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2023-01-31
全球同此涼熱！出手減持比亞迪的巴菲特，和減持阿里的孫正義，2022年都虧了
更新時間：2022-11-08 13:17:43作者：智慧百科
沒有一種投資風(fēng)格是永恒的贏家。
財聯(lián)社11月8日訊（編輯 唐葉天）11月伊始，來自港交所的消息顯示，股神巴菲特又一次出手減持了比亞迪。
11月1日的港交所數(shù)據(jù)顯示，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司，以169.87港元的均價賣出了329.7萬股比亞迪H股，持股比例由18.22%降至17.92%。通過該筆交易，伯克希爾哈撒韋套現(xiàn)約5.6億港元。
按照港交所披露易規(guī)定，大股東增減持股票只有橫跨某個整數(shù)百分比時，才需要作出披露。換言之，除了圖示的三次出手之外，伯克希爾哈撒韋還有其它的減持行為。以公告的三次減持均價236.56港元/股計算，巴菲特已通過減持比亞迪2823.5萬股，套現(xiàn)了約66億港元。
巴菲特是比亞迪的“老朋友”。2008年9月，巴菲特以每股8港元、總價18億美元購買了2.25億股比亞迪股份。過往的14年中，巴菲特數(shù)次高度評價比亞迪創(chuàng)始人王傳福，甚至曾為比亞迪“帶貨”。
圖：2020年，比亞迪在新冠疫情初起時開始生產(chǎn)口罩。巴菲特隨后在社交平臺上貼出了一張照片，雙手舉起大拇指給比亞迪點贊。
一片其樂融融的背后，是自巴菲特入股比亞迪以來，至2022年6月比亞迪市值破萬億，最高時持倉收益超過了40倍。
此前，市場一直有傳聞稱巴菲特減持了比亞迪。但也連續(xù)數(shù)年被證實是“狼來了”的謠言。但今年，巴菲特真的賣了比亞迪。
巴菲特大撤退
巴菲特對比亞迪14年來的首次減持，發(fā)生在A股比亞迪加冕“萬億迪王”之后。
2022年，比亞迪在4月宣布全面轉(zhuǎn)向新能源汽車生產(chǎn)，2022年1-10月，比亞迪汽車國內(nèi)累計銷量已經(jīng)超越140萬輛。銷量亮眼，其股價也在持續(xù)走高，6月28日，比亞迪AH股價同日刷新歷史高點記錄。10月28日晚間，A股比亞迪發(fā)布三季報。前三季度比亞迪實現(xiàn)了93.11億元（人民幣）凈利潤、281.13%的同比增長。
但在這份三季報股東名單中，無論是長期居于比亞迪股東席位前排的伯克希爾·哈撒韋，還是其旗下的Western Capital Group LLC，都未再現(xiàn)身。
據(jù)港交所信息，伯克希爾哈撒韋公司自6月30日至8月24日的近兩個月內(nèi)，累計減持了比亞迪628.1萬股，在比亞迪的持股比例從20.04%降至19.92%。在8月25日到9月1日公布減持期間，巴菲特又拋售1157.9萬股，持股比例再次從19.92%下調(diào)至18.87%。11月1日披露的該次減持，價格已近港股比亞迪股份2022年的股價低點161.7港元。
“巴菲特減持比亞迪”這一消息發(fā)酵之后，曾在9月初重挫比亞迪股價，而后隨大盤一同震蕩向下，但11月以來，AH股比亞迪開啟持續(xù)反彈模式，目前均已漲10%。在三輪減持之后，來自伯克希爾哈撒韋的不確定性出清，比亞迪的投資者也開始顯得“淡定”。
投資者信心來自比亞迪2022年在國內(nèi)市場一騎絕塵的新能車銷量，也來自其持續(xù)高增的財報。三季度，雖然巴菲特選擇撤退，但高毅資產(chǎn)出現(xiàn)在了比亞迪的前十流通股東名單中。鄧曉峰管理的高毅曉峰2號在三季度買入比亞迪754萬股，期末參考市值達19億元，成為第8大流通股東。另有多只基金新進或加倉了比亞迪。
數(shù)據(jù)來源：Wind
評論家表示，無需過度解讀巴菲特的減持。在“雙碳”背景下，新能源汽車已成為全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、綠色發(fā)展的主要方向，這并不以巴菲特是否減持比亞迪股份為轉(zhuǎn)移。比亞迪的投資核心價值從來都不決定于巴菲特的買與賣，而是其自身業(yè)務(wù)的成長性及技術(shù)的引領(lǐng)力。
為何巴菲特2022年出手減持比亞迪？
巴菲特為何選擇2022年三季度開啟“賣賣賣”模式？2022年，俄烏之間的地緣沖突，使世界接連面對歐洲能源危機、通脹飆升等新的問題，一定程度上也改變了投資巨頭們2022年的資本市場戰(zhàn)略。
地緣沖突爆發(fā)以來，巴菲特大量買入西方石油股份至超過“并表”標準。財通證券李美岑分析師表示，回顧過去二十年巴菲特交易可以發(fā)現(xiàn)，巴菲特重倉“新舊能源”，是長期看好能源轉(zhuǎn)型的時代政經(jīng)主題。圍繞著“新舊能源”倉位切換，更多反映其個股審美。
她提示，巴菲特重要的交易邏輯之一是：對時代政經(jīng)主題總有超越常人的預(yù)判和押注，不但找準主題和方向，而且下長注、下重注。并回顧了一些巴菲特過往操作：
1）70年代和2018年下注“滯脹”，抄底原材料和大金融。70年代巴菲特抄底凱撒鋁業(yè)盈利600%；80年代初押注滯脹加息，重倉保險金融業(yè)；2018年特朗普任內(nèi)，減稅通脹飆升、美聯(lián)儲加息，巴菲特大舉加倉銀行；本輪新冠疫情和俄烏沖突引發(fā)mini滯脹，巴菲特進一步加倉各類原油公司。
2）在小布什任內(nèi)重倉中國石油，享受共和黨石油政策和中國紅利。小布什政府一是為石油集團利益介入中東地緣政治推高油價，二是推動中國進入全球貿(mào)易和金融體系，優(yōu)質(zhì)銀行石油國企境外上市引入外資戰(zhàn)投。02-07年，巴菲特成為中國石油第二大股東獲益700%，享受中國城鎮(zhèn)化和全球化紅利。
3）奧巴馬和拜登任內(nèi)重倉“能源轉(zhuǎn)型”，受益于民主黨環(huán)保能源政策。西方各國先后加入全球能源轉(zhuǎn)型大潮，能源轉(zhuǎn)型下“新舊能源”都迎來重大投資機會。傳統(tǒng)能源在能源轉(zhuǎn)型和能源供需缺口的背景下，也迎來長期投資機會。
華爾街人士的看法類似：減持與比亞迪本身的業(yè)績無關(guān)——更多的還是要歸因于巴菲特自身的投資理念，以及近來伯克希爾團隊的投資風(fēng)格變化。Keefe Bruyette & Woods的分析師Meyer Shields表示，伯克希爾公司當(dāng)前持有某些股票的時間已更短。
投資公司Smead Capital Management總裁Cole Smead表示，“伯克希爾已經(jīng)從對比亞迪的投資中獲益良多——他們賺了很多錢。他(巴菲特)看著它成長，現(xiàn)在基于當(dāng)前公開市場給出的價格，他可能會說，我愿意把錢拿出來，去別的地方。"
巴菲特有一句名言：對一個優(yōu)秀的企業(yè)來說，時間是朋友。
“股神”不止做時間的朋友，他更重要的朋友們，是投資回報率。以其減持比亞迪的均價計算，獲利也近30倍。
不過，動蕩的市場中，“股神”的神話并非永不改變。根據(jù)伯克希爾·哈撒韋2022三季度的財報，在二季度巨虧437.6億美元后，伯克希爾公司三季度再虧近27億美元，原因均是其投資組合的虧損。伯克希爾方面表示，新冠疫情在不同程度上繼續(xù)影響著其運營業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈的嚴重中斷和成本上升自2021年開始出現(xiàn)，已持續(xù)到2022年。好消息是，其三季度經(jīng)營利潤大幅增長。
另一筆攪動風(fēng)云的“重量級減持”
其余投資巨頭也在經(jīng)歷寒冬，比如另一位大名鼎鼎的“天才投資人”，軟銀掌門人孫正義。
在互聯(lián)網(wǎng)時代，軟銀以2000萬元美元投資阿里巴巴的故事被反復(fù)講述。
但今年8月，軟銀集團發(fā)布公告，宣布將通過結(jié)算預(yù)付遠期合約的方式，減持阿里巴巴持倉，涉及至多2.42億份阿里巴巴ADR（美國存托憑證），這筆交易預(yù)期能為軟銀帶來4.6萬億日元（約合340億美元）的現(xiàn)金。
軟銀集團CFO后藤芳光 (Yoshimitsu Goto)隨后在接受采訪時稱，此舉只是為了安撫投資者，展示該集團的財務(wù)狀況十分穩(wěn)健，同時，否認了“巨額虧損使軟銀與貸款方關(guān)系緊張” 的說法。
8月8日，軟銀集團發(fā)布2022財年第一季度財報，單季錄得史上最大凈虧損3.16萬億日元（約合233.88億美元），軟銀愿景基金出現(xiàn)了275億美元的虧損。至此，軟銀連續(xù)兩個季度虧損上千億。軟銀集團創(chuàng)始人兼CEO孫正義把虧損歸結(jié)于兩大原因：一是美股大跌，愿景基金公開持股指數(shù)在二季度大跌31%；二是日元走低，日元貶值造成的影響占到當(dāng)期集團虧損的25%。并在當(dāng)天的發(fā)布會上花了一小時的時間進行公開的自我批評，甚至展示了一幅德川家康的自畫像。
這幅自畫像的來歷是，德川家康在輕敵冒進吃了生平唯一的敗仗(三方原合戰(zhàn))之后，命畫師將自己狼狽逃竄的樣子記錄下來，用以自警。
曾經(jīng)在2020年，當(dāng)巴菲特的投資組合呈虧損時，軟銀還賺得“盆滿缽滿”。在雅虎、Uber等科技股上的成功，曾在短期內(nèi)為軟銀帶來大量回報。
2021年初，在軟銀內(nèi)部工作會議上，孫正義還曾表示：“創(chuàng)業(yè)公司的估值仍在飆升，你們的投資還不夠激進！”
而在近一年激進的投資節(jié)奏之后，今年4月至7月間，軟銀已出售了所持的包括Uber、英國THG在內(nèi)的公司股票。孫正義的表態(tài)是：“我需要好好反省這6個月來出現(xiàn)了約5萬億日元的凈虧損，并作為警戒記住”與“世界正處于極大的混亂當(dāng)中”。
之前每一次軟銀集團面對困難時，孫正義都會選擇拋售阿里巴巴的股份，套現(xiàn)巨額現(xiàn)金，維持公司的正常運轉(zhuǎn)與業(yè)務(wù)開拓。杰富瑞分析師Atul Goyal稱，“除了阿里巴巴，軟銀幾乎沒有其他大宗流動性資產(chǎn)。”
越賣越投，孫正義葫蘆里賣的什么藥？
雖然新的財報還未釋出，但進入四季度以來，軟銀方面?zhèn)鱽淼南缀醵际遣脝T、清倉式轉(zhuǎn)讓股份等“揮淚大甩賣”。
在上一季錄得歷史級巨虧后，市場觀點認為，軟銀或控制投資額。但9月中旬，媒體爆料稱，軟銀正在考慮籌備愿景基金第三期。
越賣越投，軟銀的葫蘆里賣的是什么藥？
亂流中，投資機構(gòu)的“掌舵人”風(fēng)格，或許是決定機構(gòu)行為的關(guān)鍵。
除了德川家康的畫像，孫正義的辦公室，也掛了一幅坂本龍馬的畫像。坂本龍馬是幕末時代的維新志士，以和平方式結(jié)束幕府，為明治維新時代指明了方向。在日本人心中，坂本龍馬是一位不為過去所拘泥，永遠走在時代的前面的開創(chuàng)者。
究竟軟銀近期的操作，是“割肉”過冬還是新的戰(zhàn)略切換？孫正義是否仍會堅持其激進的投資策略？
投資“神話”們的最新動向，仍然在牽動市場的高度關(guān)注。