2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
美元的第三輪全球收割
更新時間：2022-10-11 12:45:15作者：智慧百科
本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。
布雷頓森林體系崩潰后，美國直接掀了桌子，一邊拿儲量極其豐富的石油做基準(zhǔn)，一邊拿著槍炮讓全球去相信美國的信譽(yù)。
此后，美元霸權(quán)收割全球的篇章正式打開。
經(jīng)歷過兩輪收割后，如今鐮刀再起，美元可能又要收割全球第三輪。
01
霸權(quán)的起點(diǎn)
1944年美國確立了“布雷頓森林體系”，建立了美元的金本位制度，美元也在此后被稱為“美金”。
但在越戰(zhàn)失敗后，美國黃金儲備量迅速下降，美元難以兌換到原本規(guī)定的黃金量，導(dǎo)致1971年后，布雷頓森林體系宣布崩潰。
那么，為什么說布雷頓森林體系崩潰是美元霸權(quán)的起點(diǎn)呢？
因?yàn)樵诖酥埃S金儲備量是一國央行發(fā)行貨幣基礎(chǔ)，紙幣并非由國家信用來支撐，而是由黃金來作為基礎(chǔ)。也就是說，當(dāng)時美元只是黃金的“兌換券”。
但布雷頓森林體系崩潰后，美元選擇與原油掛鉤，由于原油并不具備黃金的稀缺性，所以美國可以依仗其國家信用，近乎無限制的超發(fā)貨幣（這也是美國開始耍賴的根基）。
所以，布雷頓森林體系的崩潰是美元霸權(quán)的起點(diǎn)，若是布雷頓森林體系不崩潰，那么美國只能乖乖的按照其黃金儲備量來發(fā)行貨幣。但隨著布雷頓森林體系崩潰，美元的支撐只有一個儲量極高的原油以及美國的信用（可惜美國沒有）。
對于全球市場來說，由于美元在國際市場上具有超高的流動性（占全球外匯交易的85%左右），所以美國可以通過加息-降息等一系列貨幣手段來收割全球。
02
第一輪收割
2020年新冠疫情爆發(fā)后，美國開啟了無限量的量化寬松政策（QE）。截至目前，美國的M2存量較2020年初上升了6.22萬億美元（約44萬億人民幣）。
“大水漫灌”下，全球資產(chǎn)價格開始大幅上漲——
首先，從大宗商品價格來看，2022年5月，CRB商品指數(shù)觸頂達(dá)到644.04點(diǎn)，較低點(diǎn)（2020年4月）上漲了296.52點(diǎn)，漲幅高達(dá)85.31%。
其次，從房價來看，據(jù)OECD統(tǒng)計，疫情期間（9個季度），經(jīng)合組織成員國實(shí)際房價指數(shù)共計上漲了18.8個點(diǎn)，季均上漲了2.01個點(diǎn)，而2015-2019年底間（20個季度），房價指數(shù)也只上漲了15.6個點(diǎn)，季均僅上漲0.78個點(diǎn)。
也就是說，房價的季均增長翻了一倍以上，且近兩年多來，房價的漲幅比過去5年還多。
最后，從金融市場來看，以標(biāo)普指數(shù)為基準(zhǔn)，2021年底，標(biāo)普觸頂達(dá)到4796.56點(diǎn)，較低點(diǎn)增長了114.38%。也就是說，去年美國的股市接近翻了一番。
那么，為什么說這是美國是去年資產(chǎn)價格大漲的最大受益者呢？
在過去幾十年的經(jīng)營下，美國通過威逼（在中東挑起多次戰(zhàn)爭）利誘（利用馬歇爾計劃捆綁歐洲等）在全球收割了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而在資產(chǎn)價格大幅上漲的背景下，美國資本自然得到了極為明顯的擴(kuò)張。
以2021年的福布斯排行榜為例，2021年美國頂尖富豪的資產(chǎn)開始大幅的擴(kuò)張，資產(chǎn)總量大多出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。
這，也是美國對全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的第一輪收割。
03
第二輪收割
2022年3月后，美聯(lián)儲開啟“瘋狂”的加息進(jìn)程，截至目前已經(jīng)累計加息了300BP。
在美國瘋狂的加息下，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅的上漲。前不久，美元指數(shù)突破114點(diǎn)大關(guān)，較其低點(diǎn)上漲了27.67%。
為什么說美元指數(shù)的大幅走強(qiáng)是美國收割全球的第二輪呢？
美元的大幅升值將導(dǎo)致美國出口商品時，其他國家需要用更多的資產(chǎn)（貨幣）來兌換，且美國可以通過更少的貨幣去進(jìn)口海外的優(yōu)質(zhì)資源。
以2021年為例，美國進(jìn)出口商品總額高達(dá)5.95萬億美元，美元指數(shù)的大幅變動將導(dǎo)致美國在結(jié)匯上獲取大約1.64萬億美元的匯兌收益。
04
第三輪收割
眾所周知，全球進(jìn)入加息周期后，資產(chǎn)的泡沫將被戳破，且由于貨幣政策大多是預(yù)后管理，即存在較強(qiáng)的滯后性，所以緊縮的貨幣政策會導(dǎo)致資產(chǎn)價格超跌，使得其價格表現(xiàn)在一定程度內(nèi)低于其真實(shí)的實(shí)際價值。
美國，作為全球加息周期的始作俑者，其對于加息周期的經(jīng)常存在較強(qiáng)的影響力。
這也就是說，美國以及美國的投資者能夠最便捷的找到抄底全球資產(chǎn)的時機(jī)，疊加美元的高流動性下，美國抄底資產(chǎn)的便捷性也明顯強(qiáng)于其他國家。
在歷史上，美國已經(jīng)通過這樣加息-降息的手段，已經(jīng)在全球“薅”了兩次羊毛：
拉美失去的十年——1970年，美聯(lián)儲實(shí)行低利率政策刺激投資與就業(yè)，導(dǎo)致美元貶值，通脹壓力高企（大滯脹時期）。部分拉美國家趁機(jī)借入大量低利息的美元，投資石油開發(fā)，導(dǎo)致其外債規(guī)模不斷膨脹。
1980年美聯(lián)儲突然開啟加息周期（沃爾克時代），美元升值，石油價格下跌，拉美國家一下子掉進(jìn)了美元的陷阱。1982年8月，墨西哥率先爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，隨后大量拉美國家相繼遭遇還債困難，80年代也因此被稱作拉美地區(qū)“失去的十年”。
東南亞金融危機(jī)——1990年，東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，在美聯(lián)儲操縱下，大量融資流入東南亞，多國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象。隨后在1994到1995年間，美聯(lián)儲在13個月的時間里接連七次加息。
強(qiáng)勢美元使大量資本回流美國，成為觸發(fā)1997到1998年東南亞金融危機(jī)的關(guān)鍵因素。1997年7月泰銖大幅貶值，隨后沖擊波很快蔓延開來，東南亞國家付出了慘痛的代價才從此次動蕩中恢復(fù)過來。
05
美元在國際市場上的影響仍較大
從美元自身來看：其各項(xiàng)指標(biāo)占全全球總量的比重均在40%以上，其中外匯交易以及外匯儲備的比重更是高達(dá)85%和61%。美元在金融市場上的高占比，是美元霸權(quán)的根基。
從經(jīng)濟(jì)情況來看：美國目前仍是全球第一大經(jīng)濟(jì)體，據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2020年美國GDP比重占全球的24.72%（中國為17.37%）。較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，是美元霸權(quán)的基礎(chǔ)。
從軍事實(shí)力來看：美國是全球軍費(fèi)開支最高的國家，2021年軍費(fèi)開支達(dá)8000億美元，明顯高于其他國家。此外，據(jù)人民網(wǎng)報道，2014年美國在海外軍事基地便高達(dá)598處，遍及六大洲、四大洋，輻射全球40個國家。強(qiáng)大的軍事實(shí)力是美元霸權(quán)的重要保障。
超高的美債將全球主要的經(jīng)濟(jì)體捆綁在一起，進(jìn)一步加強(qiáng)美元的地位。截至目前美債總額已上升至31.15萬億美元，甚至超過了美國的GDP總額。其中，中日歐是美債的重要持有方，截至7月末，合計持有3.55萬億。
所以，整體來看，雖然美國利用美元霸權(quán)收割全球的行徑令人作嘔，但仍然不得不承認(rèn)，目前仍然是全球最主要的結(jié)算貨幣，美元霸權(quán)的基礎(chǔ)尚沒有動搖。
06
逆美元化勢在必行？
天下苦美元久矣！逆美元化可能將成為未來國際市場的共識：
從歷史來看，貨幣的霸權(quán)并非不可顛覆——眾所周知，第一次工業(yè)革命后，英國成為了全球最強(qiáng)大的國家，號稱“日不落帝國”，當(dāng)時英國對全球經(jīng)濟(jì)的掌控較目前的美國有過之而無不及——通過殖民統(tǒng)治控制了全球20%以上的人口以及25%以上的土地，經(jīng)濟(jì)體量占全球的70%以上，黃金儲備量占全球的80%以上。
但在二戰(zhàn)后，隨著英國國力的衰弱以及美國的崛起，美元才取代英鎊成為全球主要的結(jié)算貨幣。
從當(dāng)前情況來看，全球各主要國家均在開始減持美元，據(jù)IMF統(tǒng)計，截至2022Q2，全球官方美元儲備為66523億美元，較其高點(diǎn)（2021Q3）下降了4402億美元。是據(jù)統(tǒng)計以來，各國政府減持美元力度最大的一次，反映“去美元化”已經(jīng)逐步成為國際市場的共識。
美國繼續(xù)收割全球的美夢，或許該醒醒了。
來源：華爾街見聞VIP會員 作者周學(xué)力