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2023-01-31
400億醫(yī)藥白馬康泰生物爆雷，31億豪賭新冠疫苗是主因！實控人杜偉民等套現(xiàn)31億，順便忽悠自家員工
更新時間：2023-01-13 19:21:16作者：智慧百科
公司圈錢31億搞疫苗，實控人（含前妻）趁機套現(xiàn)31億，數(shù)字的巧合之下，卻是對資本市場莫大的諷刺！
作者 | 貝殼XY
編輯 | 小白
2023年1月10日晚，康泰生物（300601.SZ）發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計2022凈虧損7,600萬元至1.5億元，較2021年12.63億元的凈利潤大幅下滑106%-112%。
要知道2022年前三季度，公司還盈利2.03億！
（來源：康泰生物公告20230110）
近十年來，康泰生物業(yè)績持續(xù)增長，凈利率逐年攀升，一度被追捧成“大白馬”，爆雷前市值近400億，這匹“大白馬”究竟怎么了？
狂投31億押注新冠疫苗，忙活兩年倒虧1個億？
對于此次業(yè)績爆雷，康泰生物稱主要是新冠疫苗需求量下降，導致庫存疫苗賣不動了，只好對庫存的疫苗、原輔料、半成品、生產設備等進行減值。
疊加上之前的臨床研發(fā)費用也要減值，最終減少凈利潤8.16億元。
（來源：康泰生物公告20230110）
在此前的2022年半年報中，新冠疫苗的雷已有征兆，計提了4.49億資產減值損失。
對比同業(yè)，也有其他新冠疫苗公司出現(xiàn)了類似問題。
康希諾：2022年前三季度營收同比下滑至77.08%，凈利潤虧損4.74億元，同比下滑135.57%，其中三季度凈虧損4.87億元?？迪ＶZ解釋稱，主要系新冠疫苗需求下降，產品價格調整，及對存在減值跡象的存貨計提跌價準備所致。 智飛生物：2022年前三季度凈利潤同比下滑33.28%，并表示隨著我國新冠疫苗的廣泛接種，基礎免疫加速形成，新冠疫苗需求環(huán)境迎來了新的變化。
康泰生物的業(yè)績爆雷不是行業(yè)獨一份，市場看法則兩邊倒，一邊是資金出逃，一邊是利空出盡即利好。披露業(yè)績預告后第一個交易日成交量暴增，當日竟放量上漲5.44%，換手率達4.63%。
（來源：市值風云APP ）
不過，風云君卻有一事想問。
01 減值真減完了嗎？
2021年4月，康泰生物披露，擬投資31億（包含發(fā)行可轉債募集20億）用于建設新冠滅活疫苗和新冠腺病毒疫苗的生產基地。
（來源：康泰生物公告20210413）
項目部分投產后，受新冠政策和市場環(huán)境變更影響，康泰生物于2022年8月宣布將剩余的6.6億未使用募集資金用于補充流動資金。
（來源：康泰生物公告20220819）
那這已經建設的項目后續(xù)怎么處理呢，已有的新冠疫苗生產線能否直接生產其他疫苗？這些項目都包含在2022年的資產減值范圍內了嗎？
正所謂，放下包袱，輕裝上陣?？堤┥镞@新冠疫苗的資產大包袱徹底放下了嗎？
02 忙活兩年，還倒賠1個億？
康泰生物是國內最早投入新冠疫苗研發(fā)的企業(yè)之一。據中國疫苗行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年2月6日，國內共有17家企業(yè)啟動了新冠疫苗的研發(fā)，康泰就是其中之一，和國藥、科興并列。
（來源：國家中醫(yī)藥管理局）
康泰生物同時推進4種新冠疫苗研發(fā)：自研vero細胞滅活疫苗、重組VSV病毒載體疫苗、與蘇州艾棣維欣合作開發(fā)DNA疫苗、引進阿斯利康的AZD1222腺病毒疫苗。
但到了2021年5月，康泰生物的新冠滅活疫苗才在國內獲批緊急使用。當時，全球范圍內已有16款新冠疫苗獲批上市或緊急使用，國內新冠疫苗接種突破9億劑次，覆蓋超過6億人。
更為直觀的是，同樣做新冠疫苗的科興中維，2021年上半年凈賺500億?？堤┥镌谛鹿谝呙缟希鹆藗€大早，趕了個晚集。
歸根到底，還是康泰生物的研發(fā)實力，與同業(yè)優(yōu)秀企業(yè)仍有不少的差距，才沒能美美吃到這塊大蛋糕。
這兩年，康泰生物未曾披露過新冠疫苗的生產銷售數(shù)據，但也可大致推測一下。根據2021年年報，其2021年生產1.28億劑疫苗，比2020年多產了1億劑，而僅多銷售了5,400多萬劑，新增庫存4,800萬劑，接近一半產量滯銷。
（來源：康泰生物公告20220428）
2021年，康泰生物實現(xiàn)凈利潤12.63億，相較2020年增長了5.84億，假設增量利潤均為新冠疫苗創(chuàng)造，那2021年康泰生物通過新冠疫苗，賺了不到6億。
2022年，康泰生物披露凈虧損7,600萬元至1.5億元，咱就取個整虧損1億，新冠疫苗業(yè)務資產減值8.16億，那康泰生物2022年的凈利潤就是7億多，由新冠疫苗和常規(guī)疫苗共同貢獻。
再來看常規(guī)疫苗，根據2022年業(yè)績預告，常規(guī)疫苗銷量增長87%，按往年利潤最高年份（2020年）考慮，2022年常規(guī)疫苗至少賺了6.8億。
這樣一看，2022年新冠疫苗帶來的利潤還不到一個億。2021-2022年，康泰生物在新冠疫苗上共獲利7億。
然而，2022年康泰生物對新冠疫苗相關資產計提了減值8.16億。
換句話說，康泰生物折騰兩年，壓根沒在新冠疫苗上賺到什么錢，甚至是筆賠錢買賣。
不過，風云君發(fā)現(xiàn)雖然公司白忙活一場，但公司老板已經賺得盆滿缽滿。
沾上新冠疫苗，實控人及其前妻愉快套現(xiàn)31億
自從踏上了新冠疫苗這輛快車，康泰生物的股價也一路飆升，在2020年8月4日達到最高點249.69元/股，相較2020年開年的81.50元/股，翻了3倍多。
一直到2021年9月，康泰生物股價保持在75元/股以上的高位水平。
而這，正是實控人杜偉民及其前妻袁莉萍（分別為第一、二大股東）密集減持的時間。
（來源：市值風云APP）
風云君粗略統(tǒng)計了一下，在上市公司股價高位期間，杜偉民及其前妻袁莉萍合計減持2,482萬股，輕松套現(xiàn)31個小目標。
此外，杜偉民還有1,963萬股質押在外，參考市值7.45億。
新冠疫苗給上市公司賺沒賺錢真不好說，反正杜老板和他的前妻肯定賺嗨嘍，看來除了頭頂“疫苗大王”，杜老板還是“套現(xiàn)大王”！
老板表演“嘴炮式”增持，忽悠自家員工上套
風云君還發(fā)現(xiàn)，杜老板近年來一直在謀劃一事：增持股票。
早在2021年9月17日，杜老板發(fā)出一份倡議書，號召員工在股市上買入康泰生物的股票，并拍著胸脯子說：虧了我賠。
有趣的是，當時杜老板剛剛減持套現(xiàn)9,300萬。
（來源：康泰生物公告20210917）
最后，康泰生物2000多名員工中，有126位以110元/股的均價買（上）了股（賊）票（船）。
之后康泰生物的股價一路下滑，如今已跌到了35.27元/股，杜老板是不是該站出來兌現(xiàn)承諾了！
2022年8月1日，康泰生物又收到了杜老板及一眾董監(jiān)高出具的《關于增持公司股份計劃的告知函》，計劃在6個月內合計增持金額不低于4,500萬元人民幣。
（來源：康泰生物公告20220801）
如今，距離說好的6個月，還有20天時間，扣除掉春節(jié)休市，其實也就剩10個交易日。
截至目前，只有副董事長鄭海發(fā)增持了那么一丟丟——15.94萬，卻遲遲等不到杜老板的增持消息。
（來源：康泰生物公告20221101）
而且，我們還等來了杜老板妹妹杜興連（杜偉民的一致行動人）的減持消息。杜老板一家不增反減，又在上演表面一套背后一套的好戲？這么看來，杜老板還真是個“忽悠大王”。
莫非，杜老板早就知道業(yè)績要爆雷，才遲遲不行動？大不了自打自臉，吃個深交所的警示，反正兜里的錢沒少！
也對哈，上市公司減值不減值，實控人還能不知道？
事已至此，風云君來給老鐵們復個盤。
康泰生物的新冠疫苗還沒獲批使用，杜老板還有前妻就已早早開始減持，看來對于自己公司的研發(fā)實力，心里跟明鏡似的。
忽悠著一堆員工、高管增持股份之后，杜老板自己卻不上車！
后來，公司就爆雷了！
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