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圖為位于美國(guó)華盛頓的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)大樓。沈 霆攝（新華社發(fā)）

美國(guó)不負(fù)責(zé)任的激進(jìn)加息和收縮政策或?qū)?dǎo)致全球金融市場(chǎng)陷入流動(dòng)性危機(jī)，讓本就復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟(jì)面臨更多“滯漲”與衰退風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)這種自私自利的行為并非首次也不會(huì)是最后一次。需要明確的是，加息是把雙刃劍，持續(xù)激進(jìn)加息損人不利己。作為現(xiàn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)、國(guó)際規(guī)則和全球治理體系的最大受益者，美國(guó)有責(zé)任和義務(wù)與世界各國(guó)一起為疫后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入更多動(dòng)力，有責(zé)任和義務(wù)與全球各國(guó)央行、世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織一起負(fù)起（國(guó)際）最終貸款人的責(zé)任，而不是讓世界各國(guó)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策失誤埋單。

自2022年3月份美聯(lián)儲(chǔ)開啟新一輪加息周期以來，美聯(lián)儲(chǔ)5次加息累計(jì)300個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)1981年以來美聯(lián)儲(chǔ)最密集、最激進(jìn)加息紀(jì)錄。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息不僅讓全球經(jīng)濟(jì)面臨高通脹低增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)，也讓亞洲更多國(guó)家面臨本幣貶值、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、主權(quán)債務(wù)危機(jī)甚至系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

從直接影響來看，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息沖擊亞洲主要經(jīng)濟(jì)體。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息與美元的急劇升值在加大亞洲國(guó)家本幣貶值壓力和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也讓亞洲更多國(guó)家經(jīng)濟(jì)面臨更多輸入性通脹甚至“滯漲”、衰退風(fēng)險(xiǎn)。

其次，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息在加速海外資本回流美國(guó)的同時(shí)，也讓更多亞洲國(guó)家面臨更多資本外流壓力。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，自美聯(lián)儲(chǔ)開啟新一輪加息周期以來，新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月遭受投資組合資本流出，創(chuàng)2005年以來凈流出最長(zhǎng)紀(jì)錄。這加大更多亞洲國(guó)家尤其是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體或低收入國(guó)家的國(guó)際收支平衡難度和債務(wù)成本、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

再次，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息不斷壓縮亞洲主要國(guó)家貨幣當(dāng)局的政策空間，迫使亞洲國(guó)家貨幣當(dāng)局不得不在跨境資本自由流動(dòng)、貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性之間做出更加艱難的選擇。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息的外溢效應(yīng)和與利率、匯率、貿(mào)易（供應(yīng)鏈）、投資、全球資本市場(chǎng)的協(xié)同效應(yīng)，將進(jìn)一步加劇亞洲經(jīng)濟(jì)所面臨的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，不排除再次發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。

值得注意的是，即使是美國(guó)的亞洲盟友也未能免受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息的沖擊。

日元快速貶值，迫使日本央行時(shí)隔24年不得不再次出手干預(yù)日元匯率。自2022年3月份美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)首輪加息以來，截至2022年9月30日，日元對(duì)美元已持續(xù)貶值接近25%，日元對(duì)美元匯率跌至20年來新低。如果日本央行未能改變市場(chǎng)預(yù)期或日元貶值趨勢(shì)不改，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃俅蜗萑胨ネ司置?，甚至?xí)ナ澜绲谌?jīng)濟(jì)大國(guó)（以美元計(jì)）的地位。這對(duì)于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的日本而言，可謂雪上加霜。

韓元持續(xù)貶值，韓國(guó)貿(mào)易收支陷入嚴(yán)重赤字。據(jù)韓國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)人聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，韓國(guó)2022年全年貿(mào)易逆差或?qū)⒏哌_(dá)281.7億美元，創(chuàng)1956年以來最高值。作為新冠肺炎疫情以來亞洲第一個(gè)退出寬松貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息迫使韓國(guó)央行今年已4次加息，韓元對(duì)美元匯率則貶值15%。韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的高度外向型特征和對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的過度依賴也讓韓國(guó)央行在維持匯率穩(wěn)定、貨幣政策的獨(dú)立性和減緩資本流出之間面臨多重困境。

泰國(guó)、菲律賓等與美國(guó)保持同盟關(guān)系的亞洲發(fā)展中國(guó)家也未能免受沖擊。在美聯(lián)儲(chǔ)開啟新一輪加息周期后，為了穩(wěn)定匯率和控制通貨膨脹，泰國(guó)、菲律賓央行也不得不采取緊縮政策，年內(nèi)已分別2次加息和5次加息。美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)激進(jìn)加息在加大泰國(guó)、菲律賓等亞洲發(fā)展中國(guó)家本幣貶值壓力的同時(shí)，也讓更多亞洲發(fā)展中國(guó)家面臨更多經(jīng)濟(jì)衰退甚至發(fā)生經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

更要看到的是，美國(guó)的自私自利行為禍及世界。

首先，美國(guó)不負(fù)責(zé)任的激進(jìn)加息行為和收縮政策或?qū)?dǎo)致全球金融市場(chǎng)陷入流動(dòng)性危機(jī)，讓本就復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟(jì)面臨更多“滯漲”與衰退風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息在迫使全球主要國(guó)家央行不得不采取加息、緊縮政策的同時(shí)，也讓全球金融市場(chǎng)面臨更多流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。美元急劇升值、歐洲能源危機(jī)和全球大宗商品價(jià)格的暴漲等多種因素相互疊加，則讓全球經(jīng)濟(jì)面臨更多通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)和全球發(fā)達(dá)國(guó)家央行的持續(xù)加息如果無法改變通脹預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃俅蚊媾R“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)l(fā)比2008年更嚴(yán)重的金融危機(jī)。

其次，美國(guó)的自私自利行為并非首次也不會(huì)是最后一次。從20世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)期的“以鄰為壑”政策到20世紀(jì)70年代兩次石油危機(jī)期間布雷頓森林體系的瓦解，再到今天美聯(lián)儲(chǔ)不顧全球疫情沖擊而采取的持續(xù)激進(jìn)加息政策，美國(guó)的自私自利行為并非首次。從20世紀(jì)80年代初的拉美主權(quán)債務(wù)危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)到2008年的國(guó)際金融危機(jī)，美國(guó)濫用“美元霸權(quán)”制造經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)的行為也非首次。

再次，加息是把雙刃劍，持續(xù)激進(jìn)加息損人不利己。20世紀(jì)80年代初，美聯(lián)儲(chǔ)通過持續(xù)激進(jìn)加息，將聯(lián)邦基金利率從1979年7月份的10.5%上調(diào)到1981年6月份的19.1%，從而將美國(guó)的通脹水平從1980年峰值的13.6%降至1983年的3%左右，但代價(jià)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在兩年內(nèi)兩次陷入衰退。本次美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息若不能改變通脹預(yù)期，不排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入“滯漲”甚至衰退的可能性。

最后，美國(guó)應(yīng)成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎和穩(wěn)定器而非危機(jī)的制造者，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)和全球各國(guó)央行一起共同維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定。作為現(xiàn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)、國(guó)際規(guī)則和全球治理體系的最大受益者，美國(guó)有責(zé)任和義務(wù)與世界各國(guó)一起為疫后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入更多動(dòng)力，而不是讓本已復(fù)蘇乏力的全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。美聯(lián)儲(chǔ)有責(zé)任和義務(wù)與全球各國(guó)央行、世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織一起負(fù)起（國(guó)際）最終貸款人的責(zé)任，而不是讓世界各國(guó)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策失誤埋單。

（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院經(jīng)濟(jì)外交研究室主任 王金波）