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2023-01-31
網(wǎng)紅私募“退潮記”：當年領(lǐng)漲全市場、推高“茅資產(chǎn)”，如今年內(nèi)業(yè)績腰斬
更新時間：2022-10-11 07:47:46作者：智慧百科
私募江湖上，有一類機構(gòu)總能收到關(guān)注的眼光。
他們或以定增等方式提前埋伏于目標公司中，待股份解禁各種利好爆發(fā)時分享漲幅……
或在行情走牛時，緊追猛趕騎上“瘋牛股”拔高凈值，進而獲得大量申購基金……
或以過人勇氣動員旗下批量產(chǎn)品，集中持倉少數(shù)股票，博取單票收益……
這樣的方法，曾在市場上非常有效，甚至捧出過私募的年內(nèi)業(yè)績冠軍（自稱的），但在今年行情里卻往往碰得“鼻青臉腫”。
投資大佬巴菲特說，只有退潮時，才知道誰在裸泳。
這句總結(jié)會如何在今年的私募界應(yīng)驗？
“牛股”私募業(yè)績“墜落”
2021年末，A股市場曾經(jīng)涌現(xiàn)出大妖股九安醫(yī)療。
這家公司因沾上新冠檢測概念，在短短45天之內(nèi)收獲20余個漲停。甚至牽連公司高層被監(jiān)管部門談話。
在這波驚天行情中，日后發(fā)現(xiàn)一家名為萬順通資產(chǎn)的私募潛伏其中。
梳理九安醫(yī)療公告發(fā)現(xiàn)：2021年3月萬順通資產(chǎn)參與了這家上市公司的定增，股份鎖定期有6個月。
股份限售的半年間，九安醫(yī)療的股份始終“保持低調(diào)”。
萬順通資產(chǎn)持有的股份結(jié)束限售期后，基本面隨之發(fā)生變化。
2021年11月6日，九安醫(yī)療對外宣布其新冠抗原自測試劑盒獲得美國授權(quán)，自此股價開始“瘋狂”上漲，而此前該公司主打產(chǎn)品皆為血壓計、血糖儀、體溫計等。
正因為這只妖股的橫空出世，市場開始注意到萬順通資產(chǎn)。2021年前三個季度，這家深圳私募均位列于九安醫(yī)療前十大股東名單。
由于2021年四季度九安醫(yī)療股價飛漲，萬順通資產(chǎn)是否在這個季度清倉走人，還無從知曉。
據(jù)私募排排網(wǎng)，“萬順通11號”——位居九安醫(yī)療股東名單的基金，最后凈值停更于2021年9月8日，也就是定增解禁前數(shù)日。
另一只代表產(chǎn)品“萬順通6號”，自2016年7月-2021年12月31日，創(chuàng)下了675%的收益。
然而，這只產(chǎn)品今年以來凈值跌幅超過73%（截至9月23日）。
神秘“基因”引人關(guān)注
萬順通在市場上一只持神秘狀態(tài)。今年以來，萬順通在A股市場只有少數(shù)的“亮相”，比如出現(xiàn)在江河集團的股東名單中。
后者早年主要從事玻璃幕墻等建材裝飾業(yè)務(wù)，如今前者依然是主要收入來源之一。
而萬順通資產(chǎn)的高管恰恰有地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗
據(jù)備案信息，萬順通資產(chǎn)成立于2010年，一位名叫袁橋香的人士同時擔任該機構(gòu)法定代表人、總經(jīng)理、合規(guī)風控，旗下員工為7人。
袁橋香的履歷中并沒有投資經(jīng)歷，但早期曾任天津市一家公司的總經(jīng)理秘書。
穿透萬順通資產(chǎn)股權(quán)發(fā)現(xiàn)，該公司控股方是一家房地產(chǎn)經(jīng)紀公司——深圳市樂有家控股集團，該集團官網(wǎng)稱其在深圳二手房網(wǎng)簽市占率穩(wěn)居行業(yè)第一。
一家私募，曾以“名不見經(jīng)傳”的出身而達到捕獲妖股的巔峰，但終究還是在今年行情中露出了“凈值真身”。這個過程頗值得反思。
五年河東五年河西
2017年，A股爆發(fā)藍籌白馬行情，“核心資產(chǎn)”受到一批機構(gòu)投資者追逐。
當時，一批新生代股票私募一躍而起，集中重倉藍籌白馬股，斬獲不菲收益，并成為A股機構(gòu)化投資“顯化”的跡象。
其中，一家名為云溪基金的深圳私募，在這場行情中一戰(zhàn)成名。
云溪基金旗下的“雨山尋牛1號”在當年頗為有名，2017年收獲219%的年度收益率，在當時與日后成為百億網(wǎng)紅私募的希瓦資產(chǎn)，一同“霸榜”股票私募排行榜。
這家機構(gòu)創(chuàng)始人陽勇屬于“半路出家”。他大學專業(yè)是藥劑學，畢業(yè)后最初供職于一家藥品總代理經(jīng)銷商，擔任大區(qū)銷售經(jīng)理，期間他對海內(nèi)外藥企的市場份額、藥品競爭力、醫(yī)藥政策等醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈積累了一線經(jīng)驗。2012開始正式成為職業(yè)投資者，并轉(zhuǎn)戰(zhàn)深圳數(shù)家漲停板營業(yè)部。
云溪基金在2019年、2020年的指數(shù)型行情中，也跟上行業(yè)的平均表現(xiàn)，分別獲得24%和95%的年度漲幅。
然而，2021年初抱團股行情突然解崩后，這家私募的代表產(chǎn)品凈值開始顯著回撤，當年產(chǎn)品虧損25個點。
到了2022年，云溪基金的產(chǎn)品更出現(xiàn)腰斬。截至9月23日，年內(nèi)凈值回撤高達58%。
如此業(yè)績下，這家深圳私募發(fā)給客戶的觀點，進入了“喊話”的模式。
今年6月的觀點稱：這是牛市初升期，新能源已是牛市的旗手；上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)3600點。
今年7月的觀點稱：中國正式進入人工智能時代，必將誕生10倍牛股；新能源、人工智能領(lǐng)域，不斷誕生10倍牛股。
現(xiàn)在回看，頗令人側(cè)目。
買股買成股東
私募基金買入上市公司前十大股東可謂司空見慣。
一家名為南土資產(chǎn)的上海私募機構(gòu)，通過旗下多只產(chǎn)品“集體入駐”上市公司，重倉比重格外突出。
以科創(chuàng)板公司博眾精工為例。
自2021年中報開始，該上市公司前十大流通股東名單“大面積”出現(xiàn)南土資產(chǎn)，這家私募占據(jù)六席。
一年之后，博眾精工2022年中報披露時，南土資產(chǎn)的8只產(chǎn)品進入前十大流通股東名單。
截至今年9月30日，博眾精工年內(nèi)股價跌幅高達45%。
據(jù)私募排排網(wǎng)，南土資產(chǎn)的打榜產(chǎn)品年內(nèi)凈值回撤高達58%。
資料顯示：南土資產(chǎn)成立于2015年10月，最新管理規(guī)模期間為20億元-50億元。實控人此前曾在幼兒園、公益基金會任職。另一位副總經(jīng)理曾在中?；饟螌舢a(chǎn)品投資經(jīng)理。
南土資產(chǎn)曾在2021年9月接到福建證監(jiān)局的罰單，起因是操作星云股份時，曾出現(xiàn)信息披露違法行為。罰單還指出：實控人對公司管理的基金超比例持股事項風險監(jiān)控和信息披露工作重視不足。
私募業(yè)績起落有因
類似上文中幾家私募機構(gòu)的業(yè)績轉(zhuǎn)折，在業(yè)內(nèi)頗有代表性。
早年身處風口時“氣吞萬里如虎”，如今調(diào)整時“風蕭蕭易水寒”。
這一定程度上，和部分私募管理人的投資風格有關(guān)。
集中持倉、大開大合的投資風格，固然能在某個階段讓凈值快速抬升，但通常也避不過市場調(diào)整時的劇烈下挫。
而如果，機構(gòu)的選股能力不過硬，則后者的下挫往往比最初的上漲還要兇猛。
那些“時代的貝塔”——比如“茅資產(chǎn)”等，回頭看來更像是一場“估值夢”，而身處投資的“博弈”中，是否能讓業(yè)績穿越周期而過，才是真正的能力驗證的關(guān)鍵。