控平臺，民營金控、互聯(lián)網(wǎng)金控為主的六大格局。

各路資本正趨之若鶩金控牌照。

繼今年3月，中信金控、北京金控拿下金控牌照后，9月18日，第三張金控牌照“花落”招商金控。除上述三家企業(yè)外，還有光大集團(tuán)以及萬向控股的金控牌照正在受理之中。

縱覽這5家企業(yè)執(zhí)掌的金控平臺，其采用的金控模式各有所長。招商金控采用“金融+實業(yè)”模式，是產(chǎn)業(yè)資本設(shè)立金控的典型；中信集團(tuán)、光大集團(tuán)以及中國平安屬于三大非銀金融控股集團(tuán)；萬向則代表的是民營資本金控。

而上述三家僅是眾多金控平臺模式的冰山一隅。如今金控平臺已逐漸形成六大格局，不僅包括產(chǎn)業(yè)資本控股的金控平臺、地方金控平臺、非銀系和銀行系金控平臺，還包括民營金控、互聯(lián)網(wǎng)金控兩大派系。

緣何設(shè)立金控？

以明天系、安邦系、華信系等為首的“野生”金融帝國已成為歷史塵埃。

2020年9月，國務(wù)院印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于實施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》表示，央行對金融控股公司實施市場準(zhǔn)入管理，并授權(quán)央行對金融控股公司開展市場準(zhǔn)入管理并組織實施監(jiān)管。

短短兩個月后，央行發(fā)布的《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》(簡稱《金控辦法》）于2020年11月正式實施，該辦法明確規(guī)定“對于已具備設(shè)立情形且擬申請設(shè)立金融控股公司的，應(yīng)當(dāng)在《金控辦法》實施之日起12個月內(nèi)，向央行提出申請。

這意味著未經(jīng)央行批準(zhǔn)，“非持牌類”的金融公司不得登記為金融控股公司，不得在公司名稱中使用“金融控股”、“金融集團(tuán)”等字樣。

在政策春風(fēng)的吹拂之下，央行于2021年受理3家企業(yè)設(shè)立金控公司的申請，分別為中信集團(tuán)、北京金控以及光大金控。

今年年初，金控公司再添新兵，萬向控股和招商金控獲央行受理。時至今日，金控牌照已成為三家企業(yè)的“囊中之物”，分別為中信金控、北京金控以及招商金控。

為何央企和民營企業(yè)對金控牌照趨之若鶩呢？

設(shè)立金控一方面有利于公司發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢。以中信金控為例，目前中信集團(tuán)旗下的多家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)已陸續(xù)無償劃轉(zhuǎn)至中信金控，其中包括中信證券、中信銀行、中信保誠人壽以及中信信托等。

發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢的密鑰之一正是交叉銷售。早在2018年，中信集團(tuán)面向C端用戶推出互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)協(xié)同平臺“中信優(yōu)享+”系統(tǒng)。據(jù)招商證券表示，“中信優(yōu)享+”系統(tǒng)2021年用戶量達(dá)1.39億，為中信銀行、中信證券等機(jī)構(gòu)導(dǎo)流用戶超1246萬，交叉銷售超62.77萬單。

另一方面則有利于企業(yè)隔離風(fēng)險，像招商局集團(tuán)目前已形成交通物流、綜合金融、城市和園區(qū)綜合開發(fā)以及新產(chǎn)業(yè)四大領(lǐng)域，也就是說公司既包括實業(yè)板塊又包括金融板塊，兩者之間需要建立“防火墻”制度以隔離風(fēng)險。

此外，設(shè)立金控有利于企業(yè)拓寬融資渠道。由于金控公司實行牌照監(jiān)管，屬于金融機(jī)構(gòu)的范疇?！督鹂剞k法》中明確金控公司參照金融機(jī)構(gòu)管理，可發(fā)行合格資本工具。此舉將有助于擴(kuò)充公司資本，方便為旗下金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持，同時降低集團(tuán)整體融資成本。

以央企、國資為主的金控格局

央企、國資正以新身份登上金控的舞臺。

細(xì)觀已獲得“船票”的三家金控平臺，則是采用不同的金控模式。中信金控代表的是非銀金融控股集團(tuán)，招商金控是產(chǎn)業(yè)資本設(shè)立金控的樣本，北京金控則是地方金控平臺的典型案例，萬向控股則是民營金控的典型。

中信建投曾表示，金控公司主要以非銀金融控股的金融集團(tuán)、產(chǎn)業(yè)資本控股的金控平臺、地方金控平臺以及銀行系的金控平臺為主。

在非銀金融控股的金融集團(tuán)中，中信集團(tuán)、光大集團(tuán)以及中國平安形成三足鼎立的格局。而三方的共同之處一方面在于基本覆蓋全牌照，另一方面在于金融業(yè)務(wù)扛起業(yè)績大旗。

以中國平安為例，其以保險起家，隨后又將目光轉(zhuǎn)向其他金融領(lǐng)域。時至今日，除保險外，其還手握多張金融牌照，包括平安證券、平安信托、平安資產(chǎn)管理、平安銀行等諸多領(lǐng)域，截至2022年上半年，中國平安資產(chǎn)總額已達(dá)10.7萬億元。

其中保險業(yè)務(wù)自然是最核心的部分，為中國平安的歸母凈利潤貢獻(xiàn)“半壁江山”。壽險、健康險以及財險業(yè)務(wù)今年上半年合計實現(xiàn)歸母凈利潤為421億元，占公司總歸母凈利潤的比例達(dá)69%。

其次便是銀行業(yè)務(wù)在除保險以外的其他業(yè)務(wù)中“嶄露頭角”。今年上半年該板塊實現(xiàn)歸母凈利潤為128億元，占集團(tuán)歸母總凈利潤的21%。

依托全牌照的優(yōu)勢，中國平安推出一站式金融服務(wù)平臺，為客戶提供綜合金融服務(wù)。截至今年6月末，個人客戶交叉滲透程度不斷提升，有近40%的個人客戶同時持有多家子公司合同?？梢运闶恰敖鹂亍碑?dāng)中交叉銷售最為出色的選手。

除非銀系金控平臺外，銀行系的金控平臺也不在少數(shù)。工商銀行、建行等國有大行一邊從事銀行業(yè)務(wù)，一邊朝保險、基金、信托等非銀金融業(yè)務(wù)進(jìn)軍，而這些非銀金融業(yè)務(wù)背靠母行的渠道優(yōu)勢、客戶資源在綜合金融服務(wù)的道路上越走越遠(yuǎn)。

產(chǎn)業(yè)資本控股的金控平臺典型樣本當(dāng)屬招商金控。招商局集團(tuán)在實業(yè)與金融的賦能下，截至2021年底，集團(tuán)總資產(chǎn)已達(dá)11.47萬億元，凈利潤達(dá)1695億元，穩(wěn)坐央企第一的寶座。

其業(yè)務(wù)觸角逐漸從實業(yè)延伸至金融業(yè)，主業(yè)為實業(yè)，但金融同時也為公司帶來第二增長曲線。

今年上半年招商局集團(tuán)金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤為733億元。其中招商銀行無疑扮演著至關(guān)重要的角色，招商銀行同期實現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)694.2億元，占集團(tuán)金融業(yè)務(wù)凈利潤總額的比重高達(dá)94.7%。

與招商局集團(tuán)如出一轍的是，中國航空工業(yè)集團(tuán)不僅涉足航空業(yè)，還加速在金融領(lǐng)域“開疆拓土”，旗下上市公司中航產(chǎn)融正是集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)金融投資平臺。

將時間撥回2012年，中航資本（中航產(chǎn)融的前身）借殼上市成功，這也意味著航空工業(yè)集團(tuán)正是邁入金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域?，F(xiàn)如今，中航產(chǎn)融已成為金融“巨無霸”，涉足證券、信托、期貨、保險經(jīng)紀(jì)、產(chǎn)業(yè)投資等7項金融業(yè)務(wù)。據(jù)上市公司數(shù)據(jù)顯示，其在2021年實現(xiàn)凈利潤為44.7億元，為航空工業(yè)集團(tuán)貢獻(xiàn)凈利潤的比例為26.4%。

此外，地方金控平臺模式也是金控平臺主流格局之一。這類金控平臺的特點(diǎn)則是由地方政府主導(dǎo)，整合區(qū)域性的優(yōu)質(zhì)金融資源。其中的典型代表正是首家地方金控平臺北京金控，大股東北京國有資本運(yùn)營管理有限公司的背后正是北京國資委。

相較于銀行系金控平臺、非銀系金控平臺以及產(chǎn)業(yè)資本設(shè)立的金控平臺，地方金控平臺的持牌數(shù)量相對較少。

據(jù)北京金控官網(wǎng)顯示，北京金控?fù)碛秀y行、證券、資產(chǎn)管理、征信等牌照。具體來看，北京金控是北京農(nóng)商銀行和中信建投證券的單一第一大股東；還組建北京市融資擔(dān)保投資集團(tuán)、北京資產(chǎn)管理公司和樸道征信公司，但還未涉及保險、信托等金融機(jī)構(gòu)。

民營資本入局分羹

時至今日，在金控這場群雄逐鹿的競爭中，除央企、銀行、地方政府等重磅玩家外，以實業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的民營資本也紛紛搶灘。

正如普華永道之前對金控模式的劃分，不僅包括上述四類還有民營金控和互聯(lián)網(wǎng)金控。也就是說，金控公司已形成包括央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、地方政府、民企和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)金控平臺,以及非銀系和銀行系兩類金融機(jī)構(gòu)控股的六大格局。

尤其在今年年初，央行受理萬向控股設(shè)立金融控股公司的申請，這意味著民營企業(yè)可與產(chǎn)業(yè)資本、銀行系以及非銀行系同臺競技。

包括萬向集團(tuán)打造的民營金控模式通常是民營企業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，通過收購的方式拿下金融標(biāo)的從而轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域。

萬向集團(tuán)發(fā)家于汽車零部件，業(yè)務(wù)逐漸延伸至新能源、農(nóng)業(yè)以及地產(chǎn)等諸多領(lǐng)域，形成一個龐大的“萬向系”。

其與金融業(yè)務(wù)的淵源早在1992年魯偉鼎當(dāng)時登上萬向集團(tuán)副總裁之位時便已開始。

民生人壽則是萬向系金融版圖中的重要一員。萬向不斷通過增資以及收購股權(quán)等方式坐上民生人壽第一大股東的寶座，截至2021年，據(jù)民生人壽年報顯示，萬向控股持有民生人壽的股份比例達(dá)37.32%。

其也是萬向控股凈利潤的“主力軍”。據(jù)民生人壽年報顯示，2021年民生人壽實現(xiàn)合并凈利潤為7.1億元，而萬向控股在2021年公司債券報告中表示，公司的凈利潤為10.38億元。

除民生人壽外，萬向系步步為營將信托牌照也“攬入懷中”。早在2003年其受讓浙江省工商信托投資股份有限公司24.85%的股份，成為其第二大股東，隨后浙江省工商信托更名為萬向信托，目前，萬向控股持有其股份的比例高達(dá)76.5%。

實則，萬向控股所持牌照不止保險、信托。據(jù)萬向控股2021年債券年度報告顯示，其已形成保險、信托、第三方支付、金融科技四分天下的格局。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也正逐步加入金控公司“正規(guī)軍”行列之中，《金控辦法》規(guī)定，具備規(guī)定設(shè)立情形的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法申請設(shè)立金融控股公司。

騰訊、螞蟻等互聯(lián)網(wǎng)巨頭掌控的金融牌照毫不遜色于各大央企、地方國資。其中螞蟻靠著花唄和借唄在消金領(lǐng)域馳騁多年，除此之外，其還收獲民營銀行、網(wǎng)絡(luò)小貸、基金銷售、第三方支付、保險牌照。

不過從目前來看，獲批金控牌照的仍是央企、國資，民營資本暫未收獲金控牌照。

責(zé)任編輯 | 陳斌