2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
田行長落馬：金融自由化時代走向終結(jié)
更新時間：2022-10-09 14:57:12作者：智慧百科
小鎮(zhèn)詩人
水皮雜談 一家之言 兼聽則明 偏聽則暗
今年4月22日，田惠宇被查，在之前他已經(jīng)擔任了9年招商銀行行長。
10月8日，就在剛剛，中紀委對田惠宇嚴重違紀違法問題進行了立案審查調(diào)查。
這就是定性了，不再是公職，更不再是黨員，zz生涯終結(jié)，一切蓋棺論定。
田惠宇簡歷如下，可以說是科班出身、一路銀行業(yè)務(wù)口干上來的：
田惠宇，生于1965年12月，安徽金寨人，上海財經(jīng)大學(xué)基建財務(wù)與信用專業(yè)學(xué)士、哥倫比亞大學(xué)公共管理專業(yè)碩士。加入招商銀行之前，他曾就職于中國信達旗下的信托公司，擔任副總裁五年后，于2003年進入上海銀行，擔任副行長職務(wù)。從上海銀行卸任后，田惠宇赴建設(shè)銀行任職，先后擔任上海分行副行長及深圳分行主要負責人、行長職務(wù)，2011年起調(diào)任建設(shè)銀行零售業(yè)務(wù)總監(jiān)兼北京市分行主要負責人、行長。
2013年5月，田惠宇突然從建設(shè)銀行空降到招商銀行，因為資歷淺遭到了一些質(zhì)疑，但時任招商銀行董事長傅育寧力挺。
招商銀行，曾經(jīng)是銀行股的龍頭，中國消費金融事業(yè)的最強踐行者，估值長期領(lǐng)跑行業(yè)，近些年的輝煌，大部分源于田惠宇上任后的大舉擴張。
2014年，在田惠宇的帶領(lǐng)下，招行提出了全新的“一體兩翼”戰(zhàn)略，即以零售業(yè)務(wù)為主體，對公和同業(yè)業(yè)務(wù)為兩翼，并依托零售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)向“輕型銀行”轉(zhuǎn)型，逐漸擺脫宏觀經(jīng)濟周期對銀行業(yè)績和經(jīng)營的影響。
2017年，田惠宇在全行年中工作會議上，作出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進入下半場的判斷，提出要把招行定位成為一家“金融科技銀行”，以金融科技為核動力，打造成為一家最佳客戶體驗的銀行，并實現(xiàn)招行的非線性增長。
2018年9月，招商銀行再度進行重大變革，啟動“零售金融3.0”戰(zhàn)略，宣布全面進入輕型銀行轉(zhuǎn)型下半場，要探索數(shù)字化時代的3.0模式——打造“大財富管理的業(yè)務(wù)模式+數(shù)字化的運營模式+開放融合的組織模式”，力求將投行、商行、私行、科技、研究等分散的能力整合起來，在客戶界面構(gòu)建“投商私科”一體化服務(wù)，打造招行獨有全方位服務(wù)特色。
在田惠宇擔任行長的9年內(nèi)，招商銀行的資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤、零售AUM等關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標增長迅猛，資產(chǎn)從2013年的4萬億突破到2021年的9.25萬億。
—— 。
4月消失新聞曝出后，還有很多大V和持股者抱有幻想，是不是另有調(diào)用？沒有開除黨籍，是不是還有從輕處理的可能？
但今天的新聞，擊碎了那些朋友的幻想。
請注意公告中的幾個表述：
1）貫徹落實黨中央關(guān)于金融工作的重大決策部署不堅決、打折扣。
2）罔顧黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)和金融工作的政治性、人民性。
2）長期以“市場化”運作為幌子，以“投資”“理財”為名，“以錢生錢”。
從經(jīng)濟層面，田行長功勛卓著，但仍然被當成反面典型加以嚴重處罰，一方面源自個人生活的貪污腐敗，另一方面，則是因為在關(guān)鍵問題上，站錯了方向。
從2016年以來，大金融的定位就從“加杠桿”轉(zhuǎn)向了“去杠桿”，不管你是大銀行，還是小券商，都要控好宏觀杠桿率，保證金融安全。
肇始于2012年的金融創(chuàng)新改革，因為暴露過多系統(tǒng)性問題，已經(jīng)走向了其生命歷程的拐點——P2P、信托、小貸市場逐漸淡出歷史舞臺。
金融行業(yè)的90%+都是國企，一聲令下全體戒嚴，你還想加杠桿玩命賺錢，想著彎道超車，這就與大方向?qū)α⒘恕?/strong>
田行長的事情，是一個風向標，金融自由化的時代沒了，一切都要在政策指導(dǎo)下進行，其影響是全方位的。
我簡單說三點，不一定對：
1）杠桿的轉(zhuǎn)移：
杠桿是乘法，一種稀缺資源，讓時間變快的寶藏。
之前的趨勢是杠桿更加普及，走向去中心化，居民端發(fā)力刺激經(jīng)濟。
但我國的居民杠桿率已經(jīng)提到了60%多，增速太快，一旦讓人們形成了心理慣性，后果無異于放虎歸山。
過度自由，帶來的必然是無序與黑暗森林，數(shù)次金融危機的歷史已經(jīng)了這一點，所以未來，我們會持續(xù)看到杠桿的大轉(zhuǎn)移。
從居民端轉(zhuǎn)移到政府端，從民營主體轉(zhuǎn)移到央企國企。
所有依賴杠桿的生意（金融、地產(chǎn)、環(huán)保、基建……），都需要有政府信用的強背書，以及政策方向的認可，才能走的長遠。
2）金融限薪和反F：
前兩天，一個學(xué)弟跟我抱怨，投行里最好的中信和中金，都在瘋狂擴招。
光中金的證券研究所就有300個分析師，卷到一個新人只覆蓋10家公司。
我憋著句話沒說：“好日子還在后頭呢，增加人員的下一步，就是限制薪酬?！?/p>
據(jù)說頭部券商高層已經(jīng)開會，商討了“共同富裕”的時間表，當然這件事情因為利關(guān)休戚，內(nèi)部阻力也會很大，落地是分階段的。
金融行業(yè)中層以下在限薪，高層以上呢，則是忙著反F，人人自危。
今年以來，截至9月25日，總計通報執(zhí)紀審查52名中央一級金融單位干部，這個數(shù)字，在2020年是15名，在2021年是39名，倍速上升。
這兩者都在反映一個事情，金融在回歸本源，暴利和尋租空間被迅速壓縮，Golden Age不再了。
3）市場化與自由化：
盲目自由化當然不好，但自由化并不能和市場化劃等號。
市場化是實事求是，尊重客觀規(guī)律，按照供求規(guī)律辦事，追求帕累托最優(yōu)。
現(xiàn)在有一些不太好的跡象，是在實操中混淆了兩者，一味按照計劃去辦事兒。
這樣會導(dǎo)致問題，一方面是效率低下，另一方面是整個系統(tǒng)的失靈。
拿我熟悉的證券市場舉個例子吧，為什么A股晃蕩了十幾年，還在3000點？
因為上證指數(shù)的前十大權(quán)重里有六只是金融，而金融股，無論是銀行、證券還是保險，估值都在一直新低。
十年下來，業(yè)績增速放在A股整體來看中等偏上，但是eps增長完全被估值下跌抵消了，結(jié)果就是股價十年沒動。
深層次原因，就是市場對金融股底層估值體系的質(zhì)疑，一個不市場化辦事的主體，是不是可以為了領(lǐng)導(dǎo)升遷而犧牲股東利益呢？
一個不care股東利益的股票，它的價值是沒有錨的，股東除了拿到手的分紅，沒有任何產(chǎn)生信仰的理由。
還是拿券商里最好的兩家舉栗子，中信證券賬上200億理財還在增發(fā)，中金公司在股災(zāi)之時仍然配股270億，臉都不要了。
真的希望這些領(lǐng)導(dǎo)在做決策之時，能夠更市場化一些，不要竭澤而漁。
絮叨了這么多，作為老百姓，能做的實在太少。
“一代梟雄”田行長落馬了，是一個警示，也是新的開始。
認清時代的主航道，不要在錯誤的方向發(fā)力。
本文轉(zhuǎn)載自：星辰大海的邊界
作者：星辰大海的邊界
