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2023-01-31
科創(chuàng)板做市商制度加速落地，相關(guān)券商正準(zhǔn)備申請換發(fā)業(yè)務(wù)許可證
更新時間：2022-10-10 14:23:48作者：智慧百科
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 張賽男 上海報(bào)道
科創(chuàng)板做市商制度落地在即。
9月16日，證監(jiān)會批復(fù)了首批8家券商的科創(chuàng)板做市商資格，分別是申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財(cái)通證券、國信證券、國金證券。
近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，獲得資格的券商正在緊鑼密鼓地開展申請換發(fā)業(yè)務(wù)許可證等相關(guān)準(zhǔn)備工作。
做市商制度是科創(chuàng)板建設(shè)中的一項(xiàng)重要交易制度安排?？苿?chuàng)板開市以來，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)，為引入做市商機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。
獲得做市商資格的銀河證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在受訪時表示，“科創(chuàng)板市場正式試點(diǎn)做市交易機(jī)制，是科創(chuàng)板的又一制度紅利，代表著多層次資本市場將迎來新的發(fā)展格局，是資本市場的重大利好?！?/p>
增強(qiáng)市場活躍度
做市商制度是成熟市場制度，市場人士普遍認(rèn)為，目前境外成熟交易所均采用了有做市商的混合交易機(jī)制不是偶然的，是經(jīng)過實(shí)踐證明此交易制度最有利于聚集流動性，給投資者相對更優(yōu)的交易體驗(yàn)。
以美國市場為例，紐交所（NYSE）及納斯達(dá)克（NASDAQ）最初是quote-driven的市場，由做市商給個股提供完全的流動性，投資者只能和做市商來成交，之后為了促進(jìn)更為透明的成交，紐交所和納斯達(dá)克決定采用order-driven的限價(jià)指令簿制度，同時保留做市商，形成了目前的混合交易機(jī)制。
歐洲的倫敦交易所LSE和泛歐證交所（Euronext）則最初是order-driven，所有投資者在限價(jià)指令簿上下單，之后為了促進(jìn)流動性，交易所也引進(jìn)了做市商，變成了混合交易機(jī)制。
引入做市商制度有助于減少股價(jià)波動性、有助于提升市場流動性，已成為市場共識。
“做市商最主要的功能即為市場提供流動性，以目前期權(quán)市場為例，近月合約和平值期權(quán)合約活躍度最高，其他合約交易量相對清淡。通過做市商在市場上的雙邊報(bào)價(jià)，提高了各個合約的市場活躍度，為投資者的買賣交易提供可能，同時，對于穩(wěn)定價(jià)格也發(fā)揮著重要的作用?！敝行沤ㄍ蹲C券相關(guān)人士對記者表示。
而從基本面角度看，科創(chuàng)板上市企業(yè)在營收和凈利潤增速、研發(fā)投入等方面都顯著領(lǐng)先于其他市場板塊，但部分股票市場流動性還有待提高?！皩τ谀壳翱苿?chuàng)板股票流動性分化的局面，做市商可以有效改善流動性，提高板塊的吸引力。”前述中信建投人士說道。
銀河證券相關(guān)人士也表示，從科創(chuàng)板進(jìn)行試點(diǎn)，推出做市商機(jī)制，一方面會改善科創(chuàng)板市場參與者的結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場活力，在提升交易效率的同時為市場流動性提供有力保障；另一方面也會增加市場訂單寬度和深度，平抑股價(jià)波動，促進(jìn)市場價(jià)格向企業(yè)內(nèi)在價(jià)值回歸，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性，使得長期資金能夠更好的配置科創(chuàng)板股票，激發(fā)科創(chuàng)板市場活力，為全面注冊制推出后相關(guān)制度推進(jìn)積累經(jīng)驗(yàn)。
券商積極籌備中
日前證監(jiān)會批復(fù)了首批8家券商的科創(chuàng)板做市商資格，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，獲得資格的券商正在緊鑼密鼓地開展申請換發(fā)業(yè)務(wù)許可證等相關(guān)準(zhǔn)備工作。
記者獲悉，做市商的資格獲取需要滿足證監(jiān)會的一系列要求及交易所的各項(xiàng)嚴(yán)格的檢查和測試，獲批券商需要有非常嚴(yán)格的合規(guī)和風(fēng)控體系，有能力嚴(yán)格履行各項(xiàng)科創(chuàng)板做市報(bào)價(jià)義務(wù)要求，起到證券市場穩(wěn)定器的重要作用。
“做市商在做市團(tuán)隊(duì)、做市系統(tǒng)、做市策略等多方面進(jìn)行了大量儲備，夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，具備專業(yè)的做市雙邊報(bào)價(jià)和存貨管理能力，可以在嚴(yán)格控制自身風(fēng)險(xiǎn)的情況下，維持市場報(bào)價(jià)深度、有效降低市場買賣沖擊成本，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)并為廣大中小投資者帶來更好的投資體驗(yàn)?！敝行沤ㄍ断嚓P(guān)人士表示。
同時，科創(chuàng)板做市有助于證券公司提升核心競爭力。對于券商來說，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)是一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，做市商履行為科創(chuàng)板股票提供雙邊持續(xù)報(bào)價(jià)、雙邊回應(yīng)報(bào)價(jià)等做市商義務(wù)，并從中獲取買賣價(jià)差收入。參與科創(chuàng)板做市能夠?yàn)樽C券公司增加新的盈利模式，有利于提升證券公司業(yè)績的穩(wěn)健性。同時，做市交易業(yè)務(wù)可以與投行業(yè)務(wù)、研究咨詢等業(yè)務(wù)聯(lián)動，延展客戶服務(wù)鏈條，提升證券公司核心競爭力。
“從海外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，混合交易制度已成為國際主流交易制度，做市業(yè)務(wù)可以提升證券公司資金利用效率，在混合做市方面積累豐富經(jīng)驗(yàn)，為國際化發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升核心競爭力，更好地以金融服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)科技創(chuàng)新?！便y河證券相關(guān)人士說道。