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2023-01-31
北向、主力資金一致狂買券商！ 240億元頂流券商ETF基金經(jīng)理：“三低一高一好”
更新時間：2023-01-17 10:32:37作者：智慧百科
昨日（1月16日）A股全線暴漲，滬指帶量突破，時隔近1年首次站上年線！“牛市旗手”券商股集體飆升，醫(yī)療、科技亦成為多頭中堅力量。北向資金繼續(xù)“掃貨模式”，狂買核心資產(chǎn)。
券商板塊昨日盤中漲幅一度超過5.3%。截至收盤，山西證券、湘財股份雙雙漲停，廣發(fā)證券漲近8%、國聯(lián)證券、華泰證券、中泰證券等漲超4%，漲幅居前。
券商ETF（512000）放量大漲超3.4%，盤中價再創(chuàng)半年來新高，日成交額達16.4億元，創(chuàng)2022年6月以來新高！行情數(shù)據(jù)顯示，券商ETF（512000）規(guī)模升至241億元，穩(wěn)居頂流行業(yè)ETF！
券商板塊作為“A股行情風向”，長期被視為A股行情回暖的先行指標，伴隨近來市場成交的持續(xù)回暖，券商板塊持續(xù)被資金關(guān)注。
【主力資金、北向資金狂買券商股】
昨日主力資金加倉也非常顯著，Wind數(shù)據(jù)顯示，券商板塊全天獲主力資金凈買入資金超106億元，高居125個申萬二級行業(yè)第一位！
個股方面，廣發(fā)證券獲得主力資金凈買入高達17.18億元！首創(chuàng)證券、東方財富、中信證券、山西證券分別獲得主力資金凈買入6.6億元、5.64億元、4.13億元、2.45億元緊隨其后。
根據(jù)最新北向資金數(shù)據(jù)，東方財富、中信證券融資買入金額排名全市場前兩位，分別獲買入9.17億元、7.26億元。
盤后，現(xiàn)規(guī)模超241億元的頂流行業(yè)ETF——券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成就券商板塊大漲的成因和后續(xù)展望給出最新觀點：
開年成交額回升，年底前一周的日均成交額是6300億系全年低點，隨著康復(fù)復(fù)工以及新年調(diào)倉換股，新年前三周交易額是逐步回升。今天市場成交額明顯上升，從六七千億直接上摸9000億上方，Wind全A指數(shù)突破12月的高點，延續(xù)了圣誕節(jié)之后的反彈行情，北向資金近期持續(xù)大額買入，顯示中國權(quán)益資產(chǎn)對全球投資者而言在2023都是比較好的配置選擇。美國經(jīng)濟衰退預(yù)期疊加中國復(fù)蘇預(yù)期利好外資回流。今天好多行業(yè)都普漲，券商板塊23年動態(tài)PB是1.21倍（近10年P(guān)B估值中樞1.85倍，距離中樞的修復(fù)空間53%）,申萬預(yù)測23年一季度券商板塊利潤同比增超50%，Q1季報增長確定性強，去年的基數(shù)較低，隨著市場賺錢效應(yīng)如果能持續(xù)，新發(fā)權(quán)益基金將明顯回升，財富管理標的將迎業(yè)績估值雙擊。歷史上在2011-2020年這10年中，券商板塊在2014年、2017年以外的其余8個年份出現(xiàn)了春季躁動行情，而從21、22年連續(xù)兩年券商股都沒有出現(xiàn)帶明顯超額收益的跨年行情。主動偏股公募基金重倉占比連續(xù)10個季度顯著低配，基金三季報顯示券商板塊在基金重倉行業(yè)中占比低于1%（券商板塊在滬深300中權(quán)重占比超5%），作為低估值、低配、低基數(shù)、高beta、基本面好轉(zhuǎn)的板塊（“三低一高一好”），經(jīng)歷了兩年的調(diào)整，否極泰來的今年春季行情值得期待。
先前大券商再融資引發(fā)市場異動后，證監(jiān)會盤中發(fā)聲提到券商行業(yè)資本節(jié)約型發(fā)展的提法，對行業(yè)的大額再融資行為 有態(tài)度上的引導(dǎo)意味。上周末證監(jiān)會宣布發(fā)布的《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法》明確不能打惡性價格戰(zhàn)，對降費預(yù)期形成重要糾偏。顯示出監(jiān)管層一方面對行業(yè)內(nèi)的再融資周期會有所重視，行業(yè)情緒的壓制因素有望緩解；另一方面對于 價格戰(zhàn)的限制，防止了券商 服務(wù)價格上的惡性競爭，有助于形成正面的業(yè)績預(yù)期。監(jiān)管的導(dǎo)向上看，本質(zhì)還是引導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展，避免野蠻生長的惡性競爭。對行業(yè)投資者而言，有助于緩解降傭壓力。
數(shù)據(jù)、資料來源：Wind，申萬研究
就2023年而言，市場普遍偏樂觀，對于券商板塊而言也有了更多的想象，尤其對今年1季度的行情，獲得一眾機構(gòu)集體看好。中信建投證券認為，2023Q1業(yè)績同比高增是大概率事件，伴隨市場對降費擔憂進一步緩解，板塊迎來確定性行情。22Q1受到資本市場股債兩市雙殺，對證券公司經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)沖擊較大，歸母凈利基數(shù)較低；伴隨國內(nèi)外宏觀環(huán)境邊際改善，23Q1資本市場行情轉(zhuǎn)好，券商板塊EPS將確定性改善；其次，全面注冊制有望在2023年加速落地，投行業(yè)務(wù)貢獻收入占比提升，帶動板塊估值中樞提升。
申萬非銀表示本次經(jīng)紀業(yè)務(wù)新規(guī)是對此前降費政策預(yù)期的重要糾偏，壓制估值的靴子落地，重申強烈看好券商板塊。在2022年一季度業(yè)績低基數(shù)下（利潤同比下滑46%），2023年一季度券商板塊盈利增長確定性強（預(yù)計2023Q1利潤同比增超 50%）,截至1月13日收盤，券商板塊動態(tài)PB估值約1.16倍，接近于2019年初估值水平（歷史底部），隨著市場賺錢效應(yīng)持續(xù) ，新發(fā)權(quán)益基金將明顯回升，財富管理標的可迎來業(yè)績估值雙擊。
湘財證券在《兩大業(yè)務(wù)迎新機，配置券商正當時——證券行業(yè)2023年度策略》研報中表示明確觀點：估值底部、政策催化，券商板塊配置正當時。券商板塊實現(xiàn)超額收益通常滿足貨幣政策寬松、低估值、行業(yè)政策利好催化三個關(guān)鍵條件。我們認為當前行情啟動條件已經(jīng)具備：（1）貨幣政策維持寬松，經(jīng)濟增長預(yù)期改善，市場情緒修復(fù)有望持續(xù)。（2）估值處于底部，預(yù)計隨著權(quán)益市場回暖，疊加業(yè)績低基數(shù)，2023年業(yè)績有望回升，估值具備向上修復(fù)空間，而且估值修復(fù)往往領(lǐng)先于業(yè)績。（3）資本市場改革穩(wěn)步推進，利好政策不斷落地。
值得注意的是，在2022年A股調(diào)整年，券商ETF（512000）便開始持續(xù)獲得資金大手筆加倉，2022年全年，券商ETF（512000）基金份額增長超54億份。