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2023-01-31
全球股市普漲，節(jié)后A股穩(wěn)了？
更新時(shí)間：2022-10-09 14:56:30作者：智慧百科
（原標(biāo)題：全球股市普漲，節(jié)后A股穩(wěn)了？）
國慶長假結(jié)束，A股要迎來四季度的首個(gè)交易日。在國慶休市期間，海外市場“先揚(yáng)后抑”，多數(shù)市場收漲。
9月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，美聯(lián)儲進(jìn)一步緊縮預(yù)期再次升溫，全球市場擔(dān)憂升溫。再度逼近“3000點(diǎn)”的A股又將如何演繹？10月是否有新的機(jī)會？
國慶期間全球股市多數(shù)收漲
國慶假期期間，全球股指“先揚(yáng)后抑”，多數(shù)市場收漲。10月3日至10月7日（周一至周五），日韓和港股相對強(qiáng)勢，美股稍偏弱。日經(jīng)225指數(shù)大漲超4%引領(lǐng)全球市場，緊隨其后韓國綜合指數(shù)、恒生指數(shù)也都大漲3%以上，俄羅斯RTS指數(shù)則大跌4.8%。美股方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲1.99%、1.51%和0.73%。9月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場對11月美聯(lián)儲進(jìn)一步緊縮預(yù)期升溫導(dǎo)致歐美股指整體下挫，周五納指、標(biāo)普500和道指數(shù)分別下跌3.80%、2.80%和2.11%。
大宗商品整體上漲，原油價(jià)格走強(qiáng)。受歐佩克+減產(chǎn)影響，國際油價(jià)再次升至90美元/桶上方，本周NYMEX輕質(zhì)原油、ICE布油分別大漲17.25%和11.93%。
節(jié)后A股開門紅概率高
在8-9月的下跌之后，當(dāng)前A股整體估值水平已經(jīng)回落至較低水平，從股債性價(jià)比來看，當(dāng)前全A隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（1/PE-10年國開債收益率）已經(jīng)再度觸及歷史極值水平。主要產(chǎn)業(yè)賽道估值盈利性價(jià)比也步入合理區(qū)間。
從歷史規(guī)律上來看，安信證券復(fù)盤近20年國慶前后市場的表現(xiàn)后，發(fā)現(xiàn)節(jié)前節(jié)后A股存在明顯的日歷效應(yīng)，節(jié)前普遍成交低迷，節(jié)后市場大多上漲。Wind全A在近20年/近10年/近5年/近3年節(jié)后一周的平均收益率分別為0.93%/1.92%/0.32%/2.89%，交易勝率為75%/90%/80%/100%。
風(fēng)格層面，大盤指數(shù)在節(jié)后上漲幅度較大，上證50、滬深300在近3年的節(jié)后收益率分別為3.53%、3.07%。金融、消費(fèi)、大盤風(fēng)格占優(yōu)，周期和成長在節(jié)前的下跌幅度居前，而節(jié)后金融和消費(fèi)反彈較大，近3年節(jié)后漲幅分別為3.42%、3.51%。
10月A股有望迎來震蕩修復(fù)
招商證券認(rèn)為進(jìn)入2022年10月，預(yù)計(jì)市場可能迎來重要拐點(diǎn)。綜合評估經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、估值、居民財(cái)富、行情演繹等因素，當(dāng)前市場與2012年10至11月之間有諸多相似之處。目前盡管波動(dòng)較大，市場表現(xiàn)一般，但正好是低位建倉機(jī)遇，推薦配置思路轉(zhuǎn)向均衡配置，在原有景氣賽道新機(jī)車的基礎(chǔ)上加倉銀房家。風(fēng)格方面，上證50或者大盤價(jià)值年底出現(xiàn)逆襲的經(jīng)典風(fēng)格轉(zhuǎn)換的場景概率在明顯提升。
山西證券指出，當(dāng)前市場成交額占比、指數(shù)估值均位于歷史低點(diǎn)，開始逐步凸顯出配置性價(jià)比優(yōu)勢。往后看，海外不確定性及加息預(yù)期的反復(fù)仍然可能再度沖擊市場情緒，但綜合而言，經(jīng)過悲觀預(yù)期的集中宣泄，隨著四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面驗(yàn)證回暖跡象，A股的布局窗口正在開啟。延續(xù)高景氣邏輯的賽道，以及基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。
平安證券同樣認(rèn)為10月交易情緒有望企穩(wěn)回暖。9月以來全球風(fēng)險(xiǎn)釋放相對充分，短期不確定性進(jìn)一步演繹的空間有限，未來隨著確定性的積極信號增多，市場預(yù)期將趨于明朗。結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注兩條主線：一是政策方向有望逐漸明晰的板塊；二是具有高景氣且三季報(bào)盈利具有確定性的成長制造板塊。
粵開證券指出，10月份市場有望迎來震蕩修復(fù)。一方面目前市場底部特征逐步顯現(xiàn)，日均成交額、動(dòng)態(tài)估值、股債收益差和基金發(fā)行規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)已接近歷史低位水平，繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+流動(dòng)性寬松的環(huán)境不支持市場大幅下行的判斷。另一方面，隨著重要會議召開日期臨近，市場維穩(wěn)需求逐步上升。建議關(guān)注能源和大消費(fèi)，以及業(yè)績確定性較高板塊投資機(jī)會。