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2023-01-31
黃金市場上演由西向東“遷徙” ，全球黃金ETF大范圍流出
更新時間：2022-10-11 08:54:08作者：智慧百科
當(dāng)西方投資者拋售黃金時，亞洲買家正利用價格下跌的機會搶購。
據(jù)彭博10月9日報道，全球黃金正在從西方向東方轉(zhuǎn)移。芝加哥商品交易所集團（CME）和倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）的數(shù)據(jù)顯示，自4月底以來，已有超過527噸黃金從美國紐約和英國倫敦這兩個最大的西方市場的金庫中流出。
與此同時，中國等亞洲黃金消費大國的黃金進口量增加，中國8月黃金進口量創(chuàng)下了四年來的新高。
黃金由西流向東
世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月，全球黃金ETF減持95噸（約合50億美元），連續(xù)第五個月凈流出，這也是自2021年3月（流出107噸）以來的最大月度流出量。在美元持續(xù)走強以及由美聯(lián)儲鷹派舉措導(dǎo)致債券收益率上升的影響下，整個9月的形勢對黃金來說仍極具挑戰(zhàn)性。
截至9月底，全球黃金ETF總持倉為3548噸（約合1910億美元），按噸計算較年初下降了1%。今年前四個月，全球黃金ETF流入超過300噸（約合190億美元），經(jīng)濟和地緣政治動蕩的加劇也推動了投資者避險需求的升高。但自4月底以來，全球黃金ETF又急劇減持了幾乎相當(dāng)?shù)膰崝?shù)，而流出主要集中在北美和歐洲基金。
9月，全球黃金ETF再度大范圍流出，北美基金流出59噸（約合30億美元），歐洲流出36噸（約合20億美元)，占全球流出量的絕大部分。唯一的“亮點”在亞洲，其持倉幾乎保持不變。由于通脹率居高不下，導(dǎo)致美聯(lián)儲再度加息75個基點，因此規(guī)模最大、流動性最強的美國基金推動了全球黃金ETF的流出。另一方面，在歐洲央行加息以及財政決策引發(fā)英鎊危機的影響下，歐洲持倉的整體下降則由英國、德國、瑞士和法國基金主導(dǎo)。
與此同時，中國等亞洲黃金消費大國的黃金進口量增加，中國8月黃金進口量創(chuàng)下了四年來的新高。
盡管大量黃金正在流向東方，但由于市場偏好和物流挑戰(zhàn)，進口量仍不足以滿足需求，亞洲金價高于全球基準(zhǔn)價格。
根據(jù)MKS PAMP的數(shù)據(jù)，迪拜、伊斯坦布爾或上海黃金交易所的黃金交易價格相較于倫敦基準(zhǔn)的溢價處于多年高位，這表明當(dāng)?shù)匦枨罅砍^了進口量。
香港咨詢公司Precious Metals Insights Ltd的董事總經(jīng)理Philip Klapwijk表示：“黃金需求通常在金價下跌時回升。買家希望以較低的價格采購黃金，而在相關(guān)的本地現(xiàn)貨市場上，當(dāng)價格下跌時可能會出現(xiàn)沒有足夠的黃金可用的情況，因此本地溢價就會上升。”
泰國黃金交易商協(xié)會主席Jitti Tangsithpakdi近期稱，由于供應(yīng)不足和本幣泰銖走弱，泰國的黃金交易價格也高于倫敦價格。
黃金期貨倉位仍低迷
值得一提的是，黃金在全球范圍內(nèi)由西向東流動的現(xiàn)象，其實也是黃金市場過去數(shù)十年反復(fù)上演循環(huán)的一部分。當(dāng)西方投資者撤離金市、金價下跌時，亞洲的購買量往往會增加，貴金屬流向東方，這有助于在金價疲弱時獲得支撐。當(dāng)黃金價格再次上漲時，大部分黃金又會流回到紐約、倫敦和蘇黎世的銀行金庫中。
世界黃金協(xié)會認為，未來幾個月美元將成為金價的主要驅(qū)動因素，美元走強的風(fēng)險主要來自估值、頭寸調(diào)整和央行進一步干預(yù)，這將對金價構(gòu)成支撐。此外，黃金投資者現(xiàn)在似乎認為政策加息對黃金的威脅不像以前那么大了。他們似乎接受了美聯(lián)儲的鷹派立場及其最終利率預(yù)測，對聯(lián)邦市場公開委員會（FOMC）公告的敏感度已經(jīng)下降，收益率曲線反轉(zhuǎn)和遠期利率預(yù)期的不斷增強表明，市場普遍預(yù)期未來利率將下調(diào)。
不過，9月黃金交易量上升，但黃金期貨倉位仍處于低迷狀態(tài)。
世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，8月黃金日均交易量降至1070億美元，沉寂一夏之后，9月再度回升至1310億美元。交易所交易衍生品較8月增長29%，黃金ETF增長32%，環(huán)比增長更為明顯；而場外交易量增長19%，增幅相對較小。9月交易商持倉報告（COT）顯示，管理基金倉位再次轉(zhuǎn)為凈空倉，且隨著時間推移這一趨勢愈發(fā)明顯。最新報告顯示，管理基金倉位為-128噸，是自2018年11月以來COMEX黃金期貨的最大凈空倉位。